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Press Release 2024
Alpine Select has published the monthly update October 2024.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Oktober 2024 publiziert (in Englisch).
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Market commentary
The Q3-2024 earnings season is in full swing in the stock market and the U.S. economy appears to continue growing robustly, while consumer sentiment in the Eurozone is rather modest.
So far, around three-quarters of S&P 500 companies having exceeded analyst expectations. Nevertheless, investor expectations for the future, which were factored into prices, were in some cases even higher.
A good example is Microsoft which managed to surpass earnings estimates, but the stock still lost 6% following the release of the results due to a weaker-than-expected outlook. Meta and Apple also disappointed investors with a cautious outlook or continued high investments in AI. Given the lofty valuations, investors are sceptical about whether the massive spending on AI will ever reap adequate return.
Risk assets declined in the last week of October given some glimpse outlook but in general the US indices closed just slightly negative for the month: S&P 500 -1% and the NASDAQ -0.5%.
As Europe is likely to see only modest growth medium-term, the divergence in risk asset pricing was observed this month again: EUROStoxx Index losing -3.5% and the SMI detracted -3%.
Portfolio commentary
In the overshadowing event of US presidential elections, Bitcoin almost marked a new all-time high during October, gaining +11% MTD.
Idorsia pharmaceuticals announced their financial result for the first nine months of 2024. Although the revenue numbers were tiny compared to the total debt outstanding, CEO André Muller stated that: “The one thing everyone wants to hear about – both internally and externally – is the status of a deal with Aprocitentan. I’m pleased to share that our efforts on this front are advancing well.” Such a statement is comforting that a deal is to be communicated within the next weeks to secure going concern and turn the Idorsia story towards stability and growth.
IP Group continues buying back shares in the market for additional £10m as announced. We see further cash realization events in the next 12 months which give ample room to continue shareholder friendly actions given the current steep discount to NAV.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update September 2024.
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Market commentary
Considering the positive inflation news and risk of further labour market softening in the US the Fed delivered a significant 50bp cut. With this initial 0.5% cut and the projections further cuts during 2025 this marked a first in a longer series. Notably, Fed chair Mr. Powell did not sound alarmed about the labour market, and he pointed that two 25bp cuts in November & December are probable, given the current data set.
Fiscal stimulus and/or interest rate cuts were introduced in China, the EU and in Switzerland. Global risk assets reacted friendly on these confident messages as the S&P 500 advanced +2%, the NASDAQ rose +3%, the Chinese CSI 300 index gained a whopping +20%. Only exception was the SMI which decreased -2%.
Portfolio commentary
On 26th September, IP Group released news that in a significant deal VISA is to buy portfolio company Featurespace for an undisclosed total amount. IP Group will receive a total of £134m of cash. This represents 12% of current NAV (27% of capitalization) at the end of the month.
Before that significant news, earlier in September IP Group reported encouraging H1-24 results with strong balance sheet and strong exit pipeline. IP Group’s portfolio contains several companies including Oxford Nanopore, Istesso, Featurespace, Oxa, Hysata, First Light Fusion and Hinge Health, with the potential for billion-dollar exit valuations – some of which apparently have started / advanced in trade sale discussions. IP Group’s updated NAV stands currently at £110p yet their shares trade around £50p at a discount of 56%. The upsized share buyback over £10m will start later this quarter.
Istesso’s Phase 2b readout remains a pivotal catalyst for the group and management still awaits the results following study completion.
The Basilea position gained during the months as strong Cresemba sales performance in Europe triggered a USD 25 million milestone payment from license partner Pfizer. Additionally, Basilea entered into agreement with BARDA to develop novel antifungals and antibacterials allowing for potential funding of up to approximately USD 268 million. As initial payments were already received, the companies FY net profit guidance got increased for the second time this year.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Halbjahresbericht 2024 in englischer Sprache publiziert. Der Halbjahresbericht kann von der Website heruntergeladen werden: www.alpine-select.ch/en/investors#downloads.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2024) mit einem Gewinn von CHF 3.6 Millionen ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2023) wurde ein Gewinn von CHF 265'000 ausgewiesen.
- Der Nettoinventarwert («NAV») erzielte eine positive Performance von +5.2% (von CHF 7.72 auf CHF 8.12 pro Aktie)
Marktkommentar
Im ersten Halbjahr 2024 entwickelten sich Risikoanlagen gut, besonders in den USA. Die Wirtschaft war robust, unterstützt von einem gesunden Arbeitsmarkt, stetigem Beschäftigungswachstum und steigenden Löhnen. Während die allgemeine Inflation nachliess, blieb die Kerninflation über dem 2%-Ziel. Trotz des verbesserten Verbrauchervertrauens und des wirtschaftlichen Aufschwungs senkte die Federal Reserve die Zinsen nicht so schnell wie erwartet. Sie betonte ihr Ziel, die Inflation rigoros zu bekämpfen. Anders als in der EU oder der Schweiz, wo die Zentralbanken die Zinsen gesenkt haben, liess die Federal Reserve die Zinsen seit Juli 2023 bei 5.5% unverändert. Erste Zinssenkungen in den USA werden vor Ende 2024 erwartet.
Die Aktienmärkte erzielten in den ersten sechs Monaten solide Gewinne. Besonders die grosskapitalisierten Unternehmen profitierten von der Begeisterung für künstliche Intelligenz (KI) und Medikamente gegen Fettleibigkeit (GLP-1). Der technologielastige Nasdaq übertraf die globalen Märkte.
Geopolitische Spannungen im Nahen Osten und in der Ukraine schlugen wenig auf die Marktstimmung, da die Weltwirtschaft widerstandsfähig blieb. Chinas Binnenkonsum stagnierte jedoch, vor allem wegen Unsicherheiten im Immobilienmarkt. Trotz dieser Probleme blieb der Exportsektor Chinas überraschend stark. Dies führte zu protektionistischen Massnahmen in den USA und Europa, wie zum Beispiel Zollerhöhungen und erneuten Bedenken hinsichtlich globaler Handelsabkommen.
Portfolioentwicklung und Investitionsaktivitäten
Spezialsituationen / Unterbewertete Anlagen
- Alpine Select ist der Ansicht, dass die Wandelanleihen von Idorsia derzeit unterbewertet sind. Idorsia hat in der ersten Hälfte des Jahres 2024 bemerkenswerte Fortschritte bei der Bewältigung der operativen Herausforderungen gemacht. Zu den wichtigsten Erfolgen zählen der Abschluss einer globalen Forschungs- und Entwicklungskooperation mit Viatris und die erfolgreiche Restrukturierung der Wandelanleihe, die ursprünglich am 17. Juli 2024 fällig war.
- Darüber hinaus stellt die vollständige Zulassung von Idorsia’s Blockbuster-Medikamentenkandidaten Aprocitentan sowohl durch die US-amerikanische FDA als auch durch die Europäische Arzneimittel-Agentur einen wichtigen Meilenstein dar. Da die regulatorischen Risiken nun entschärft sind, ist Idorsia gut positioniert, um innerhalb von den nächsten Monaten den bestmöglichen Deal auszuhandeln. Dies lässt auf eine ereignisreiche und potenziell transformative zweite Jahreshälfte schliessen.
- Die IP Group, die in innovative Wissenschafts- und Technologieunternehmen investiert, erzielte weiterhin starke Ergebnisse. Besonders Hysata, ein Hersteller der weltweit effizientesten Elektrolyseure, schloss erfolgreich eine weitere Finanzierungsrunde ab und steigerte seine Bewertung. Auch Oxford Nanopore Technologies zeigte grosse Fortschritte bei der Sequenzierungstechnologie und kündigte zudem neue strategische Partnerschaften an.
- Trotz positiver Nachrichten bleibt eine grosse Lücke zwischen der Geschäftsentwicklung und dem Aktienkurs. Die IP Group generiert regelmässig Erlöse aus ihrem Portfolio zum NAV und nutzt dieses Kapital, um eigene Aktien am Markt von bis zu 65%-Abschlag zum NAV zurückzukaufen.
- Es wurden Aktien von HBM Healthcare Investments (HBM) zu einem Abschlag von 20% zum NAV gekauft. HBM ist ein führendes Schweizer Investmentunternehmen im Gesundheitsbereich mit ausgewogenem und global diversifiziertem Portfolio. Das Biotech-Portfolio von HBM hat erhebliches Aufwertungspotenzial, auch angesichts dessen, da das Zinsumfeld später im Jahr 2024 für die Biotech-Branche günstiger wird. Die Aktie stieg im Berichtszeitraum um +12%.
Nennenswerte weitere Anlagen
- Der Cheyne Total Return Credit Fund, welcher in globale Anleihen über Credit Default Swaps investiert, stieg um +4.6%. Die Strategie läuft bis Dezember 2024. Alpine Select beabsichtigt, diese Position aufgrund geopolitischer Unsicherheiten zu halten.
- Weitere Ausschüttungen kamen von Cheyne New Europe Fund. Die Immobilienprojekte werden abgeschlossen und die Erlöse an die Investoren ausgezahlt. Alpine Select erwartet, dass der Grossteil des Wertes bis Ende 2026 realisiert wird.
- Weitere bemerkenswerte Fondsperformances sind Nishkama mit einem Plus von +7.8% und Three Court mit einem Plus von +7.5%.
Digitale Vermögenswerte
Das erste Halbjahr 2024 war positiv für digitale Vermögenswerte. Die Erholung von den überverkauften Bedingungen des Bärenmarktes 2022 setzte sich fort. Die Zulassung mehrerer Bitcoin- und Ethereum-ETFs zog neue Investoren an. Bitcoin erreichte in diesem Jahr neue Höchststände.
Ein Höhepunkt für Alpine Select war die Beteiligung am RockawayX Venture Fund I, der CHF 2.4 Millionen zur NAV-Steigerung beitrug. Die Beteiligung am a16z Fond, verwaltet von einem führenden Risikokapitalunternehmen, fügte weitere CHF 0.9 Millionen hinzu.
Das Engagement von Alpine Select in digitalen Vermögenswerten wird von Spezialisten durch sorgfältig ausgewählte Risikokapitalfonds verwaltet. Diese Experten navigieren durch die Herausforderungen dieser sehr volatilen und aufstrebenden Anlageklasse. Es ist zu beachten, dass die Bewertungen der Ziel-Fonds möglicherweise hinter den aktuellen Marktwerten zurückbleiben.
Ausblick
Mit Blick auf die Zukunft bleibt Alpine Select vorsichtig investiert. Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten machen die Aussichten für die Weltwirtschaft unsicher. Deshalb passt Alpine Select das Portfolio an, um auf diese Unsicherheiten vorbereitet zu sein. Die globalen Marktbewertungen sind derzeit hoch. Die Erfahrung lehrt, in solchen Zeiten selektiv und vorsichtig zu investieren.
Alpine Select ist von der Werthaltigkeit und dem Entwicklungspotenzial seines aktuellen Portfolios überzeugt. Das Unternehmen ist derzeit gut positioniert, um unabhängig von der Entwicklung des breiten Marktes positive Renditen zu erzielen.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Market commentary
Inflation rates are steadily declining in both the US and Europe. The Fed's statements following the Jackson Hole meeting were reassuring for equity markets, with Mr. Powell signalling that the first rate cut by the Fed is likely to occur in September.
August saw a strong Q2 reporting season, which helped equity indices remain resilient despite the sharp market correction and high volatility at the start of the month.
S&P 500 posted a +2% gain, the NASDAQ rose by +1%, and the SMI also increased by +1%. Meanwhile, the US Dollar weakened, falling ‑3% against the CHF and -2% against the EUR. The US 10-year Treasury yield dropped from 4% to 3.85%, setting the stage for an interest rate cut.
Another highly anticipated event was Nvidia's Q2 earnings report. While Nvidia exceeded expectations on both revenue and profit, it wasn't the blowout quarter many investors had hoped for, leading to a drop in its stock during after-hours trading and the following days, which also affected other AI-related companies.
A notable concern in August was the US national debt reaching a new milestone of $35 trillion. To put this in perspective, the current US debt equals the combined GDP of China, Japan, Germany, India, and the UK. Back in 2000, after Clinton's presidency, US debt stood at $5.7 trillion. The Biden administration has added $7.2 trillion, second only to the Trump administration's $7.8 trillion increase.
Looking ahead, the fiscal policies of either presidential candidate do not bode well for US Dollar rates or the currency's future strength.
Portfolio activity
Shares of ams Osram were added to the portfolio. The company is currently executing its strategic efficiency program, "Re-establish the Base," focusing on strengthening its profitable core to drive sustainable growth. First divestments were already executed. We believe there is more positive news ahead ultimately benefiting shareholders as the full impact of these efforts becomes apparent (i.e. sale of LED manufacturing facility in Malaysia).
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select überprüft laufend ihre Organisation sowie die internen Betriebsabläufe und sucht nach Möglichkeiten, ihre Organisation und die internen Abläufe effizienter zu gestalten. Im Rahmen dieser laufenden Überprüfung haben der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung der Gesellschaft beschlossen, ihre hundertprozentige Tochtergesellschaft Absolute Invest im Rahmen einer Absorptionsfusion vollständig in die Alpine Select zu integrieren. Gestützt auf einen Fusionsvertrag hat die Absolut Invest sämtliche Aktiven und Passiven gemäss einer Zwischen- resp. Fusionsbilanz durch Universalsukzession mit Wirkung per 29. Februar 2024 auf die Alpine Select übertragen. Diese Vereinfachung der Gesellschaftsstruktur hat zur Folge, dass sämtliche Anlagen/Beteiligungen direkt durch die Alpine Select gehalten werden. Zudem hat die Alpine Select aufgrund von weiteren getroffenen Massnahmen den Alpine Select Alternative Fund per 29. Juni 2024 dekonsolidiert und führt dieses Investment stattdessen als Wertschrift zum Fair Value. Aufgrund dieser beiden Änderungen wird Alpine Select künftig Finanzberichte ohne einen konsolidierten Abschluss veröffentlichen.
Alpine Select wird weiterhin freiwillig wöchentlich ihren Nettoinventarwert (Net Asset Value) je Aktie veröffentlichen. Damit ist eine zeitnahe Information der Aktionärinnen und Aktionäre sowie weiterer interessierter Kreise über die Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft und damit auch über den Geschäftsgang gewährleistet.
Die Fusion von Absolute Invest in die Alpine Select wurde am 23. August 2024 durch den Eintrag der Fusion in das Handelsregister des Kantons Zug gesellschaftsrechtlich vollzogen.
Alpine Select beabsichtigt das definitive Halbjahresergebnis am 16. September 2024 und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2024 am 19. September 2024 zu veröffentlichen.
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Market commentary
In July, the stock markets experienced a sector rotation and demand shifted from US tech stocks to cyclical companies. Noteworthy is the Russel 2000 index outperformance of more than 10% vs. the Nasdaq as cooling inflation and hopes for interest rate cuts by the FED broadened the market rally.
Alongside the turbulent earnings season, which has seen significant swings in individual stocks many large companies continue to perform well in terms of revenue. However, high expenditures on forward-looking technologies like AI are weighing on profits. Investors are concerned about the scale of these expenditures and the uncertainty regarding when or whether at all these investments will pay off.
July was also a significant month in politics. In the UK, the electorate voted the Labour Party into leadership. In France, the expected rightward shift was less significant than predicted. Meanwhile, in the US, the presidential candidates have been finalized, setting the stage for a contest between Kamala Harris and Donald Trump.
Global stock markets began the second half of the year on a mixed note: the S&P 500 rose by +1.1%, the Nasdaq slightly declined by ‑0.8%, while the SMI gained +2.7%. Japan’s Nikkei index lost -1%.
Then August arrived, bringing turmoil to the markets. As of this update, the Nikkei Index dropped -12% on Monday, 5 August 2024, and is down 20% MTD. European and US markets have also fallen between 5% and 8% for the month, while the VIX index has surged to 65.
Portfolio commentary
Our digital assets exposure grew during the reporting period as the RockawayX Blockchain Fund I updated its NAV to 30.03.2024. Due to the nature of investing in private equity structures, valuations tend to lag. Q1 2024 was a formidable period for digital assets, with many leading cryptocurrencies reaching new YTD highs.
In July, Idorsia Pharmaceuticals released their H1 2024 results, highlighting progress in their company-wide restructuring efforts aimed at securing an optimal deal for their compound ‘Aprocitentan.’ Additionally, a partner is needed for Quviviq, their treatment for insomnia, and we anticipate further announcements later this year.
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Parteien, dass sie einen Gewinn in der Höhe von ca. CHF 600’000 in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2024 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2023) wurde ein Gewinn von CHF 265'000 ausgewiesen.
Alpine Select plant das definitive Halbjahresergebnis am 16. September 2024, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2024 am 19. September 2024 zu publizieren.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Market commentary
As expected, the European Central Bank (ECB) implemented its first rate cut since 2019, while the U.S. Federal Reserve (Fed) kept its target range for the key interest rate unchanged.
Due to a weakened EUR/CHF and moderate inflation data, the Swiss National Bank (SNB) unexpectedly reduced interest rates for the second time in 2024 by 25 basis points, bringing them to 1.25%.
US Tech stocks reached new highs amid the AI rally – and NVIDIA became (for a couple of days) the most valuable company.
Despite a broader market decline, the tech-heavy Nasdaq posted gains, with the US outperforming the rest of the world. The Federal Reserve's indication that only one more rate cut is expected this year did not dampen market sentiment in the US.
Amid European political turmoil in June, US markets significantly outperformed: the S&P 500 rose by 3.5%, the Nasdaq by 5.9%, while European indices lagged, with the DAX down 1.5%, the CAC 40 down 6.5%, and the SMI remaining unchanged.
On French election results: The National Rally won the 1st round of snap parliamentary elections, taking 33.2% of the French vote. For equity markets this means the results are a touch better than feared as the scary left tail of a left-wing government is highly unlikely after such a first round.
Portfolio activities
New allocations have been made during the month:
With our esteemed partners at investment boutique Vicenda Group an investment over CHF 3m in a loan-backed note for an acquisition financing transaction has been made, offering an annual yield of 6%.
An investment of USD 2 million has been made to RockawayX’s Private Credit fund. This Liechtenstein fund offers credit lines to companies within the digital asset industry, providing an alternative to conventional bank loans. Anticipated returns range between 12% to 15% p.a., reflecting the limited availability of balance sheet lending within the emerging blockchain industry.
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Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2024 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2023 (Jahresrechnung nach Bestimmungen des Obligationenrechts sowie konsolidierte Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2023 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen.
- Darüber hinaus wurde dem Antrag, den gesamten Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen zugestimmt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2023 Entlastung erteilt.
- Die Verwaltungsratsmitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Michel Vukotic wurden einzeln und jeweils für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Rémy A. Bersier wurde als neues Mitglied des Verwaltungsrates für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung gewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär für eine Amtsdauer von einem Jahr als Präsident des Verwaltungsrates bestätigt. Raymond J. Bär und Dieter Dubs wurden für die Amtsdauer von einem Jahr als Mitglied des Vergütungsausschusses wiedergewählt.
BDO AG, Zürich, wurde als Revisionsstelle der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2024 wiedergewählt. HütteLAW AG, Cham, wurde als unabhängiger Stimmrechtsvertreter für eine einjährige Amtsperiode bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. - Ausserdem genehmigten die Aktionärinnen und Aktionäre den beantragen maximalen Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2024 bis GV 2025) sowie den maximalen Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2025).
An der heutigen Generalversammlung waren 54.74% aller Aktien vertreten.
Die detaillierten Abstimmungsergebnisse und das Kurzprotokoll werden spätestens ab dem 31. Mai 2024 auf der Website www.alpine-select.ch/en/investors#downloads ersichtlich sein.
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Market commentary
Most major indices have sold off into late April as resilience of real US Economy became apparent. This was followed by concerns about persistent inflation and its impact on the Federal Reserve's interest rate policy.
We highlight that net impact of higher rates for the private sector companies with strong balance sheets will be less than anticipated, indicating higher income on financial assets such as Cash, T-Bills, etc. The governments might be much more impacted by ‘higher for longer’.
Equity markets were down across the board: S&P 500 -4.2%; Nasdaq -4.4%. and the SMI -4%.
While tit-for-tat responses between the two sides may escalate, early signs are that the symbolic nature of the action could open the door to de-escalation, at least in the short term. There was too much in the price for geopolitics, the last 10 days of April, markets clearly appear to have found reprieve and drawn a line on geopolitical tensions.
Portfolio comments
Idorsia undertook steps to address short-term liquidity needs proposing to amend the prospectus of the CB due 07/2024 at the upcoming bondholder meeting on May 6. Furthermore, on another positive note, the European committee for medicinal products for Human use has recommended Aprocitentan for approval in Europe.
Portfolio activities
A position in ams-OSRAM has been opened. After a cornerstone client has stepped away from their microLED manufacturing agreement in late February, the shares sold off for almost 2 straight months.
Ams-OSRAM runs a sound business and has a leading global position in LED, traditional auto bulps and also Light sensors. We see upside from here as their ongoing corporate restructuring (incl. potential sale of the Malaysia located microLED manufacturing sight) will improve their balance sheet and hence remove the unjustified undervaluation.
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Die Generalversammlung 2024 wird stattfinden am:
Datum: Montag, 27. Mai 2024
Zeit: 11:00 Uhr (Türöffnung: 10:30 Uhr)
Ort: Parkhotel Zug, Industriestrasse 14, Zug
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2023
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütungen der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
Die ausführliche Traktandenliste mit den Anträgen des Verwaltungsrates zu allen Traktanden wird am 1. Mai 2024 an die Aktionärinnen und Aktionäre verschickt und kann online auf der Website der Alpine Select AG unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
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Alpine Select hat den Jahresbericht 2023 publiziert.
Der Jahresbericht 2023 kann online unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Rückblick auf das Jahr 2023
Rückblickend wird das Jahr 2023 wahrscheinlich als das Jahr in Erinnerung bleiben, in dem sich die ersten Anwendungen der künstlichen Intelligenz (AI) durchgesetzt haben. Bemerkenswert ist auch die Widerstandsfähigkeit der Aktien der «Magnificent Seven» (Apple, Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon, Tesla und Microsoft), die das ganze Jahr über beträchtliche Gewinne verzeichneten.
Insgesamt übertraf das Jahr 2023 viele Erwartungen, und die meisten Anlageklassen schlossen das Jahr mit einem positiven Ergebnis ab. Der deutliche Anstieg der Zinssätze, welcher so hoch war wie seit der globalen Finanzkrise nicht mehr, wirkte sich zunächst sowohl auf Aktien als auch auf Anleihen aus. Vor allem die Anleihe-Käufer brauchten starke Nerven. Aufgrund des unerwartet starken Rückgangs der Inflation im Jahr 2023 und der Vorwegnahme des Beginns eines Zinssatzsenkungszyklus im Jahr 2024 gingen die Renditen jedoch wieder zurück, so dass auch Anleihen das Jahr positiv beenden konnten. Es besteht ein optimistischer Konsens darüber, dass das Jahr 2024 den Beginn von Zinssenkungen durch die Zentralbanken markieren und einen neuen Wirtschaftszyklus einläuten könnte.
Das Alpine Select Portfolio blieb voll investiert, aber aus risikoadjustierter Sicht defensiv positioniert. Der Net Asset Value (NAV) entwickelte sich im Berichtsjahr um +0.13% (Anstieg von CHF 7.71 auf CHF 7.72 pro Aktie). Darin enthalten ist eine ordentliche Dividende von CHF 1.00 pro Aktie wie auch eine ausserordentliche Dividende von CHF 3.00 pro Aktie, welche im Mai 2023 bzw. im September 2023 ausbezahlt wurden. Während des gesamten Berichtszeitraums wurden die Aktien nahe dem NAV gehandelt.
In der FER-Finanzberichterstattung weist Alpine Select (die «Gesellschaft») per 31. Dezember 2023 einen Jahresverlust von CHF 433’000 aus. In der Vergleichsperiode (Jahr 2022) wurde ein Jahresverlust von CHF 29.98 Millionen ausgewiesen.
Portfolioentwicklung und Investitionsaktivitäten
Ausstieg aus den regionalen Investments in Fernost
In der ersten Hälfte des Jahres 2023 wurden Engagements mit Schwerpunkt auf dem regionalen chinesischen Markt veräussert. Erhöhte Spannungen und gegenseitige Feindseligkeit zwischen den USA und China verstärkten die Unsicherheiten und operativen Risiken, was zu einer Neubewertung der regionalen Allokationen führte.
Nachdem Alpine Select fast sechs Jahre lang im chinesischen Markt engagiert war, hat sich die Gesellschaft entschieden, aus diesem Anlagethema auszusteigen. Dadurch hält das Alpine Select Gesamtportfolio lediglich noch ein reduziertes regionales Engagement, hauptsächlich über einen japanischen Manager, Bengal Asset Management.
Der Wiederanstieg der Zinssätze in den westlichen Märkten hat zu der Schlussfolgerung geführt, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis in der westlichen Welt attraktiver ist. Angesichts der wirtschaftlichen Entwicklung in China war dies rückblickend die richtige makroökonomische Entscheidung.
Special Situations / Discounted Assets
- IP Group ist eine zentrale Position im Gesamtportfolio der Alpine Select. IP Group blieb von den strukturellen Herausforderungen der breiteren britischen Investmentlandschaft nicht verschont. Im Dezember 2023 führte die Ankündigung eines weiteren Aktienrückkaufprogramms zu einer regelrechten Rallye der Aktie, die zu einer Jahresperformance von +4% führte. Die Entscheidung, die eigenen unterbewerteten Aktien zurückzukaufen, zeigt das Engagement des Verwaltungsrates der IP Group, den ungerechtfertigten Abschlag zum Nettoinventarwert (aktuell: über 50%), zu verringern. Solange der Abschlag zum Nettoinventarwert bei über 20 % liegt, werden nach Aussagen der IP Group weiterhin regelmässig Barmittel an die Aktionäre ausgeschüttet, hauptsächlich in Form von Aktienrückkäufen.
Alpine Select unterstützt diese Absicht der IP Group, ihre diskontierte Situation zu korrigieren, bis ein «akzeptableres» Niveau erreicht ist. Darüber hinaus ist Alpine Select weiterhin optimistisch, dass das Portfolio der IP Group gut positioniert ist, um Wertzuwachs zu erzielen. - Alpine Select ist der Ansicht, dass die Idorsia Wandelanleihen einen ungerechtfertigten Ausverkauf erlebt haben. Der Grund dazu wird in erster Linie in der negativen Stimmung rund um das Unternehmen vermutet. Dank Kostensenkungsmassnahmen und dem Verkauf des Asiengeschäfts hält Alpine Select an ihrer Einschätzung fest und geht davon aus, dass die Wandelanleihen zu pari zurückgezahlt werden.
Nach Abschluss des Geschäftsjahrs 2023 machte Idorsia am 28. Februar 2024 eine wichtige Ankündigung: Das Unternehmen schloss eine umfangreiche globale Forschungs- und Entwicklungskooperation mit Viatris, einem führenden US-amerikanischen Gesundheitsunternehmen, ab. Diese Zusammenarbeit umfasst die gemeinsame Arbeit an der globalen Entwicklung und Vermarktung von zwei Phase-3-Produkten, «Selatogrel" und Cenerimod". Im Rahmen dieser Zusammenarbeit erhält Idorsia eine Vorauszahlung in Höhe von USD 350 Millionen sowie potenzielle sogenannte Meilensteinzahlungen und Tantiemen.
Idorsia Pharmaceuticals gab am 20. März 2024 bekannt, dass die amerikanische Food and Drug Administration (FDA) TRYVIO ('aprocitentan') von Idorsia zur Behandlung von Hypertonie in Kombination mit anderen blutdrucksenkenden Medikamenten zugelassen hat. Diese Errungenschaft markiert einen weiteren bedeutenden Meilenstein in der Unternehmensgeschichte, da dies das zweite Medikament ist, welches die FDA zugelassen hat. - Cheyne Total Return Fund bildet eine weitere Kernposition innerhalb des Alpine Select Gesamtportfolios. Der Fund hatte ein hervorragendes Jahr 2023 mit einem Plus von 20 %. Die Strategie hat eine feste Fälligkeit im Dezember 2024. Alpine Select beabsichtigt, die Position als «investierte Barmittel» zu halten, da die Rendite bis zur Fälligkeit voraussichtlich bei 8 bis 9 % liegen wird.
Digital-Assets
Digitale Vermögenswerte erlebten 2023 ein bemerkenswertes Jahr. Nach einem Bärenmarkt erlebten Blockchain-basierte Anlagen einen Aufschwung, insbesondere mit der Genehmigung und Einführung von Bitcoin ETFs in den USA. Dieser Schritt öffnete die Anlageklasse nicht nur für neue Investoren, sondern schürte auch die Begeisterung unter bestehenden Investoren, die den Markt in eine noch bis heute andauernde Haussephase trieb.
Trotz dieses Optimismus ist es wichtig anzuerkennen, dass sich die Branche weiterhin noch im Reifeprozess befindet. Es wird erwartet, dass die Volatilität angesichts der verschiedenen Herausforderungen, die Blockchain-basierte Anwendungen noch überwinden müssen, anhalten wird.
Das Engagement der Gesellschaft in digitale Vermögenswerte wird von Spezialisten via Venture Capital Funds verwaltet. Diese Experten navigieren mit Fachkenntnis durch die Landschaft dieser aufstrebenden Anlageklasse.
Alpine Select weist erneut darauf hin, dass aufgrund der Natur von Venture Capital die für die NAV-Berechnung berücksichtigten Zielfondsbewertungen jeweils verzögert einfliessen.
Ordentliche Generalversammlung 2023
An der ordentlichen Generalversammlung vom 17. Mai 2023 stimmten die Aktionäre allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates der Alpine Select zu, worauf am 23. Mai 2023 eine Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie an die Aktionäre ausgeschüttet wurde.
An der ausserordentlichen Generalversammlung vom 21. September 2023 stimmten die Aktionäre dem einzigen Traktandum zu, das der Verwaltungsrat der Alpine Select AG vorgeschlagen hatte. Folglich wurde am 27. September 2023 eine ausserordentliche Dividende von CHF 3.00 brutto pro Namenaktie ausgeschüttet.
Ausblick 2024
Mit Blick auf die Zukunft ist Alpine Select von der Werthaltigkeit und den Wachstumsaussichten des Gesamtportfolios überzeugt. Die Gesellschaft ist gut positioniert, um von verschiedenen Marktopportunitäten zu profitieren.
Alpine Select bleibt bestrebt, unterbewertete Vermögenswerte mit attraktivem Risiko-Ertrags-Profil zu identifizieren und entsprechende Positionen zu bilden. Im Einklang mit ihrem Mandat ist die Gesellschaft ambitioniert, Chancen zum Nutzen ihrer Aktionärinnen und Aktionäre aktiv zu verfolgen und zu nutzen.
Darüber hinaus beobachtet Alpine Select die geopolitischen Spannungen und ihre potenziellen wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen. In Anbetracht der möglichen Marktvolatilität, die sich auch aus der allfälligen Rückkehr des ehemaligen amerikanischen Präsidenten ergibt, passt die Gesellschaft die Cash-Position sowie die entsprechenden Prognosen an. Die gesamtheitliche Vermögensallokation ergibt sich v.a. auch aus den sich entwickelnden makroöko-nomischen Faktoren.
Ordentliche Generalversammlung vom 27. Mai 2024
- Der Verwaltungsrat schlägt Herrn Rémy A. Bersier für die Wahl als neues, zusätzliches Verwaltungsratsmitglied vor
Der Verwaltungsrat hat an der heutigen Verwaltungsratssitzung beschlossen, an der am 27. Mai 2024 stattfindenden ordentlichen Generalversammlung die Wahl von Herrn Rémy A. Bersier als neues Mitglied des Verwaltungsrates vorzuschlagen. Mit Herrn Rémy A. Bersier schlägt der Verwaltungsrat eine Persönlichkeit zur Wahl vor, die aufgrund ihrer langjährigen Tätigkeiten in der Finanzindustrie und ihrem Marktverständnis ein idealer Kandidat ist und einen wertvollen Beitrag im Verwaltungsrat der Alpine Select leisten wird. - Traktanden und Anträge des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat hat an seiner heutigen Sitzung zudem die weiteren Traktanden und Anträge zu Handen der ordentlichen Generalversammlung vom 27. Mai 2024 wie folgt beschlossen:- Geschäftsbericht 2023: Genehmigung des Geschäftsberichts 2023 sowie Konsultativabstimmung über den Vergütungsbericht 2023
- Verwendung des Bilanzgewinns: Vortrag des zur Ausschüttung verfügbaren Betrags auf neue Rechnung (es wird keine Dividendenausschüttung vorgeschlagen)
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen: Alle Mitglieder des Verwaltungsrates wie auch die Revisionsstelle und der unabhängige Stimmrechtsvertreter stellen sich für eine weitere Amtsperiode zur Verfügung
- Maximale Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
Gesellschaftskalender
- 4. April 2024: Publikation des Jahresergebnis 2023
- 9. April 2024: Publikation des Geschäftsberichts per 31. Dezember 2023
- 1. Mai 2024: Publikation und Versand der Einladung zur ordentlichen Generalversammlung mit den Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates sowie weitere Informationen betreffend die ordentliche Generalversammlung an die Aktionärinnen und Aktionäre
- 27. Mai 2024: Ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update March 2024.
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Alpine Select hat den Monatsbericht März 2024 publiziert (in Englisch).
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Market commentary
In March, despite unexpected rises in US inflation and capital market interest rates, investors stayed calm, leading to advancements in risk assets.
Based on Fed Chairman Jerome Powell's repeated indications of interest rate cuts, a rally grounded in the principle of 'Never fight the Fed' displays potential for ongoing momentum. Particularly noteworthy given that 2024 marks a US presidential election year.
In a rare move, The SNB's unexpectedly lowered its key interest rate by -0.25% to 1.50% which resulted in a weakening of the Swiss franc.
Equity markets were up globally: S&P 500 +3.1%; Nasdaq + 1.8%. and the SMI added +2.6%.
Portfolio comments
Knowledgeable readers know we hold convertible bonds of Idorsia. After February held good news already; as the company announced a significant global research and development collaboration with Viatris which includes an upfront payment of $350 million, March got better.
On 20 March 2024, Idorsia reported that the US Food and Drug Administration (FDA) approved the company’s once-daily TRYVIO (‘aprocitentan’) for the treatment of hypertension in adult patients who are not adequately controlled on other drugs. This achievement marks another significant milestone in the company's trajectory, as it secures its second potential blockbuster drug approved by the FDA. We believe the company will leverage its own assets to raise more cash and ensure its ongoing operations.
Digital assets had another strong month: Bitcoin +17% setting new alltime highs above $70k, and Solana rose a significant +54%. We expect our VC funds to participate proportionately and are highlighting that the valuations are by nature lagging for these VC investments.
Portfolio activities
We opened a new position in Basilea Pharmaceutica as we expect the US New Drug Application (NDA) decision on Zevtera to be positive and the US launch of Zevtera to be the next company’s catalyst.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update February 2024.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Februar 2024 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
In February, risk assets continue to perform. The US economy continues to experience robust economic activity (strong labour market with significant job gains and solid wage increases). While overall inflation shows signs of cooling, core inflation remains persistent well above 2%. Given the resilient US economy, the improved consumer sentiment and ongoing positive momentum we expect the Fed is unlikely to lower interest rates as quickly as expected.
While stocks in the fields of artificial intelligence and medications to address obesity (GLP-1) are experiencing a veritable hype, a large remainder of the market is lagging. Equity markets were up globally: S&P 500 +5.1%; Nasdaq +6.1%. China’s CSI 300 rebounded +9.4% and Japan’s Nikkei increased by +7.9% The ordinary SMI added +1%.
Portfolio comments
On 28 February Idorsia announced that it has entered into agreements for a significant global research and development collaboration with Viatris Inc., a global healthcare company, for the global development and commercialization of their two Phase 3 assets – Selatogrel and Cenerimod. The deal includes an upfront payment of USD 350 million, potential development and milestone payments, and royalties.
It is another transformative step from Idorsia toward going concern, as the cash situation still looks dire. The upcoming PDUFA date for Idorsia’s blockbuster candidate Aprocitentan is due 19 March 2024. Idorsia retains global rights to this asset and therefore the decision by the US FDA will be decisive.
Digital assets, per definition risk assets, had an incredibly strong month: Bitcoin +41%, Ethereum +52% and Solana +25%. We expect our VC funds to participate proportionately, however valuations are lagging.
Portfolio activities
We added HBM shares as we remain optimistic on the biotech sector.
We bought Temenos Bonds after the adverse impact of the Hindenburg allegation. We expect the repayment on 5 April 2024 to be secured, irrespective of B/S and P&L valuations which were questioned.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update January 2024.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Januar 2024 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
2024 kicked of friendly and the western financial markets continued the positive trend from the previous year. There was solid US economic growth reported for Q4-2023 of 3.3% which is significantly higher than the economists' expected medium term growth rate of 2%.
The rather optimistic market sentiment is also supported by the upcoming interest rate cuts later during 2024. The Fed after its January meeting however, left the benchmark interest rate unchanged for the moment in the current target range of 5.25% to 5.5%. The US rates remain higher vs. the EU rate of 4.5% and quite considerably higher vs. the SNB rate of 1.75%.
US Equities were up also thanks to the ‘magnificent 7’ : S&P 500 +1.6%; Nasdaq +1%. The SMI was positive +1.8%. China continued lagging given their own challenges, i.e. unsolved real estate crisis; CSI was down -6.3% for the month of January.
We reiterate that economic data throughout 2024 will tell whether the unprecedented aggressive monetary tightening and increase in interest rates over the last couple of months will leave no serious collateral damage to the global economy. In sum, the markets strongly rely on the next monetary policy easing. The investor community currently overlooks the risks of a recession.
However, in the meantime, fiscal spending / high expenditure of the states substitutes central bank stimulus.
Notably we find that the attacks on fuel tankers in the Red Sea and on US troops in the Middle East seems to have little impact on equities thus far. We acknowledge however, that the US is in danger of slipping deeper into the conflict, as Iran killed three American soldiers.
Portfolio comments
Given the strong rally into 2024 we sold Temenos position and added to the existing HBM Healthcare position. We remain confident that the HBM team has composed a portfolio of biotech companies which will disproportionately increase in value in a more favourable environment 2024 for the interest rate sensitive biotech industry.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select» / die «Gesellschaft») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Marktteilnehmer, dass sie für das Geschäftsjahr 2023 einen Verlust in der Höhe von ca. CHF 140’000 in ihrer Swiss GAAP FER Finanzberichterstattung erwartet. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2022) wurde ein Verlust von CHF 29.975 Mio. ausgewiesen.
Bei den vorliegenden Zahlen handelt es sich um das vorläufige Ergebnis auf Grundlage des derzeitigen Stands der Abschlussarbeiten und den bisher der Gesellschaft vorliegenden Unterlagen für die Bewertung ihrer Beteiligungen. Alpine Select wird das definitive Jahresergebnis 2023 sowie den geprüften Jahresbericht 2023 mit den detaillierten Informationen Ende März / Anfang April 2024 publizieren.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionärinnen und Aktionäre sowie an weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update December 2023.
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Market commentary
The market sentiment stayed strong, also in December. The FED send an optimistic message to the markets that interest rates may have seen the top and lower rates can be expected during 2024 and beyond. Core inflation (+0.1%) and further robust economic data indicate that the worst, in inflation terms, might be in the books.
Consequently, equities traded up and 2023 closed off with a decent year-end rally: S&P 500 +3.6%; Nasdaq +5.5% and SMI +2.6%.
Economic data throughout 2024 will tell whether the unprecedented aggressive monetary tightening and increase in interest rates over the last couple of months will leave no serious collateral damage to the global economy.
Portfolio activities
Given the harsh Tech / Biotech environment in 2023 – the broader market corrected significantly. The Swiss investment company HBM Healthcare Investments (HBM) is a true leader building a winning and well-balanced globally diversified portfolio of investments in private and public healthcare companies. Given their successful track record we opened a new position in HBM at a discount of 20% to its NAV.
Portfolio comments
Our core position IP Group had another solid month. After an initial recovery in November +15%, IP Group rallied another +15% on the announcement of a share buyback programme initiation in December. The announcement underpinned the Board’s commitment to fight the current unjustified discount to NAV of roughly 58%. The statement is bold and regular cash returns to shareholders from realisations will be made, in the form of share buybacks as long as discount to NAV exceeds 20%. We embrace IP Group’s decision to act rigorously until a more ‘acceptable’ discount level is achieved.
The broader Digital Asset industry finished the year with a rally. Our largest single digital currency exposure is with Solana ($SOL) which is held as a core portfolio investment in the Rockaway Blockchain Fund. This is notable, as Solana was up +65% in November and +74% in December. We remain constructive that the blockchain applications will create durable value. We invest via specialized VC Managers.
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Press Release 2023
Alpine Select has published the monthly update November 2023.
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Market commentary
Economic conditions are better than most experts anticipated after a period of aggressive monetary tightening. The macro datapoints are suggesting inflation is indeed falling, real growth is running above trend and the labour market has started to normalize without a material rise in unemployment.
The EU inflation data was coming in lower-than-expected and US GDP data was strong. The markets are already pricing in first cuts by the Fed meeting in March 2024. “Goldilocks might meet the Santa Rally”.
The market sentiment was strong in November. Bonds rallied on falling yields and equities posted strong returns: S&P 500 +8.9%, Nasdaq +10.7% and the SMI gained 4.5%.
However, strong real growth and cooling inflation have been enabled in part by a much-larger-than-expected fiscal deficit, which is unlikely to persist in 2024.
Another interesting fact caught our eyes; Oil has corrected USD 15 from the recent top given the tense geopolitical situation.
Portfolio comments
Our core position IP Group had a solid recovery in November +15%. The CS Interswiss fund, which is still trading at a discount of -18% to NAV advanced +8.8% given the improved macro trends.
The broader Digital Asset industry posted a stellar month again. Our largest single digital currency exposure is with Solana ($SOL) which is held as a core portfolio investment in the Rockaway Blockchain Fund. This is notable, as Solana was up +65% in November given positive news on application level and a growing ecosystem of partners using the Solana Blockchain (e.g. Coinbase). Other leading Blockchains like BTC +9.5% and ETH +13.1% also trended up.
This move is notable because Changpeng Zhao, the boss of Binance, resigned after pleading guilty to criminal money-laundering charges. He becomes the third founder of a major centralized crypto exchange (after Bitmex and FTX) to be convicted of crimes paying a $50 million fine personally as part of a $4.3B total settlement! This marks the latest blow to the centralized crypto world since the implosion of FTX.
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Alpine Select has published the monthly update October 2023.
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Market commentary
The global risk-off sentiment with deteriorating equity markets continued in October. Geopolitical escalations in the Middle East on top of fragile bond markets had an additional effect on market participants.
After having their worst month of 2023 in September equities posted another negative month: S&P 500 -2.2%, Nasdaq -2.8% and the SMI detracted 5.2%.
In the US, equities sold off driven by weakness in Megacap tech (except for Amazon) as investors digested disappointing earnings prints. Additionally, the outlook for the last quarter 2023 but also the outlook into 2024 stays rather gloomy.
US inflation stayed elevated mainly driven by heightened consumer prices, the core inflation however is slightly declining. The current core inflation at 3.7% is still far away from the target of 2%.
Meanwhile, Germany’s economy contracted -0.1% in Q3, the Bundesbank said, blaming declining industrial production, a shrinking construction sector and deteriorating non-discretionary consumption. This marks the 4th straight quarter of negative or flat growth for the largest European economy.
On geopolitics, Western leaders are sending mixed messages to Israel: While they feel its pain over Hamas’s October 7 massacre, they advise it’s best to hold off on an extensive ground invasion while negotiations continue to free the more than 200 hostages.
Portfolio comments
On Blockchain and Digital Assets we witnessed an institutional rally in October which has sent the main digital assets (BTC, ETH and Solana) soaring in anticipation of further and broader adoption. Liquidity in the market somewhat improved, but we’re cautious to write the bear market off.
Although the blockchain industry is dealing with overall supressed levels and general underestimation by the broader audience, further institutional partnerships and technological advancements could positively surprise as to what crypto can actually do.
BTC is +27% for the month; ETH +8% and Solana +70%.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
An der ordentlichen Generalversammlung der Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») vom 17. Mai 2023 haben die Aktionärinnen und Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2025 maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat gestützt auf die oben erwähnte Ermächtigung beschlossen, ein neues Aktienrückkaufprogramm von maximal 9% über eine zweite Handelslinie durchzuführen. Basierend auf der aktuell ausstehenden Anzahl Namenaktien der Alpine Select ergibt sich ein maximales Rückkaufvolumen von 783'891 Namenaktien. Das maximale Rückkaufvolumen pro Tag beträgt 14'380 Namenaktien (berechnet gemäss Art. 123 Abs. 1 lit. c FinfraV). Die tatsächliche Anzahl der zurückgekauften Aktien wird zum einen durch die frei verfügbare Liquidität der Gesellschaft und zum anderen durch das Angebot auf der zweiten Handelslinie bestimmt. Alpine Select behält sich das Recht vor, das Rückkaufprogramm vorzeitig zu beenden und ist zu keinem Zeitpunkt verpflichtet, eigene Namenaktien zurückzukaufen.
Das Rückkaufinserat wird am 25. Oktober 2023 veröffentlicht. Die zweite Handelslinie wird am 27. Oktober 2023 eröffnet und wird bis längstens zum 30. Mai 2025 aufrechterhalten. Nach Beendigung des Aktienrückkaufprogramms wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung eine Kapitalherabsetzung durch Vernichtung der im Rahmen des Rückkaufangebots zurückgekauften Namenaktien beantragen. Die Transaktion wird durch die Helvetische Bank AG, Zürich, durchgeführt.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Market commentary
In September, equities had their worst monthly performance of the year so far: S&P 500 -4.5%, Nasdaq -5.7% and the SMI detracted 1.5%.
Looking through on a year-to-date basis, equity markets are still pricing in an optimistic soft-landing (S&P +11.5% / Nasdaq +24%) while bond markets are pricing in a recession. Yields on long-term bonds are rising more than yields on short-term bonds (bear steepening) which underpins the mantra ‘Higher yields for Longer’. Notably, the U.S. 10-year treasury yield (4.63%) reached a level unseen since 2007.
After almost two years of monetary tightening, at least a pause of interest rate hikes by the US and European Central Banks is on the horizon. Jerome Powell in his rather hawkish comments reassured there is currently no reason to ease soon.
Meanwhile, commodity prices have risen substantially and particularly Oil prices are up almost +30% since the July lows. Not much easing is seen on the horizon as OPEC+ have cut production and the geopolitical tensions have left some strategic reserves to be filled-up again.
China’s current economic situation is fragile. The economic data over the past few months has largely painted a gloomy picture. Chinese households are spending less than expected and saving more instead. And while the overall jobs situation has been stable, unemployment among the country’s youth has jump ed so much that Beijing decided to stop releasing the data. What’s not reported – does not exist. What is unquestioned however, that China’s property crisis deepens as Evergrande’s future looks dire.
Portfolio comments
With Cheyne Total Return Credit Fund, an actively managed, long-biased corporate credit strategy with a defined maturity of December 2024, we are participating in short-dated investment grade credit. The strategy is delivering well with a YTD performance of +14.7%.
On Blockchain and Digital Assets there is pressure from various ETF issuers to debut a spot Bitcoin ETF in the US Market. The US Securities and Exchange Commission (SEC) is further delaying its comments on the numerous ETF applications. We expect approval soon which will bring institutional characteristic to the still young Digital Assets Market.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Aufgrund der Verkaufsabsichten eines langjährigen Grossaktionärs hatte der Verwaltungsrat der Generalversammlung die Barausschüttung einer ausserordentlichen Dividende in der Höhe von CHF 3.00 pro Namenaktie von je CHF 0.02 Nennwert beantragt. Die Aktionärinnen und Aktionäre haben heute diesem Antrag mit 5'869'963 Stimmen zugestimmt (bei 3'283 Gegenstimmen und keinen Enthaltungen).
Die Dividende wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 27. September 2023 den Aktionärinnen und Aktionären ausbezahlt. Die Aktie wird ab 25. September 2023 ex-Dividende gehandelt.
In seiner Ansprache an die anwesenden Aktionärinnen und Aktionäre erläuterte der Verwaltungsratspräsident, dass die Finanzierung der ausserordentlichen Dividende durch liquide Mittel sichergestellt ist und somit keine bestehenden Investitionen veräussert werden müssen. Mit der Ausschüttung der Cash Quote an die Aktionärinnen und Aktionäre wird der Investitionsgrad des Portfolios auf 100% erhöht. Darüber hinaus bekräftigte der Präsident, dass der Verwaltungsrat von der Werthaltigkeit und dem Entwicklungspotential des aktuellen unterbewerteten Portfolios der Gesellschaft überzeugt ist.
An der heutigen ausserordentlichen Generalversammlung waren 67.44% aller Aktien vertreten.
Das Kurzprotokoll kann spätestens ab 27. September 2023 online auf der Website der Alpine Select AG unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Halbjahresbericht 2023 in englischer Sprache publiziert.
Der Halbjahresbericht kann von der Website heruntergeladen werden: www.alpine-select.ch/en/investors#downloads.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2023) mit einem Gewinn von TCHF 265 ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2022) wurde ein Verlust von CHF 25.9 Millionen ausgewiesen.
- Die Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate 2023 ein Minus von -0.81%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie im Mai 2023. Der Nettoinventarwert («NAV») schloss das 1. Halbjahr unverändert ab (CHF 10.79). Während des gesamten Berichtszeitraums wurde die Aktie zum oder in der Nähe des NAV gehandelt, womit die Gesellschaft ein wichtiges Versprechen erfüllt hat.
Marktaktivitäten im 1. Halbjahr 2023
In der ersten Hälfte des Jahres haben die Zentralbanken die Marktteilnehmer davon überzeugt, dass sie es mit der Drosselung der Inflation auf niedrigere Ziele ernst meinen. Die Zinssätze stiegen, und vor Ende 2024 sind keine Zinssenkungen zu erwarten. Vorerst trotzen die Kreditnehmer dem Sturm der strafferen Geldpolitik, doch die Aktienmärkte verzeichneten in den ersten sechs Monaten des Jahres eine recht freundliche Entwicklung. Angeführt von den "glorreichen Sieben" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla) war in der ersten Hälfte des Jahres 2023 ein regelrechter Tech-Boom zu beobachten. Die Begeisterung für künstliche Intelligenz ist enorm, und die grössten Unternehmen waren am Besten positioniert, um daraus Kapital zu schlagen.
Im breiten Marktumfeld erhielten Risikoanlagen bis Juli leichten Auftrieb. Die Arbeitsmärkte und die globalen Verbraucher zeigten sich weiterhin widerstandsfähig. Weder eine inverse Zinskurve noch eine Bankenkrise (Silicon Valley Bank, Credit Suisse) haben eine unmittelbare Rezession herbeigeführt. Es besteht jedoch Konsens darüber, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum erhöht bleiben und die Kreditkosten weiter steigen werden.
Portfolioentwicklung und Investitionsaktivitäten
Beendigung des Engagements in China
Fonds und Investitionen mit einem regionalen China-Engagement wurden in der ersten Jahreshälfte zurückgegeben. Die Beobachtung erheblicher gegenseitiger Anfeindungen zwischen den USA und China führte zu weiteren Unsicherheiten und möglichen operativen Risiken, die eine regionale Allokation nicht mehr rechtfertigten. Nach einem sechs-jährigen Engagement in China stieg Alpine Select aus diesem regionalen Anlagethema aus. Verblieben im Asien Portfolio sind noch zwei japanische Manager, Yuki und Bengal Asset Management. Die Rückkehr der Zinsen im Westen führte zu der Schlussfolgerung, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis in der westlichen Welt vorteilhafter ist.
Special Situations / Discounted Assets
Die folgenden Portfoliopositionen wurden in den ersten sechs Monaten des Jahres 2023 hinzugefügt oder ausgebaut:
- Alpine Select ist der Ansicht, dass die Idorsia-Wandelanleihen aufgrund der negativen Stimmung gegenüber dem Unternehmen unverhältnismässig stark abverkauft werden, so dass sie im Distressed-Bereich gehandelt werden. Idorsia geht ihre operativen Probleme an (d.h. Kostensenkung, Verkauf des Asiengeschäfts). Alpine Select hält an seiner Going-concern Erwartung fest. Die Wandelanleihen sollten zum Nennwert zurückgezahlt werden. Nach dem Berichtszeitraum hat Idorsia in einer möglicherweise bedeutenden Ankündigung die weltweiten Rechte an seinem Blockbuster-Kandidaten Aprocitentan (zur Behandlung von Patienten mit resistentem Bluthochdruck) zurückerworben. Mit der Wiedererlangung des Eigentums an diesem potenziellen Ankerprodukt erwartet Alpine Select eine ereignisreiche Übergangsphase in den nächsten 4 bis 6 Monaten, einschliesslich hoffentlich ermutigender Nachrichten, um die dringend benötigten Barmittel zu sichern.
- Die Aktien von Temenos, einem führendem Anbieter von Bankensoftware, waren bei aktivistischen Investoren sehr begehrt. Alpine Select ist der Meinung, dass das Unternehmen den Wandel von der reinen Lizenzierung hin zu einem abonnementbasierten Software-as-a-Service Modell kontinuierlich vollzieht und damit Private-Equity-Investoren für eine Übernahme anzieht.
- Seagen, ein in den USA börsennotiertes Biotech-Unternehmen, hat ein Angebot des Pharmariesen Pfizer erhalten, alle Aktien zum Preis von USD 229 zu erwerben. Die Verwaltungsräte beider Unternehmen haben den Transaktionen einstimmig zugestimmt und Alpine Select geht davon aus, dass die M&A-Arbitrage-Position Ende 2023 abgeschlossen wird, vorbehaltlich der üblichen Abschlussbedingungen, einschliesslich der erforderlichen behördlichen Genehmigungen.
Digital Assets
Digitale Vermögenswerte im Allgemeinen erholten sich im Jahr 2023 gut. Bitcoin (+84 %) und Ethereum (+61 %) führten den Markt an und erreichten ein Niveau, das nach den im Jahr 2022 aufgedeckten Unzulänglichkeiten (Absturz von LUNA, Celsius, FTX usw.) akzeptabel war.
Die Volatilität wurde durch die verschiedenen Entscheidungen der Securities and Exchange Commission («SEC»), die versucht verschiedene Tokens als Wertpapiere einzustufen, erhöht. Ausserdem sind immer noch Verfahren gegen grosse Kryptobörsen wie Binance hängig.
Hinter den Kulissen erhöht sich die Akzeptanz durch institutionelle Investoren merklich. So hat beispielsweise EDX, eine neue Kryptobörse, die von Finanzriesen wie Fidelity und Charles Schwab unterstützt wird, den Handel mit Währungen wie BTC und ETH aufgenommen. Ausserdem hat BlackRock, der weltweit grösste Vermögensverwalter, in den USA einen Bitcoin-Spot-ETF beantragt. Des Weiteren hat das Berufungsgericht des U.S. District of Columbia entschieden, dass die SEC zu Unrecht einen Antrag des Krypto-Vermögensverwalters Grayscale Investments auf Zulassung eines Bitcoin ETFs abgelehnt hat. Ein möglich wegweisender Entscheid für die noch junge Branche.
Verglichen mit dem ’Krypto-Winter’ 2018 steht die Branche der digitalen Vermögenswerte nach Ansicht von Experten nun wohl am Anfang eines neuen Bullenmarktes, da das Schlimmste überstanden und die regulatorische Unsicherheit überwunden sind. Dies könnte insbesondere dann zutreffen, wenn man das jüngste Gerichtsurteil zu Ripple Labs Inc. berücksichtigt, in dem klar entschieden wurde, dass der Verkauf des XRP-Tokens an öffentlichen Börsen nicht gegen Bundesrecht verstiess.
Ordentliche Generalversammlung
An der ordentlichen Generalversammlung vom 17. Mai 2023 stimmten die Aktionärinnen und Aktionäre der Vernichtung von 548'070 eigenen Aktien, die die Gesellschaft im Rahmen des im Jahr 2020 gestarteten und in der Zwischenzeit abgeschlossenen Aktienrückkaufprogramms erworben hat, und der entsprechenden Herabsetzung des Aktienkapitals zu. Nach Ablauf der 30-tägigen Frist seit der Veröffentlichung des Schuldenrufes im SHAB wurde die Herabsetzung des Aktienkapitals am 7. Juli 2023 im Handelsregister des Kantons Zug eingetragen. Das Aktienkapital der Alpine Select beträgt somit neu CHF 174'198.00 und ist in 8'709'900 Namenaktien mit einem Nennwert von CHF 0.02 eingeteilt.
Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag und Ausblick
Ein langjähriger Grossaktionär und ehemaliges Verwaltungsratsmitglied der Alpine Select hat dem Verwaltungsrat der Alpine Select die Absicht mitgeteilt, seine ALPN-Aktien im Rahmen seiner privaten Nachfolgeregelung zu veräussern.
In Anbetracht dieser Verkaufsabsicht hat der Verwaltungsrat für den 21. September 2023 eine ausserordentliche Generalversammlung einberufen, an der er eine ausserordentliche Dividende von CHF 3.00 pro Namenaktie vorschlagen wird. Die Finanzierung dieser ausserordentlichen Dividende ist durch bereits vorhandene liquide Mittel der Gesellschaft sichergestellt. Sollten die Aktionärinnen und Aktionäre der vorgeschlagenen ausserordentliche Dividende zustimmen, müssten keine bestehenden Investitionen veräussert werden. Durch die ausserordentliche Ausschüttung würde sich der Investitionsgrad des Alpine Select Portfolios auf 100% erhöhen.
Der Verwaltungsrat ist von der Werthaltigkeit und dem Entwicklungspotential des aktuellen Portfolios der Gesellschaft überzeugt. Alpine Select ist derzeit gut positioniert, um unabhängig von der Entwicklung des Gesamtmarktes positive Renditen zu erzielen. Die Mitglieder des Verwaltungsrates sind zuversichtlich, dass die Aktionärinnen und Aktionäre ihre Einschätzung teilen und dass einige von ihnen eine allfällige ausserordentliche Dividende reinvestieren könnten.
Der Verwaltungsrat hat zudem entschieden, dass die Kostenstruktur von Alpine Select weiter reduziert werden soll. Als erste Massnahme sind Kürzungen der Bezüge des Verwaltungsrates um 25% geplant. Weitere Reduktion sind angedacht und werden zu gegebenem Zeitpunkt kommuniziert.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select has published the monthly update August 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht August 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
The soft-landing economic path in which the Federal Reserve manages to curb inflation without causing output to contract has gained more consensus in recent weeks, prompting some investors to take on more risk. The tail risk of a hard landing is being priced out, which doesn't equal bullishness on the economy.
An illustrative example of such are the two events which took place on 24 August: Nvidia earnings and the Jackson Hole Meeting. Despite blowout earnings, the Nasdaq composite fell 2% because bond yields started dominating the narrative. Mr. Powell has insisted the Fed's in-flation fight has a long way to go, but markets have been more of the view that the battle is nearly won. Yet in the last week of August, Nasdaq composite climbed 4% to regain and add to the temporary loss. Overall, the markets were down for the month: S&P 500 -1.8%, Nasdaq -2.2% and the SMI detracted 1.6%.
Recession or no recession, we think the probability of higher-for-longer interest rates is far greater than the likelihood of near-term cuts. We maintain a rather defensive allocation.
Portfolio comments
IP Group delivered solid progress during H1-23. Despite the mediocre performance of the listed companies, IP Group's private portfolio of Life Sciences, CleanTech and DeepTech holdings have made impressive clinical, technical and/or commercial progress. The private portfolio secured financings at largely up/flat valuation rounds during the first six months with strong participation from strategic investors addressing large markets with respective disruptive technologies.
IP Group’s discount to NAV is incomprehensible. Currently trading at roughly 55% discount to its NAV (132p per share), IP Group's market capitalisation (£600m) roughly equals the value of its current net cash (£120m) plus its top 4 portfolio holdings.
This valuation gap does not imply about £0.7bn worth of IP Group's holdings in about 75 'smaller companies' which is essentially valued at zero, but it also notably undervalues key catalysts for their top holdings which are expected in the coming 12-18 months to materialize.
We remain patient and constructive on this core holding of ours.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Die ausserordentlichen Generalversammlung wird stattfinden am:
- Datum: Donnerstag, 21. September 2023
- Zeit: 11:00 Uhr (Türöffnung: 10:30 Uhr)
- Ort: City Garden Hotel, Metallstrasse 20, Zug
Tagesordnung
Die Einberufung mit dem Antrag des Verwaltungsrates zum einzigen Traktandum wird am 22. August 2023 an die Aktionärinne und Aktionäre verschickt und kann online auf der Website der Alpine Select AG unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads) eingesehen und heruntergeladen werden.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Ein langjähriger Grossaktionär und ehemaliges Verwaltungsratsmitglied der Alpine Select hat dem Verwaltungsrat der Alpine Select die Absicht mitgeteilt, seine ALPN-Aktien im Rahmen seiner privaten Nachfolgeregelung zu veräussern.
In Anbetracht dieser Verkaufsabsicht wird der Verwaltungsrat in naher Zukunft zu einer ausserordentlichen Generalversammlung einladen, an welcher er den Aktionärinnen und Aktionären eine ausserordentliche Dividende von CHF 3.00 pro Namenaktie beantragen wird. Die Finanzierung dieser ausserordentlichen Dividende ist durch bereits vorhandene liquide Mittel der Gesellschaft sichergestellt. Sollten die Aktionärinnen und Aktionäre die vorgeschlagene ausserordentliche Dividende beschliessen, müssten somit keine bestehenden Investitionen veräussert werden.
Durch die ausserordentliche Ausschüttung würde sich der Investitionsgrad des Alpine Select Portfolios auf 100% erhöhen. Der Verwaltungsrat ist von der Werthaltigkeit und dem Entwicklungspotential des Portfolios überzeugt. Er ist daher zuversichtlich, dass Aktionärinnen und Aktionäre seine Einschätzung teilen und einige eine allfällige ausgeschüttete ausserordentliche Dividende reinvestieren könnten.
Der Verwaltungsrat hat zudem entschieden, dass die Kostenstruktur von Alpine Select weiter reduziert werden soll. Als erste Massnahme sind Kürzungen der Bezüge des Verwaltungsrates um 25% geplant.
Weitere Informationen
Die Einladung zur ausserordentlichen Generalversammlung der Alpine Select wird den Aktionärinnen und Aktionären zusammen mit der Traktandenliste zum einzigen Traktandum in naher Zukunft zugestellt werden und wird online auf der Website der Alpine Select unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads einsehbar sein.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select has published the monthly update July 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Juli 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
Much anticipated, in July, the FED approved a quarter percentage point rate hike bringing the target range to 5.25%-5.5% - the highest level in more than 22 years. The European Central Bank also raised interest rates by another 0.25%.
While policymakers indicated at the June meeting that two rate hikes are coming this year, markets are pricing in a better-than-even chance that there won't be any more moves this year. Financial markets are signalling a 'soft landing'. Although historically rarely accomplished, it remains to be proven whether Jerome Powell will achieve 2023/2024 what Alan Greenspan successfully did in 1994.
This rather bullish comfort can be seen in the monthly performance of the dominating US indices: S+P 500 +3.1% and NASDAQ +3.3%.
Portfolio comments
Idorsia is on track to gain regulatory approval for a third drug from their pipeline later this year. However, capitalizing on clinical success is challenging and distribution operations are costly. Therefore, Idorsia is in full restructuring mode, resizing its head-quarter in Allschwil by reducing of up to 500 head counts. The recent successful sale of its Asia business contributes to their runway. We remain optimistic, that with the approval of Aprocitentan (to treat resistant hypertension) the company will have the valuable options to go concern. To be protected from any shareholder dilutions, we hold the company's convertible bonds.
Portfolio activities
Because of rising interest rates in general and potentially also concerns surrounding Credit Suisse in particular, a well-known Real Estate Fund managed by CS Asset Management has fallen into a discount to NAV over last 18 months. The Credit Suisse Interswiss Fund currently trades at a 20% discount to its NAV which we consider unjustified. We estimate a 2-5% NAV hit given the environment. We will redeem as per terms of the prospectus to realize this discounted situation.
One smaller position has been built with Altana Credit Fund. The Fund is engaging in deeply discounted Sovereign Bonds of Venezuela – which are expected to be restructured in 2024.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Gewinn in der Höhe von ca. CHF 400’000 in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2023 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2022) wurde ein Verlust von CHF 25.9 Mio. ausgewiesen.
An der ordentlichen Generalversammlung vom 17. Mai 2023 stimmten die Aktionärinnen und Aktionäre der Vernichtung der 548'070 eigenen Aktien, die im Rahmen des im Jahr 2020 lancierten und zwischenzeitlich abgeschlossenen Aktienrückkaufsprogramms erworben wurden, und der entsprechenden Herabsetzung des Aktienkapitals zu. Nach Ablauf der 30-tägigen Frist seit Veröffentlichung des Schuldenrufes im SHAB wurde die Herabsetzung des Aktienkapitals beim Handelsregister des Kantons Zug angemeldet und wird in den nächsten Tagen eingetragen. Nach Eintragung der Kapitalherabsetzung beträgt das Aktienkapital der Alpine Select CHF 174'198.00, eingeteilt in 8'709'900 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 0.02.
Alpine Select plant das definitive Halbjahresergebnis am 21. September 2023, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2023 am 27. September 2023 zu publizieren.
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Market commentary
To the surprise of many market participants the rally in tech-based risk assets continues. 2023 was dominated by the megatrend ‘Artificial Intelligence’. The power of this phenomenon becomes apparently clear when comparing the leading US indices: NASDAQ (tech heavy) was up +32% YTD; S+P 500 +16% and Dow Jones Industrial +3.5%. As an additional comparison, the Swiss Market Index was up +5%.
After a few previous false starts, the Japanese market – forgotten by investors for many years – finally appears ready for a new beginning. Japan's economy has undergone significant changes, even though the market is still not completely aware of them. Seen as an Asian exposure alternative to China, Japan equities could profit and Nikkei Index gained +27%.
Meanwhile, the heightened valuations of risk assets led to an alignment of yield across asset classes, which is unusual. In June, the yield on cash (in USD), Investment Grade bonds, and US equities were at 5% - all the same. There should be some considerations why participants are buying risky equities at a 5% earnings yield when there is a risk-free 5% yield in US money market funds.
A strong rebound was seen in leading digital assets Bitcoin (+83%) and Ethereum (+54%).
Portfolio comments
Given the lofty valuations we remain disciplined in holding 20.7% cash.
In July we expect Idorsia’s prospective strategic transaction for its Asia Pacific (ex-China) operations to materialize and securing up to CHF 400 million for the company.
Portfolio activities
We engaged in a new Merger Arbitrage Position. Pharma giant Pfizer announced in March that it is to acquire oncology specialist Biotech Seagen for $229 per Seagen share (all cash). In June Seagen shares traded below $200 which we believe marked an attractive entry point to engage. We expect the deal to close before year end and target a +12% arbitrage-gain in CHF on the position (incl. FX hedge costs).
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update May 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Mai 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
It was like ‘Groundhog Day’, this time May 2023. The US Congres-sional debt ceiling debates had the markets, the media, and the public concerned about the ability of the US to pay its bills on time. Meanwhile an agreement passed the Senate, one day after it passed the House of Representatives and once signed into law by President Joe Biden, it will allow the federal government to borrow money until after the next presidential election in November 2024.
An often-referred interest rate environment ‘Higher for longer’ is currently being priced in by the market, expecting one final rise by the FED in July (and no significant rate cuts later in 2023). This forecast differs from the significantly lower interest rates towards 2024 which were expected at the beginning of the year.
Yet, US indices did well in May: S&P 500 +0.2%, Nasdaq +5.8% (thanks to magnificent seven). Meanwhile the Euro Stoxx 50 declined -1.9% and due to weakness in Swiss heavyweights Nestlé and Novartis the SMI detracted -3.2%.
Observing the divergence in market breath, the US leading indices are dominated by a small group of large cap companies. These ‘magnificent seven’ (Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet, Meta and Tesla) are up double-digits YTD and are carrying the markets on their shoulders. As applaudable as such individual performances are, the breath of the public equity market shrunk, and most individual stocks are in negative territory year to date – which is not a comforting signal.
Portfolio comments
We remain disciplined in holding 23.9% net cash.
Our position in Temenos is holding up nicely and first signs of further activist shareholder engagement were shed during the month as Petrus Advisors announced a 3.42% stake in the company.
Portfolio activities
The Idorsia convertibles (CB) are priced somewhat inefficiently. We took the opportunity to swap from the short- to the longer-dated CB with maturity 2026 enhancing our expected yield. We remain positive that a solid solution for their cash situation will be found shortly.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2023 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2022 (Jahresrechnung nach Bestimmungen des Obligationenrechts sowie konsolidierte Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2022 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen.
- Der Verwendung des Bilanzgewinns und der Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie wurde zugestimmt. Die Dividende wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 24. Mai 2023 den Aktionären ausbezahlt. Die Aktie wird ab 22. Mai 2023 ex Dividende gehandelt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2022 Entlastung erteilt.
- Die Verwaltungsratsmitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Michel Vukotic wurden einzeln und jeweils für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär für eine Amtsdauer von einem Jahr als Präsident des Verwaltungsrates bestätigt. Raymond J. Bär und Dieter Dubs wurden für die Amtsdauer von einem Jahr als Mitglied des Vergütungsausschusses wiedergewählt. BDO AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt. HütteLAW AG, Cham, wurde bis und mit der nächsten ordentlichen Generalversammlung 2024 als unabhängiger Stimmrechtsvertreter wiedergewählt.
- Ausserdem genehmigten die Aktionärinnen und Aktionäre den beantragen maximalen Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2023 bis GV 2024) sowie den maximalen Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2024).
- Der Vernichtung von bis zum 10. Mai 2023 unter dem im Jahr 2020 gestarteten Aktienrückkaufprogramm erworbenen 548’070 eigenen Aktien und der Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 185'159.40 auf CHF 174'198.00 wurde zugestimmt.
- Die vorgeschlagene Teilrevision der Statuten und somit die Anpassung der Gesellschaftsstatuten an das am 1. Januar 2023 in Kraft getretene revidierte Aktienrecht wurde ebenfalls angenommen.
- Schlussendlich ermächtigten die Aktionärinnen und Aktionäre den Verwaltungsrat, nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm von bis zu 10% des Aktienkapitals zu lancieren (im Zeitraum zwischen dem 17. Mai 2023 und dem Datum der ordentlichen Generalversammlung 2025).
An der heutigen Generalversammlung ware 58.98% aller Aktien vertreten.
Die detaillierten Abstimmungsergebnisse und das Kurzprotoll werden spätestens ab den 23. Mai 2023 auf der Webitesite www.alpine-select.ch/en/investors#downloads ersichtlich sein.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update April 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht April 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
After a decisive intervention by US and Swiss regulators to prevent an immediate banking crisis in March, April has been rather steady. Earnings of large cap companies with pricing power came in above expectations; especially big tech earnings were strong (Microsoft, Alphabet, Meta, but also Novartis, ABB, etc.).
Global indices (S&P 500, Nasdaq and SMI) were flat for the month.
We maintain a cautious position in our overall allocation. The headwind for the global economy has shifted from an energy crisis to a potential banking crisis with tightening credit conditions and a slowing economic activity consequently.
Portfolio comments
Encouraging first quarter results from Temenos, a special situation position, got the company valuations boosted towards the end of the month. The transition from a pure licencing model to a subscription-based software as a service is gaining traction. The software works, their product is in demand and the revised execution guidelines underscores our optimism that there are activists looking to engage with Temenos to transform the company.
The funding need of Swiss Biotech company Idorsia once more became apparent in their Q1-23 presentation to investors. We engage in Idorsia’s Convertible Bonds as they offer an attractive risk/reward profile (18% yield to put). The share price is pricing in a dilutive fund raise to bridge temporary liquidity issue of the company (Partnership, licencing, and an equity dilution). Idorsia’s drug pipeline is still promising and there is optimism that Idorsia will be the next Swiss Biotech name on a global stage. 2023 is a decisive year with (i) cash raising and (ii) pipeline highlights in December 2023 where the US FDA will communicate their drug review decision on hypertension drug candidate ‘Aprocitentan’.
Portfolio activities
Funds with a regional China exposure (BY Healthcare and Value Multiplier Fund) were exited. Additions to the Temenos position were made given the temporary weakness due to the financial services turmoil in March. We still believe in the case as described in February.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Die Generalversammlung 2023 wird stattfinden am:
Datum: Mittwoch, 17. Mai 2023
Zeit: 11:00 Uhr (Türöffnung: 10:30 Uhr)
Ort: Parkhotel Zug, Industriestrasse 14, Zug
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2022
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Aktien, welche im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft worden sind
- Generelle Teilrevision der Statuten, insbesondere aufgrund des revidierten Aktienrechts
- Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms
Die ausführliche Traktandenliste mit den Anträgen des Verwaltungsrates zu allen Traktanden wird am 13. April 2023 an die Aktionärinnen und Aktionäre verschickt und kann online auf der Website der Alpine Select AG unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Jahresbericht 2022 in englischer Sprache publiziert.
Der Jahresbericht 2022 kann online unter www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select has published the monthly update March 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht März 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
Structural stress in the banking sector was felt in early March as the US regulator shut down two regional banks (Silicon Valley Bank; Signature Bank of NY) to protect depositors following a cash crunch. A historical event took place in Switzerland, just days later when the Swiss Government together with the Swiss National Bank under emergency law orchestrated a merger of the local heavyweights UBS and Credit Suisse.
In March, also the U.S. 2’s – 10’s curve inverted 107bpts. Whenever the curve inverted more than 100bpts in the past, within 30 days on average, the Fed started cutting rates.
In support of potential peak rates sentiment, American tech firms have announced 118k layoffs this year adding to the 140k jobs cut last year, according to Crunchbase. Investors have cheered tech’s new-found cost-consciousness and the technology-heavy Nasdaq index is up by +17% YTD posting a very solid quarter. Despite the broader rebound, there have been fairly large rotations under the surface, especially out of Banks + Real Estate and into Tech Stocks.
On geopolitics it was noteworthy that the Chinese president was looking to bolster his credibility as a responsible global actor. He successfully helped to deliver a landmark deal to resume diplomatic ties between Iran and Saudi Arabia. He also visited Russia in a call for peace.
US indices were unimpressed by the regional banking crisis and continued climbing in the ‘wall-of-worry’: S&P +3.5%; NASDAQ: +6.7%. SMI was flat for the month.
Portfolio comments
Digital asset markets continued their bullish start of 2023 with BTC gaining +23.1% and ETH being up +13.5% during March. This is the first time since March 2021 BTC has completed three consecutive positive months and the first time since April 2021 ETH has completed three consecutive positive months. While it is still early in the year it appears that the banking crisis, ongoing inflation, and other macroeconomic events have proved favourable for the leading digital assets.
We redeemed L1D Multimanager Fund as of NAV 31.03.2022.
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About Alpine Select
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Jahresergebnis 2022
Für Anleihen- wie auch für Aktienanleger gab es 2022 kein Entrinnen. Das Jahr war geprägt von zahlreichen unerwarteten Ereignissen, welche die fragilen Kapitalmärkte beherrschten. Steigende Zinsen, Rezessionsängste, anhaltende geopolitische Konflikte, Energiekrisen sowie tiefer erwartete Unternehmensgewinne drückten auf die Stimmung und führten zu Neubewertungen von Risikoanlagen und festverzinslichen Wertpapieren (Anleihen).
Für Aktienindizes war 2022 das schlechteste Jahr seit der Finanzkrise 2008: NASDAQ: -32.2%, S&P 500: -18.5%, CSI 300: -27.3% und der SMI gab um 16.7% nach. Der Total Bond Index (US Investment Grade (IG) Anleihen) verzeichnete 2022 einen Rückgang von -13% und damit die schlechteste 12-Monats-Rendite seit 1980.
Das Alpine Select Portfolio kam in diesem Umfeld auch nicht ohne Blessuren davon. Die Gesamtrendite für die Aktionäre betrug im Berichtsjahr -15.4% (Rückgang des Aktienkurses von CHF 14.30 auf CHF 12.10. Darin enthalten ist eine Dividendenausschüttung im Mai 2022 von CHF 1.00 pro Aktie.) Der Nettoinventarwert ("NAV") verzeichnete im gleichen Zeitraum ebenfalls einen Rückgang (von CHF 14.88 auf CHF 11.77). Während des ganzen Jahres wurden die Aktien zum oder nahe dem NAV gehandelt.
In der FER-Finanzberichterstattung weist Alpine Select per 31. Dezember 2022 einen Jahresverlust von CHF 29.98 Millionen aus. In der Vergleichsperiode (Jahr 2021) wurde ein Gewinn von CHF 24.05 Millionen ausgewiesen.
Portfolioentwicklung und Investitionsaktivitäten
Special Situations / Discounted Assets
Der Anteil des Alpine Select Portfolios im Bereich Special Situations und Arbitrage-Gelegenheiten verzeichnete einen Rückgang von CHF 12.8 Millionen.
Im Jahr 2022 beteiligte sich Alpine Select an drei M&A-Arbitrage-Positionen: Vifor Pharma, Arena Pharma und Biohaven Pharma (alle geschlossen). Diese Investitionen trugen einen positiven Beitrag von CHF 1.76 Millionen zum Jahresergebnis bei. Angesichts der attraktiven Marktbewertungen im 4. Quartal 2022 wurden folgenden Positionen eingegangen:
- Der Cheyne Total Return Credit Fund, eine langfristig ausgerichtete Strategie für Unternehmensanleihen mit einer festdefinierten Laufzeit bis Dezember 2024, verwaltet ein Investment-Grade-Kreditportfolio. Alpine Select fühlt sich wohl Risiken bei Emittenten von erhöhter Qualität einzugehen, und hat angesichts des historischen Ausverkaufs von Investment Grade-Anleihen diese Position (bei einer attraktiven Rendite bis zur Fälligkeit ~40%) erhöht.
- Ein Bestand an Idorsia-Wandelanleihen (Fälligkeiten im Jahr 2024 und 2028) mit einer entsprechender Renditeerwartung von 8% bzw. 13% wurde aufgebaut. Idorsia ist ein führendes Schweizer Biotech-Unternehmen mit einer robusten Pipeline an verschiedenen klinischen Wirkstoffen. Das Unternehmen sieht sich mit einer Liquiditätslücke konfrontiert und Alpine Select geht davon aus, dass Idorsia diese Lücke schliessen wird.
Die Position in Castle Alternative Invest (+20%) wird noch bis zur Liquidation im zweiten Halbjahr 2023 im Alpine Select Portfolio verbleiben. Die Aktie wurde dekotiert und die Bestände sind in cash gehalten.
Die grösste Verlustposition im Gesamtportfolio der Alpine Select im Jahresverlauf war IP-Group (-59 %), dies auch aufgrund der Marktrotation weg von den Wachstums-/Technologiewerten. Alpine Select ist nach wie vor der Meinung, dass das Unternehmen über eine Auswahl beeindruckender Investitionen verfügt und dass die Aktie stark unterbewertet ist. Mit einem deutlichen Abschlag von 55% zum NAV handelt die Aktie der IP-Group zum Wert ihrer fünf grössten Positionen (einschliesslich Nettobarmittel). Die vier grössten Portfolio-Unternehmen verfügen über ein erhebliches Aufwertungspotenzial in naher Zukunft und zudem erhält der Investor eine Beteiligung an den mehr als 90 Unternehmen im verbleibenden Portfolio von IP-Group zu null dazu.
Digital-Assets
Wagniskapital und wachstumsorientierte Anlagen verzeichneten aufgrund des schwierigen Umfelds des Jahres Verluste. Die digitalen Vermögenswerte konnten sich nicht vom Ausfall des Terra Luna-Ökosystems und dem Niedergang der zentralisierten Crypto Börse FTX erholen. Andere prominente Fonds wie Three Arrows Capital gingen in Konkurs, und Krypto-Plattformen wie Celsius oder Voyager setzten zuerst Abhebung von Kunden aus, bevor sie Konkurs anmeldeten. Die bis dahin schnell wachsende Branche zahlte so einen hohen Preis für fehlendes Risikomanagement.
Alpine Select ist sich bewusst, dass die dezentrale Finanzapplikationen (DeFi) nicht perfekt sind, aber die DeFi-Protokolle haben sich bisher als geordnet und effizient erwiesen. Keine DeFi-Applikation (z. B. Uniswap) musste angesichts der Auswirkungen der Ereignisse im Jahr 2022 ihre Aktivitäten unterbrechen oder eine Notfinanzierung in Anspruch nehmen. Zentralisierte Akteure waren hauptsächlich für die negativen Schlagzeilen im 2022 verantwortlich.
Bei den Anlagen in dieser Anlageklasse kam es zu Marktwertverlusten. Die Rockaway Blockchain-Anlage ging um 50% zurück, die Swissrex Crypto Fund-Position verlor 46% und die in Zürich ansässige L1 Digital SICAV verlor 57%. Nach dem Berichtsdatum kam der Markt für digitale Vermögenswerte wieder in Schwung, und obwohl die Stichtags- Performance im Jahresvergleich drastisch aussehen mag, wurden diese Investments mit einem langfristigen Anlagehorizont und zu Bewertungen getätigt, welche das Digital-Assets Portfolio in der Gewinnzone belassen.
Trotz der Kurskorrekturen sieht sich Alpine Select als Fürsprecher einer verbreiteten Anwendung der Blockchain. Fast unbemerkt fand im November 2022 der «Merge» auf Ethereum statt. Es war die erfolgreiche Zusammenführung des ETH-Mainnets mit der neuen Proof-of-Stake-Consensus-Layer, der Beacon Chain. Mit dieser Errungenschaft machte Ethereum das energieintensive Schürfen (Mining) überflüssig und ermöglichte stattdessen die Absicherung des Netzwerks durch ETH-Hinterlegungen (Staking) (Wechsel von Proof of Work zu Proof of Stake). Dies war ein ermutigender Meilenstein für die Vision von Ethereum, und somit ein grosser Schritt in Richtung Skalierbarkeit, Sicherheit und Nachhaltigkeit des Systems.
Alpine Select hält per 31. Dezember 2022 ein diversifiziertes Engagement von über CHF 5.9 Millionen in der Digital-Asset-Branche. In Anbetracht der laufenden und opportunistisch getätigten Gewinnmitnahmen ist der Einstand des Digital-Assets Portfolio gleich null. Der Profit der Digital-Asset-Anlageklasse von Alpine Select liegt seit dem Beginn der Investitionen bei CHF +6 Millionen.
East Asia Exposure
Nach einem bedeutenden Beitrag des CSI 300 Index im Jahr 2021 hatten auch die ausgewählten Asiatischen Manager ein schwieriges Umfeld. Ihr Beitrag zur Berichtsperiode war minus CHF 1.7 Millionen. Während der breite Chinesische Markt CSI 300 um -27.3% fiel, entwickelten sich die Equity Long/Short Fonds wie folgt: FengHe Asia Fund (-4.8%), GH China Century Fund (‑14.6%) und Value Multiplier Fund (-16%).
Der Northwest Feilong Fund, der auf die Ausnutzung von Ineffizienzen auf dem chinesischen Markt für Wandelanleihen spezialisiert ist, erzielte im Jahr 2022 ein Ergebnis von -7.6%.
Ordentliche Generalversammlung 2022
An der ordentlichen Generalversammlung vom 18. Mai 2022 haben Aktionärinnen und Aktionäre sämtliche Traktanden und Anträge des Verwaltungsrates genehmigt. Die Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie wurde am 25. Mai 2022 an die Aktionärinnen und Aktionäre ausbezahlt.
Jahresbericht 2022
Der Alpine Select Jahresbericht 2022 kann ab dem 6. April 2023 online unter https://www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
Ausblick 2023
Alpine Select ist der Ansicht, dass die COVID-Wiedereröffnungsrallye 2023 und die Normalisierung der Lieferketten nur ein vorübergehendes Phänomen sein werden. Die De-Globalisierung und der Krieg in der Ukraine sind inflationäre Ereignisse, die sich über einen längeren Zeitraum hinziehen werden. Zudem ist die Weltwirtschaft durch die Regionalisierung, die höhere Inflation und die steigenden Zinsen mit diversem strukturellem Gegenwind konfrontiert, was zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führen kann.
Verschiedene Geschäftsmodelle könnten angesichts der neuen Realität in Frage gestellt werden, und schliesslich werden die Immobilienpreise für Investoren nicht mehr so attraktiv sein wie in den letzten Jahren.
Ein erstes Anzeichen für strukturellen Stress gab es Anfang März 2023, als die US-Regulierungsbehörde zwei regionale Banken schloss, um die Einleger nach einer Liquiditätsverknappung zu schützen. In der Schweiz hat die Regierung zusammen mit der Schweizerischen Nationalbank der UBS etliche Zugeständnisse ausgesprochen, damit diese mit der Credit Suisse fusioniert.
Nach Jahren ohne Inflation und ohne Zins fordert eine langanhaltende Phase erhöhter Inflation und steigenden Zinsen ihren Tribut. In diesen überverkauften Märkten lassen sich unterbewertete Vermögenswerte mit einem attraktiven Risiko-Ertrag-Profil finden. In Anbetracht des Mandats von Alpine Select wird die Gesellschaft aktiv Positionen einnehmen, um Chancen für ihre Aktionärinnen und Aktionäre zu realisieren. Daher hält Alpine Select zum 31. Dezember 2022 einen Cash Anteil von 15.85 %, um so schnell handeln zu können.
Schliesslich beobachtet Alpine Select die Auswirkungen der geopolitischen Auseinandersetzungen (USA, EU, China) und deren wirtschaftliche und finanzielle Folgen genau. Die Portfolioallokation wird im Einklang mit der sich entwickelnden makroökonomischen Sicht rigoros hinterfragt.
Vorgeschlagene Dividendenausschüttung
Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung 2023 vorschlagen, eine Dividende von CHF 1.00 pro ausstehende Namenaktie auszuschütten.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select has published the monthly update February 2023.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Februar 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
The current economic data continue to show a robust state of the economy. In the US a surprisingly resilient job market is rising the question whether the FED has lifted interest rates by enough to calm the economy without crushing growth (soft landing) or perhaps, has not lifted them far enough. As a consequence, ‘higher (IR) for longer’ is the current expectation for most market participants, signalling risk off.
Interest rates in the US are expected to reach 5.5% (up from 5%). Given the elevated inflation data in Europe of ~8.5%, we expect the ECB will be rising rates for a good part throughout 2023.
Risk assets paused after a very strong start into the year as most global indices were down for February: S&P 500 -2.6%; NASDAQ: -1.1%; SMI -1.7% and China -2.1%. Bitcoin was up +0.7% and Ethereum added +2.4% defending the recovery level after the January run.
Portfolio comments
Our diversified exposure to Digital Assets has seen some relief after the heavy correction during 2022. The asset class is up roughly +20% for the year.
Portfolio activities
In February we have built a position in Temenos shares as the activist shareholders seems to get important steps done to transform the company. In January the immediate resignation of the CEO and the resignation of the Chairman at the next annual general meeting (AGM) has been communicated. Noteworthy, the AGM will now take place on 3 May, couple of weeks earlier than originally planned.
Operationally, the company is steadily gaining back confidence after a terrible H2-2022. The transition from a pure licencing model to a subscription-based software as a service is gaining traction but will still require execution time. Revised guidance has been reported and free cashflow is expected to increase significantly in the future. The company is expanding its Banking-as-a-Service (BaaS) capabilities to meet the technology needs of organizations offering BaaS.
After being down -60% due to market turbulences and corporate uncertainties in 2022 the stock is up+38% YTD 2023.
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select» / die «Gesellschaft») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Marktteilnehmer, dass sie einen Verlust in der Höhe von ca. CHF 29.1 Mio. in ihrer Swiss GAAP FER Finanzberichterstattung 2022 erwartet. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2021) wurde ein Gewinn von CHF 24.0 Mio. ausgewiesen.
Bei den vorliegenden Zahlen handelt es sich um das vorläufige Ergebnis auf Grundlage des derzeitigen Stands der Abschlussarbeiten. Alpine Select wird das definitive Jahresergebnis 2022 am 3. April 2023 und den geprüften Jahresbericht 2022 mit den detaillierten Informationen am 6. April 2023 publizieren.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionärinnen und Aktionäre sowie an weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Januar 2023 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
A mix of constructive economic data, a sudden reopening of the Chinese market and investor hopes for declining inflation set of a remarkable mean reversion rally to start the new year.
Although the FED and other major central banks are signalling plans to keep raising rates in 2023, risk assets are shaking off the bearish sentiment of 2022 for now. The economic miracle so far has been disinflation without job losses. If the economy can continue down this path, it will be an environment where rate volumes stay low but absolute yields probably remain high.
Nasdaq was up +10.7% for its best start to the year since 2001. The Chinese index gained +7.4%. S&P increased +6.2% and the Swiss Market Index was positive +5.2%. Bitcoin was up +39% and Ethereum added +33% as digital assets bounced from depressed levels.
While we acknowledge the impressive technical relieve, we still expect interest rates in the Western world to further rise and stay elevated for a prolonged period of time. Therefore, we hold cash for tactical opportunities.
Portfolio comments
Shares of IP Group, our core discounted asset, participated in the relief rally and closed the month +9.4%.
The Cheyne Total Return Credit Fund delivered 5% as corporate credit spreads keep narrowing in a friendlier environment. The portfolio of the fund still expects a 25% yield until maturity.
We have built a position in Idorsia convertibles during 2022, which we believe sold off disproportionately due to negative sentiment. The company must act to strengthen its corporate finance profile to retain its clinical assets. Meanwhile, constructive news flow regarding an important New Drug Application in the US and Europe for a treatment of patients with difficult-to-control hypertension brought a monthly relief of +8%. We believe Idorsia will find a practicable option (debt-refinancing, out licensing of clinical assets or equity dilution) to secure its favourable operating position to have their promising drugs successfully approved and delivered to patients.
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Market commentary
In December, the Federal Reserve (FED) continued its battle against inflation by raising its benchmark interest rate (+0.5%) to the highest level in 15 years. The European Central Bank (ECB) and the Swiss National Bank (SNB) also increased policy rates by +0.5%.
All three central banks along with the increase indicated in their statements that they expect to keep rates higher through 2023, with only few hopes on reductions before 2024.
Capital markets experienced a weak month to close the books for 2022. Mild recessions at best, are to be expected in the US and Europe. Global indices were down for December: S&P -5.9%; NASDAQ: -8.7%; SMI -3.6% and TOPIX -4.7%. China’s CSI was up: +0.9%.
We expect interest rates in the western world to rise further and thus hold 15.6% cash for tactical opportunities.
Portfolio comments
Cheyne Total Return Credit Fund, our 3rd largest position, is delivering as expected in months of favourable corporate credit environment. With an expected return to maturity (Dec-24) of approximately 30% we are confident to have secured an attractive yielding asset.
The Cheyne New Europe Fund will operate past its scheduled maturity to realize the remaining real estate developments and facilitate optimal outcome for the fundholders. Further distributions are announced, and we expect 2% yield p.a. on this legacy position until 2025.
Shares of IP Group, our core discounted asset, had a challenging year facing local UK market turmoil and tech-stocks related selloffs in general. Following closely the development of its portfolio companies we saw encouraging news in the second half 2022. Given our own estimates, IP Group shares trade at a steep 55% discount to its NAV. We maintain a constructive view and remain committed to the position.
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Press Release 2022
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Market commentary
Early in November the Fed delivered another 75 basis points interest rate hike and said its fight against inflation would require borrowing costs to rise further. It also signalled it may be nearing an inflection point in what has become the fastest tightening of monetary policy in 40 years.
Following a strong October, capital markets experienced another strong month. Fears that aggressive hikes would lead to a recession were mitigated by strong labour statistics, especially in the US. Risk assets continued their recovery and global indices were up for November: S&P +5.4%; NASDAQ: +4.4%; SMI +2.8% and China recovered strongly with +9.8%.
We expect interest rates in the western world to rise further. We hold 13.3% cash and maintain a cautious positioning on risk assets after the recent relief rally.
Portfolio comments
Centralized Financed (CeFi) blew over – again!! The bankrun on unregulated FTX exchange turns out to be another episode highlighting the risks inherent in a system based around trust and exposed to counterparty risk.
The level of risk associated with FTX and Alameda were never public (in contrast to DeFi). Sam Bankman-Fried was previously seen as a saviour of crypto when he raised $420 million at a $32 billion valuation for FTX in January 2022. Some well-known traditional investors like Blackrock, Sequoia and Paradigm were involved in the transaction. Looking back, it is unbelievable how FTX was able to satisfy an ordinary due diligence process. Finally, another glorified individual was humbled by the community. We still believe in the power of DeFi and hope that with SBF gone, there is one less on the block to be against DeFi.
Portfolio activity
The long only equity exposure has been further reduced.
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Alpine Select has published the monthly update October 2022.
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Market commentary
In the second half of October, western indices witnessed a technical relief rally as hopes for a more dovish stance on rising interest rates by the various central banks became more likely. Risk assets had a run in October and global indices were up: S&P +8%; NASDAQ: +3.9%; SMI +5.5%.
The exception was China with its CSI Index declining -7.8%. This was mainly due to re-election of Xi Jinping who emerged from the CCP’s 20th National Congress stronger than ever, with a third term secured and some of his rivals side-lined – which caused the markets to decline.
We acknowledge the robust market reaction in October but also saw unusual volatility in some megacap names with earnings disappointments. Some examples: META: -55%, INTEL: -52%, NVIDIA: -51%, AT&T: -46%, COMCAST: -44%. The magnitude of the losses is a strong indication of what to expect in the new market cycle as shrinking margins and outlooks could disappoint. No stock, even the most popular, is immune to dramatic falls.
Portfolio comments
We have written about the opportunity in the Cheyne Total Return Credit Fund portfolio due to widened spreads in the investment grade credit market of around 40% to maturity. As there has been some degree of relief, the allocation performed +6.5% in October.
Our position in Idorsia Convertibles (CB) has reached the target allocation. We are surprised that CB is currently priced like an ordinary fixed income debt security without the CB specific equity option. The yield is at 8.5% and yield to put is around 11% per annum.
Blockchain and Digital Assets market had another solid month, outperforming the broader tech sector. Noteworthy is the successful system upgrade on Ethereum (The Merge), which eliminated the need for energy-intensive mining (Proof of Work) and instead enabled the network to be secured using staked ETH (Proof of Stake). This is a key step for sustainability and ETH rallied +17% in October, outperforming BTC +5%. We estimate +8-10% contributions from our fund allocation.
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Alpine Select hat den Monatsbericht September 2022 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
In September, the Fed raised its key interest rate by 0.75% (for the 3rd time in a row) to 3.25% as it races to get ahead of the inflation. With the quantitative tightening accelerating, reducing the central bank’s balance sheet, US money supply is falling at its fastest pace since 1949. The Fed is clearly signalling “we are not economies’ best friends”.
In addition, the 2’s – 10’s curve temporarily inverted to -57bpts. This level is its worst since 1981, indicating more pain ahead to US workforce and consumer sentiment. All of this is based on US CPI, which remained elevated at 8.3% in August, little changed from 8.5% in July and 9.1% in June.
As the narrative of the war in Ukraine is in motion and sham referendums will (most likely) result in the annexation of the territories in the east, the groundwork is being laid to cover the respective territories with the Russian nuclear umbrella.
These uncertainties and a probable recession in the US and EU were reason enough for market participants to further risk off.
Global indices were down for the month: S&P -8.7%; NASDAQ: -10.2%; Topix -6.4%; SMI -6.3%.
Portfolio comments
During the month, our long only equity portfolio was reduced to 23.3%, which currently consists predominantly of our core discounted and undervalued position IP Group (10.6%) and the Arcus Genseki Fund (Long Only Asian Equity Value).
Portfolio activity
We added to our existing position in Idorsia convertible bonds (maturity 2028) at low levels. Selling pressure also remains elevated in the professional markets. The high-potential Swiss-based biopharmaceutical company currently has two already commercially available (approved) lead products that are on the rise. Another indication is awaiting approval.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Halbjahresbericht 2022 in englischer Sprache publiziert.
Klicken Sie hier um den Bericht einzusehen.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2022) mit einem Verlust von CHF 25.9 Millionen ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2021) wurde ein Gewinn von CHF 11.6 Millionen ausgewiesen.
- Die Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate 2022 ein Minus von -9.09%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie im Mai 2022. Der Nettoinventarwert («NAV») fiel im gleichen Zeitraum um ‑17.94%.
Entwicklung des Portfolios und Investitionstätigkeit
In der ersten Hälfte des Jahres 2022 gab es für Investoren fast kein Entrinnen. Geopolitische Konflikte und Energiekrisen dominierten die Märkte. Die Bewertungen von Vermögenswerten fielen, sowohl für Obligationen als auch für Aktien.
Das erste Halbjahr 2022 war das schlechteste H1 für US-Aktien seit 1970. Der S&P Index gab um ‑21% nach, Nasdaq um -30% und der SMI um -17%. Auch Schuldverschreibungen litten, was angesichts der typischen Rolle von Anleihen als Stabilisator bei einem Rückgang von Risikoanlagen eine seltene Dynamik ist. Der U.S. Aggregate Bond Index fiel in den ersten sechs Monaten um mehr als -10%.
Special Situations / Discounted Assets
Das «Special Situations» Portfolio von Alpine Select, welches Anlagen zum Abschlag und M&A Abitrage wie Vifor Pharma, Arena Pharmaceuticals, Castle Alternative Invest («Castle AI») und IP Group umfasst, ging im 1. Halbjahr 2022 um CHF 10.9 Millionen zurück.
Die M&A Arbitrage Positionen bei Vifor Pharma und Arena Pharmaceuticals steuerten CHF +0.9 Mio. bei und wurden beide zwischenzeitlich zurückbezahlt. Angesichts der aktuellen Marktverwerfungen konnte Alpine Select die folgenden Positionen neu eingehen:
- Cheyne Total Return Credit Fund wurde aufgestockt. Der Fund verfolgt eine Anlagestrategie für Unternehmensanleihen mit investment Grade Rating mit einer festgelegten Laufzeit bis Dezember 2024. Aufgrund des aktuellen Ausverkaufs von Anleihen hält der Fonds derzeit ein Portfolio mit einer erwarteten Rendite von rund 40%.
- Darüber hinaus eröffnete die Gesellschaft eine weitere M&A Arbitrage auf Biohaven Pharmaceutical, von der sie eine annualisierte Rendite von ca. 10% erwartet. Der Deal sollte im nächsten Frühjahr abgeschlossen sein.
- Käufe von Idorsia-Wandelanleihen (Laufzeit 2024 und 2028) wurden getätigt. Aktuelle Kurse, entsprechen einer Verfallsrendite von 8% und 9%.
Die Position in Castle AI (+12%) wird bis zur Liquidation im ersten Quartal 2023 gehalten. Die Aktie wurde dekodiert, das Portfolio aufgelöst und die Gesellschaft hält die Vermögenswerte in Cash. Der Abschlag zum inneren Wert beträgt 4.75%.
IP Group (-43%) war in den ersten sechs Monaten die grösste Verlustposition im Alpine Group Portfolio, da der Markt die Technologiewerte übermässig abstrafte. Alpine Select ist weiterhin der Ansicht, dass IP Group über eine Auswahl beeindruckender Beteiligungen verfügt und dass die IP Group Aktie nicht die Aufmerksamkeit erhält, die sie verdient. Mit einem erheblichen Abschlag von 50 % zum inneren Wert (NAV) werden die Aktien von IP Group leicht unter dem summierten Wert ihrer fünf grössten Beteiligungen (plus Cash) gehandelt. Die Top-5 Unternehmen verfügen über ein mittelfristig erhebliches Bewertungssteigerungspotenzial, zudem sind die weiteren 90 Unternehmen im IP-Portfolio somit im Wesentlichen aktuell zu null bewertet. Zudem ist die grösste Position kotiert und somit liquide.
Digital Assets
Risikokapital und wachstumsorientierte Vermögenswerte hatten im harschen Liquiditätsumfeld der ersten Hälfte 2022 zu kämpfen. Insbesondere gerieten die verschiedenen digitalen Vermögenswerte unter Druck. Im Besonderen überschattete der Zusammenbruch von Terra’s UST und Luna Token das erste Halbjahr der Blockchain Werte. Der prominente Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital ging in Liquidation, und Kreditplattformen wie Celsius oder Voyager sistierten Auszahlungen an ihre Kunde, bevor sie kurz darauf die Insolvenz anmeldeten. Die begangenen operativen Fehler im Risiko und Liquiditätsmanagement dieser zentralisierten Akteure haben viel Schaden verursacht.
Das Blockchain-basierte Finanzwesen (DeFi) muss noch anwendungsfreundlicher werden. Die Funktionalität der DeFi-Applikationen haben sich als geordnet und effizient erwiesen. Keine DeFi App (z.B. Uniswap) musste wegen den Marktverwerfungen im 1. Halbjahr 2022 Transaktionen aussetzen oder eine Notfinanzierung beantragen. Zentralisierte Akteure waren hautsächlich für die negativen Schlagzeilen verantwortlich.
Nennenswerte Halbjahresperformance: Rockaway Blockchain Fund ist um 54% gesunken, SwissRex Fonds verlor 51% und der in Zürich ansässige L1D-Fonds verlor 60%. Nach dem 30. Juni 2022 kehrte der Markt für digitale Vermögenswerte in positives Momentum zurück. Alpine Select hat ihre Investments im Digital-Asset Bereich mit einer langfristigen Vision getätigt. Trotz den drastischen Entwicklungen im ersten Halbjahr 2022 liegt diese Anlageklasse weiterhin deutlich in der Gewinnzone.
Alpine Select sieht weiterhin Potential in der Entwicklung der Blockchain Technologie. Durch den Investitionspartner bei Rockaway Capital konnte sich Alpine Select eine Beteiligung in Höhe von USD 1 Million an a16z-Fonds sichern, einem der wichtigsten Kapitalgeber in der noch jungen Digital Asset Industrie. Der absolute Gewinn von Alpine Select in dieser Asset Klasse liegt bei CHF +8.6 Millionen.
East Asia Exposure
Nach einem positiven Beitrag und einer starken relativen Outperformance des CSI 300 Index im Jahr 2021 konnten die ausgewählten lokalen Manager von Alpine Select im ersten Halbjahr 2022 zwar stets noch Alpha generieren, wenn auch in geringerem Masse.
Während der breitere chinesische Markt um -9.2% zurückging, entwickelten sich die Equity Long/Short Funds wie folgt: Value Multiplier Feeder Fund (+5.2%), Fenghe Asia (USTE) Fund (-6.7%) und GH China Century Offshore Feeder Fund (-9.5%).
Der Northwest Feilong Fund, der sich der Ausnutzung von Inneffizienzen auf dem chinesischen Markt für Wandelanleihen verschrieben hat, kam in den ersten sechs Monaten des Jahres 2022 auf -3%.
Ordentliche Generalversammlung
Die Aktionäre und Aktionärinnen haben an der ordentlichen Generalversammlung vom 18. Mai 2022 allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt. Die Auszahlung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie wurde am 25. Mai 2022 ausbezahlt.
Ausblick
Deglobalisierende Tendenzen und der Krieg in der Ukraine treiben die Inflation an. Nach vielen Jahren mit Nullinflation und Nullzinsumfeld müssen sich Investoren auf einen längeren Zeitraum mit erhöhter Inflation einstellen. In diesen überverkauften Märkten sieht die Gesellschaft fehlbewertete Vermögenswerte mit einem attraktiven Risiko-Ertrags-Profil. Angesichts des Mandats von Alpine Select wird die Gesellschaft aktiv Positionen eingehen, um Arbitrage- und Special Situations für seine Aktionärinnen und Aktionäre einzugehen und zu realisieren.
Die Welt durchläuft aktuell separate Inflationszyklen, welche alle grösstenteils noch auf die Post-COVID Lockerungen zurückgehen (mit Ausnahme von höheren Energiepreisen aufgrund des Krieges in der Ukraine). Wirtschaftsdaten stützen die Annahme, dass die Rohstoffinflation, der Druck auf die Lieferketten und die Arbeitskräftenachfrage ihren Höhepunkt mittlerweile erreicht haben.
Das Team von Alpine Select beobachtet weiterhin genau die Auswirkungen der geopolitischen Ereignisse und ihre wirtschaftlichen und finanziellen Folgen. Dabei wird die gesamte Vermögensallokation laufend rigoros hinterfragt.
Alpine Select wird den Halbjahresbericht 2022 am 19. September 2022 publizieren.
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Market commentary
FED Chairman Powell did not tell investors what they wanted to hear in his short Jackson Hole speech at the end of August. During his re-marks on how to restore price stability and reducing inflation, he high-lighted that it will likely require a sustained period of below-trend growth which also will bring some pain to households and businesses. He closed his short remarks by stating that the FED is taking forceful and rapid steps to moderate demand and that the FED will keep at it until the job is done. Therefore, another unusual rate hike of 50-75 basis points at the September meeting is to be expected. Indices went into risk off mode after that and ended the month as follows: S&P -3.9%; NASDAQ: -4.6%; Topix +1.2%; SMI -2.6%.
Portfolio activity
As the Vifor Pharma M&A Arbitrage deal got paid back in early August we redeployed on three attractive investment opportunities:
- Given the wide credit spreads in investment grade credit we added CHF 5m to the Cheyne Total Return Credit Fund, a long-biased corporate credit strategy with a defined maturity of Dec-2024. The fund manages an Investment Grade Credit risk portfolio. Due to the selloff in bonds the fund currently holds a portfolio with an expected return to maturity of around 40%.
- The migraine compound of Biohaven Pharmaceutical gets acquired by Pfizer. Biohaven common shareholders will receive $148.50 per Biohaven share in cash, plus 0.5 shares of a new publicly traded company that retains Biohaven’s non-migraine pipeline compounds («Newco»). We expect Newco to be worth $5-10 per share. The deal is expected to close in early 2023.
- Idorsia, a high-potential Swiss-based biopharmaceutical company currently has two outstanding convertible bonds, with maturities of 2024 and 2028. We added to both during the month as we believe they are trading at unjustified low levels and represent attractive risk/return profile. Two lead products from Idorsia are already com-mercially available (approved) and are gaining traction. Another in-dication is awaiting approval. The clinical risk involved in compound discovery and successful phase-testing is largely eliminated.
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Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Verlust in der Höhe von ca. CHF 22.6 Mio. in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2022 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2021) wurde ein Gewinn von CHF 11.6 Mio. ausgewiesen.
Alpine Select wird das definitive Halbjahresergebnis am 12. September 2022, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2022 am 19. September 2022 publizieren.
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Market commentary
The Fed raised rates by 75 basis points to 2.5% and stressed that it will continue to fight inflation even if it leads to a period of economic weakness and a slowing job market. Inflation remains stubbornly high, yet market participants interpreted that interest rates may be at the top already. Politicians debate whether or not the US is officially in recession, while the main western indices all print a green month: S&P +9.1%; NASDAQ: +12.4%; DAX +5.5%; SMI +3.7%.
China’s index CSI 300 lost 7% in July upon worsening current demand weakness. In addition, the market corrected in mid-July due to concerns around mortgage repayment risks for unfinished property developments.
On geopolitics, it’s a difficult juncture for the US-China relations which is threatening to stray away from strategic competition to open animosity. Different standpoints on Russia and Taiwan add difficulty to the bipolar world where US and China are the heavyweights.
Portfolio commentary
At the time of writing, the message is out that the Vifor closing will take place on 9 August 2022, hence significantly de-risking our portfolio.
Our discounted special situation position IP Group had a solid month recovering from the lows (+22%). Half-year results will be released on 3 August, and we estimate the current discount to NAV to be at 45%.
Digital assets rebounded strongly in July. Bitcoin as the leading asset was up +25% and the second most important blockchain, Ethereum, upon which the various smart contract applications run, was up +70%. After years of research, development, and testing, Ethereum will transition from Proof of Work to Proof of Stake (The Merge) in the coming months. We expect our liquid allocation to also increase accordingly.
Portfolio activity
Alpine Select advocates further blockchain adoption and we are selectively seeking to further diversify our allocation. Through our trusted investment partners at Rockaway, we could secure an USD 1m stake in a16z funds, which is currently the most important capital provider in the still maturing digital asset industry.
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Market commentary
Markets experienced a tumultuous first half year indicating that the global economy is in trouble given the surging inflation and recession fears. To highlight the magnitude of the past months the S&P 500 Index posted its worst first half since 1970, down almost 21% in H1-22.
All main indices decreased year-to-date: NASDAQ: -29.5%; CSI 300 -9.2%; Nikkei -8.3%; SMI -16.6% and the DAX -19.5%.
Meanwhile, bonds have suffered too which is a rare dynamic given bonds’ typical role as a portfolio balancer when risk assets decline. The U.S. Aggregate bond index declined more than 10% YTD.
The US FED raised rates by 75 basis points to 1.75% setting a hawkish tone to fight inflation and potentially also harm labour markets. Surprisingly, the Swiss SNB advanced independently of the ECB and raised rates by +0.5% to current -0.25%.
We believe that a serious de-rating of the equity multiple, enormous risk transfer and the declining markets have taken enough heat, for the moment. On an optimistic note, we acknowledge the easing of COVID-19 restrictions in China which lifted global sentiment after Beijing and Shanghai reported being back at zero Covid cases.
On Blockchain and Digital Assets, we noted last month that both Terra’s UST stable coin and its seigniorage token LUNA collapsed. That event led to further shockwaves into the digital assets’ ecosystem and the investment world discovered that Three Arrows Capital (3AC), one of the largest crypto VC funds backing LUNA, was insolvent. After the LUNA asset combusted, the fund lacked sufficient liquidity to meet margin calls on some of their leveraged trades. Companies affiliated with 3AC, such as Celsius and Babel Finance (CeFi platforms offering a convenient way into DeFi) were also forced to suspend withdrawals.
We acknowledge, DeFi is not perfect, meanwhile DeFi markets have demonstrated to be orderly and efficient. Thus, no DeFi app (e.g. Uniswap) had to pause withdrawals or required emergency financing given the contagion. Centralized players were mostly responsible for the negative headlines triggering further de-leveraging with price impact on the various assets (BTC, ETH, etc.).
This gives us confirmation that DeFi works and the use-cases to further automate financial transaction will continue to evo
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Market commentary
For market participants it has been a tough year so far. During the first three weeks of May, the sell-off (which has been brutal in April ’22 already) continued. Risky assets have been liquidated to a good portion from investors’ portfolios. With a high correlation, the bond market was not any better as the first months of 2022 were the worst in decades.
Some optimism has returned in the last week as the inflation data is showing some signs of slowing and China is about to re-open. Interestingly, the USD is flat for the month vs. EUR and CHF. The sharp equity rebound left the main indices MTD as following: S&P 500 (flat); Nasdaq -1.7%; CSI 300 +1.7%, Nikkei +1.5%, SMI -4%.
It’s the broader market sentiment that the central banks will not be able to cut-back inflation without causing a recession (soft landing as utopia). Given the first 5 months of the year, the markets had to swallow high inflation prints, the Ukrainian conflict, greater geopolitical and economic instability, supply-chain issues, and a strict Chinese COVID-19 lockdown policy hampering global GDP. After a decade characterised by ultra-low interest rates and what seemed like ‘quantitative easing (QE) forever’, we are seeing a tightening cycle from the US Federal Reserve (Fed). It is the beginning of the end of the ‘free money’ era.
Portfolio commentary
Blockchain and Crypto Assets have correlated with global risk aversion trends, therefore no doubt, Digital Assets have taken a beating. Bitcoin and Ethereum are down more than 35% YTD.
Given the stress causing de-peg event of Terra’s USD algorithmic stable coin (UST) and subsequent meltdown of LUNA token in early May we gained reassurance by our managers that most of their LUNA positions have been excited before the crash. This confirms our selection once more, not only outperforming the market during steady times but also preserving investors wealth in crisis mode.
At Alpine Select, we firmly believe in the long-term potential of blockchain based businesses. Consequently, we believe it should have a permanent place in every portfolio. Our selected managers actively steer through the market volatility, and we expect them to lock-in opportunities during times of low valuations.
Our discount arbitrage situation in Castle Alternative was delisted from the SIX Swiss Exchange on 1 June 2022. Cash will be distributed upon completion of final audit duties later this year.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Die ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG, Gotthardstrasse 31, 6300 Zug («Alpine Select» oder «Gesellschaft») hat am 20. Mai 2020 beschlossen, den Verwaltungsrat zu ermächtigen, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2022 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen. Gestützt auf diesen Aktionärsbeschluss hat der Verwaltungsrat der Alpine Select das Aktienrückkaufprogramm 2020 – 2022 durch Veröffentlichung des Rückkaufinserats am 24. Juni 2020 lanciert («Rückkaufprogramm 2020»). Alpine Select kann unter dem Rückkaufprogramm 2020 bis zu maximal 925'797 eigene Aktien erwerben. Bis zum 27. Mai 2022 hat die Alpine Select unter dem Rückkaufprogramm 2020 insgesamt 397'202 eigene Aktien erworben, entsprechend 4.29% des Aktienkapitals.
Auf Antrag des Verwaltungsrats hat die Generalversammlung der Alpine Select vom 18. Mai 2022 den Verwaltungsrat ermächtigt, das Rückkaufprogramm 2020 bis zum 31. Mai 2023 zu verlängern, wobei bei Fortführung des Aktienrückkaufprogramms 2020 weiterhin insgesamt maximal 925’797 eigene Aktien (entsprechend 10% des Aktienkapitals) erworben werden können. Während der Verlängerung des Aktienrückkaufprogramms 2020 können somit maximal weitere 528'595 Aktien der Alpine Select zurückgekauft werden.
Das maximale Rückkaufvolumen pro Tag beträgt 3'271 Namenaktien (berechnet gemäss Art. 123 Abs. 1 lit. c FinfraV). Der effektive Umfang des Rückkaufs wird einerseits durch die frei verfügbare Liquidität der Gesellschaft und andererseits durch das Angebot auf der zweiten Handelslinie bestimmt. Alpine Select behält sich das Recht vor, den Aktienrückkauf jederzeit zu beenden, und hat keine Verpflichtung, im Rahmen dieses Aktienrückkaufs eigene Aktien zu erwerben.
Das Rückkaufinserat wird am 31. Mai 2022 veröffentlicht. Die zweite Linie wird längstens bis zum 31. Mai 2023 aufrechterhalten. Nach Beendigung des Aktienrückkaufprogramms wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung eine Kapitalherabsetzung durch Vernichtung der im Rahmen des Rückkaufangebots zurückgekauften Namenaktien beantragen. Die Transaktion wird durch die Helvetische Bank AG, Zürich, durchgeführt.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
- Weitere Informationen zum Aktienrückkaufprogramm
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2022 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2021 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2021 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen.
- Der Verwendung des Bilanzgewinns und der Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie wurde zugestimmt. Die Dividende wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 25. Mai 2022 den Aktionären ausbezahlt. Die Aktie wird ab 23. Mai 2022 ex Dividende gehandelt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2021 Entlastung erteilt.
- Die Verwaltungsratsmitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Michel Vukotic wurden einzeln und jeweils für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär für eine Amtsdauer von einem Jahr als Präsident des Verwaltungsrates bestätigt. Raymond J. Bär und Dieter Dubs wurden für die Amtsdauer von einem Jahr als Mitglied des Vergütungsausschusses wiedergewählt. BDO AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt und HütteLAW AG, Cham, wurde bis und mit der nächsten ordentlichen Generalversammlung 2023 als unabhängiger Stimmrechtsvertreter wiedergewählt.
- Ausserdem genehmigten die Aktionärinnen und Aktionäre den beantragen maximalen Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2022 bis GV 2023) sowie den maximalen Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2023).
- Die Fortführung des Aktienrückkaufprogramms vom 20. Mai 2020 zum Erwerb von maximal 925'797 eigenen Aktien um ein Jahr bis zum 31. Mai 2023 wurde ebenfalls genehmigt.
- Abschliessend haben die Aktionäre einem Änderungsantrag des Verwaltungsrates der Alpine Select AG zugestimmt und dadurch die Schaffung von genehmigtem Kapital im Maximalbetrag von CHF 90'000.00 durch Ausgabe von höchstens 4’500’000 vollständig zu liberierende Namenaktien von je CHF 0.02 Nennwert und der entsprechenden Neufassung von Artikel 4a der Statuten genehmigt.
Gestützt auf die Verordnung 3 über Massnahmen zur Bekämpfung des Coronavirus wurde die heutige ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG ohne die physische Teilnahme von Aktionärinnen und Aktionäre durchgeführt. Der unabhängige Stimmrechtsvertreter vertrat 6’027’228 Aktien (oder 65.10% aller ausstehenden Aktien).
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Über Alpine Select
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Market commentary
April has been a negative month for global markets: Nasdaq -13%, S&P 500 -9%, CSI 300 -5%, Nikkei -3.5% and DAX -2%, SMI flat.
The significant sell-off in US markets (Nasdaq’s worst month since the 2008 financial crisis) was caused by prolonged and heightened inflationary as well as geopolitical tensions. Rising interest rates and renewed worries about global supply chain issues, caused by strict COVID lockdowns in some Chinese regions added to stress levels of uncertainty and fears of recession. Corporate earnings revealed that the short- to medium-term profitability prospects of heavyweights like Amazon or Apple are no longer so strong, given the multiple constraints impacting their bottom lines.
One of the key aspects will be the decisions that the Federal Reserve Bank will take in first week of May to further guide market participants through these uncertain times.
The USD has been a strong currency since the begin of 2022. It continued to gain in April, taking the USD YTD vs. non-developing economies to new highs: +11% vs. JPY, +8% vs. EUR, and +6% vs. CHF. As exchange rates are double-edged swords, a stronger USD puts additional inflationary pressures on imports (e.g., commodities) to the EU and Japan, but on the other hand also benefits domestic export sectors. We believe that the JPY devaluation in particularly will provide ideal conditions for Japanese international conglomerates to further improve their corporate earnings. Furthermore, Japan holds large foreign CCY deposits, which have gained in relative value and may provide macro tailwinds. We maintain our long-only exposure to a fundamentally inexpensive Japanese market.
Portfolio commentary
Blockchain and Crypto Assets have somewhat correlated with global risk aversion trends. Bitcoin lost 15% and Ethereum was down -14%. Our managers actively steer through the market volatility, and we expect this actively managed allocation to provide downside protection.
Our merger arbitrage equity position in Vifor Pharma is progressing as expected. By the end of April, CHF 2 had been paid out to shareholders, which was part of this attractive special situation.
Given the uncertainty, we have no new significant transactions to report and are patiently awaiting opportunities as they arise.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Die Generalversammlung 2022 wird am Mittwoch, 18. Mai 2022 ab 11:00 Uhr an der Alte Steinhauserstrasse1, Cham ohne Anwesenheit von Aktionärinnen und Aktionären stattfinden.
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2021
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Ermächtigung zur Fortführung des Aktienrückkaufprogramms vom 20. Mai 2020
- Schaffung von Genehmigten Kapital
Weitere Informationen
A. Auflage des Geschäftsberichtes
Der Geschäftsbericht 2021 (inklusive Jahresbericht, Jahresrechnung, Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER, Vergütungsbericht und Berichten der Revisionsstelle) kann unter https://www.alpine-select.ch/en/investors#downloads online eingesehen und heruntergeladen werden. Darüber hinaus liegt der Geschäftsbericht 2021 zur Einsicht der Aktionärinnen und Aktionäre am Sitz der Gesellschaft, Gotthardstrasse 31, 6300 Zug, auf. Jede Aktionärin, jeder Aktionär kann den gedruckten Geschäftsbericht 2021 auch schriftlich per Post (Alpine Select AG, Gotthardstrasse 31, 6300 Zug) oder elektronisch per E-Mail (
B. Stimmberechtigung an der Generalversammlung
An der ordentlichen Generalversammlung sind nur Aktionärinnen und Aktionäre stimmberechtigt, die bis zum 11. Mai 2022 im Aktienbuch eingetragen worden sind. In der Zeit vom 12. Mai 2022 bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen mit Stimmrecht vorgenommen. Aktionärinnen und Aktionäre, die am 12. Mai 2022 stimmberechtigt eingetragen waren, ihre Aktien jedoch vor der Generalversammlung veräussert haben, verlieren ihre Aktionärsrechte in Bezug auf die verkauften Aktien.
Stimmberechtigte Aktionärinnen und Aktionäre erhalten zusammen mit der Einladung zur ordentlichen Generalversammlung eine Antwortkarte, welche zur Erteilung einer Vollmacht an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter HütteLAW AG in Cham, benutzt werden kann. Zudem enthält diese Informationen zum E‑Voting zusammen mit einem individuellen Zugangscode für die Nutzung der Abstimmungswebseite www.gvmanager-live.ch/alpineselect.
Vollmachten von Aktionärinnen und Aktionären, die in der Zeit zwischen dem 14. April 2022 und dem 11. Mai 2022 ihren Aktienbestand verändert haben, werden automatisch angepasst
C. Vollmachterteilung und Weisungen an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter
Gestützt auf die Verordnung des Bundesrates zur Bekämpfung des Coronavirus ist eine physische Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung nicht möglich. Aktionärinnen und Aktionäre werden gebeten, sich durch den unabhängigen Stimmrechtsvertreter, HütteLAW AG in Cham, vertreten zu lassen und sämtliche Aktionärsrechte ausschliesslich über den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auszuüben.
Die Antwortkarte muss bis spätestens 16. Mai 2022 dem Aktienregister der Alpine Select AG (Alpine Select AG, c/o Devigus Shareholder Services, Birkenstrasse 47, CH-6343 Rotkreuz) zugestellt sein. Aktionärinnen und Aktionäre können den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch elektronisch bevollmächtigen und instruieren mittels Verwendung des individuellen Zugangscodes unter www.gvmanager-live.ch/alpineselect. Die elektronische Bevollmächtigung ist bis spätestens Montag, 16. Mai 2022 um 23.59 Uhr möglich.
Falls dem unabhängigen Stimmrechtsvertreter sowohl elektronisch als auch schriftlich Vollmacht erteilt worden ist, wird ausschliesslich die auf elektronischem Weg erteilte Vollmacht berücksichtigt.
D. Hinweise für die Nutzung des "GVManager-Live"
Der persönliche Zugangscode ist für den mehrmaligen Zugang gültig. Zur nachträglichen Änderung der Eingaben kann beim Aktienregister (
Es gelten die Nutzungsbedingungen, die im «GVManager-Live» abgerufen werden können.
E. Rechtliche Hinweise
Aktionärinnen und Aktionäre, die von den Internet-basierten Möglichkeiten im Zusammenhang mit der Durchführung der ordentlichen Generalversammlung Gebrauch machen, tragen das damit verbundene Risiko bei der Wahrnehmung ihrer Aktionärsrechte selbst.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
- Einladung zur ordentlichen Generalversammlung (in PDF Format)
- Jahresbericht 2021 (nur in Englisch / in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Jahresbericht 2021 in englischer Sprache publiziert.
Klicken Sie hier um den Bericht einzusehen.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update March 2022.
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Alpine Select hat den Monatsbericht März 2022 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
Given the war, the inflationary pressures, and the rising yields (especially on the short end in the US) the most popular question seemed to be why the main western equity indices held up so well in March: S&P 500 +3.6%, NASDAQ +3.4%and Nikkei +4.8%.
We are confirmed in our view that as long as real interest rates remain negative, an institutional investment portfolio should allocate to real assets and avoid nominal assets (i.e. bonds).
Exemplary has been this month’s heightened inflationary fears which led to a stressed fixed income market and even investment grade (IG) debt was marked down 7 - 10% during the month. Such dislocations, driven primarily by outflows rather than by deteriorating credit quality, represent opportunities for an active investment organization like ours. Given the magnitude of the dislocation in the market and our agile set up with short time to market we could secure a special dealing with our trusted IG Credit manager Cheyne Capital. Cheyne’s Total Return Credit fund could lock in an expected 34% return to maturity on a leveraged IG credit portfolio, maturing in December 2024.
Portfolio commentary
Rockaway Blockchain Fund held its second investor conference in London, whereby we could again gain first hand onsite insights from the fund’s management team. Given the strong performance and well-executed cash realizations, the fund will be distributing appr. 1x called capital to investors later this year and on top committed capital will be released. A second venture fund to further build on the success story is about to launch in late summer 2022.
In parallel with equity indices, the broader digital assets market also gained strength by mid-March, advancing around +15% for the month. ETH and BTC, constructed deflationary by nature are benefiting from inflationary pressures in western countries.
Portfolio activity
The first special situation of the year was successfully realized in mid-March when Pfizer paid $100 per Arena Pharmaceutical share. We entered this merger arbitrage situation in January 2022 at around $93.50 and were able to secure a return of +6.9% (around 32% on an annualized basis) for our shareholders.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Jahresergebnis 2021
Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») hatte ein sehr solides Geschäftsjahr 2021. Die Gesamtrendite für die Aktionärinnen und Aktionäre betrug +20.27% (Anstieg des Aktienkurses von CHF 12.80 auf CHF 15.40). Darin enthalten ist eine Dividende von CHF 1.00 pro Aktie, welche im Mai 2021 an die Aktionäre ausbezahlt worden ist. Der Nettoinventarwert («NAV») verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Anstieg von +22.86% (von CHF 13.05 auf CHF 16.03).
In der FER-Finanzberichterstattung weist Alpine Select per 31. Dezember 2021 einen Jahresgewinn von CHF 24.0 Millionen aus. In der Vergleichsperiode (Jahr 2020) wurde ein Gewinn von CHF 5.8 Millionen ausgewiesen.
Die Mitglieder des Verwaltungsrates haben sich erneut freiwillig dafür entschieden, ihre Vergütung auf dem reduzierten Niveau von -10% zu belassen.
Portfolioentwicklung und Investitionsaktivitäten
Das Jahr 2021 war ein erneut freundliches Jahr für Aktien und Risikoanlagen. Der stetige Anstieg der Inflation und die Debatte über ihre Dauerhaftigkeit haben einen Grossteil der Diskussionen des Jahres dominiert. Interessanterweise konnten selbst anfänglich harsche Äusserungen der Amerikanischen Zentralbank (FED) die westlichen Indizes nicht davon abhalten, gegen Ende des Jahres neue Höchststände zu testen. Mit Ausnahme des Chinesischen Marktes, dessen Wertentwicklung durch die politisch geprägte Wirtschaftspolitik hin zu integrativen Wachstums negativ beeinflusst wurde, stiegen alle wichtigen Indizes im Jahresverlauf: S&P 500 +27%, NASDAQ +21%, TOPIX Japan +10%, CSI 300 -5%.
Special Situations / Discounted Assets
Das Special-Situations-Portfolio, welches Werte mit Abschlag zum NAV und weitere Arbitragemöglichkeiten umfasst, leistete einen starken Beitrag zum Gesamtergebnis von CHF +9.7 Millionen.
Die grösste Position der Gesellschaft für einen guten Teil des Jahres 2021 war Castle Alternative Invest Ltd. («CASN»). An der ordentlichen Generalversammlung stimmten die CASN-Aktionärinnen und Aktionäre dem Traktandum «Auflösung und Liquidation der Gesellschaft» mit 99.9% aller abgegebenen Stimmen zu. Das relevante Liquiditätsereignis ereignete sich Ende November 2021, als etwa 90% des CASN-Vermögens (mittlerweile bestehend aus 100 % Barmittel) an die Aktionäre ausgeschüttet wurden. Alpine Select wird die Position bis zur endgültigen Liquidation halten, da der Abschlag immer noch 10% beträgt.
Alpine Select hat im Jahr 2021 ausführlich über das Entwicklungspotenzial der IP-Group PLC («IPO») berichtet, welche zum grössten unterbewerteten Vermögenswert angewachsen ist. Der IPO-Aktienkurs verzeichnete einen starken Lauf, erzielte im Jahr 2021 eine Outperformance von +26% und trug CHF +4.9 Millionen zum Geschäftsergebnis bei. IPO verfügt über ein breit diversifiziertes und durch geistiges Eigentum geschütztes Portfolio. Die Gesellschaften sind teils börsenkotiert, teils privat gehalten. Alpine Select ist nach wie vor davon überzeugt, dass der gesellschaftliche Wandel hin zu mehr integrativen Lösungen in den Bereichen Technologie, Umwelt und Gesundheitswesen, Gewinner aus dem IPO-Portfolio hervorbringen wird. Das IPO-Portfolio legte gemessen am NAV um rund +11% zu. Der IPO-Aktienkurs beendete das Jahr jedoch mit bei einem Discount von rund 20% zu seinem NAV.
Im Dezember investierte Alpine Select in eine attraktive Merger-Arbitrage-Situation: Das australische biopharmazeutische Unternehmen CSL Ltd. unterbreitete VIFOR Pharma Ltd. ein öffentliches Übernahmeangebot von USD 179.25/Aktie. Die Transaktion wird in der ersten Hälfte des Jahres 2022 abgeschlossen. Alpine Select schätzt daraus eine annualisierte Rendite von rund 11% in CHF zu erzielen. Für die Berichtsperiode trug diese Position CHF +1,7 Millionen zum Jahresergebnis bei.
Digital Assets
Der von Alpine Select bewusst gefällte Anlageentscheid, frühzeitig in digitale Vermögenswerte zu investieren und die inhärente Volatilität dieser Vermögenswerte zu ertragen, hat sich ausgezahlt. Auch 2021 konnten innovative Geschäftsideen mit zugrundeliegender Blockchain Technologie Fortschritte erzielen. Zudem hat sich eine wachsende Zahl von Anlageexperten dieser jungen Anlageklasse verschrieben, während die Bewertungen der digitalen Vermögenswerte weiter steigen. Das Alpine Select Digital-Asset-Portfolio wurde frühzeitig an spezialisierte Fondsmanager delegiert und hat einen positiven Beitrag von CHF +15.5 Millionen erzielt.
Alpine Select ist der Ansicht, dass die potenziell automatisierbaren Anwendungen der Blockchain Technologie neue und werthaltige digitale Geschäftsmodelle hervorbringen wird. Folglich beschloss die Gesellschaft, einen breiteren und spezialisierteren Ansatz via Fondslösungen für diese Anlageklasse zu verfolgen, um die Erfolgschancen zu maximieren. Ende 2021 hielt sie vorwiegend Investitionen in Layer 1 Digital, Rockaway Capital und SwissRex Funds.
Greater-China
Alpine Select berichtete bereits über ihre Überzeugung einer bipolaren Welt, in welcher die USA und China die wirtschaftlichen Schwergewichte sind. Dementsprechend hat das Unternehmen ein diversifiziertes Portfolio mit erfahrenen Investoren auf dem Festland und im Grossraum China aufgebaut.
Im Jahr 2021, nachdem der Markt 40 Jahre lang eine wachsende Rolle bei der Förderung des Wohlstands spielen durfte, startete Chinas führende Partei eine Politik, um soziale Gerechtigkeit und Wachstum in Einklang zu bringen. China tritt mit einem BIP pro Kopf von über USD 10’000 nun in eine nächste Phase des Wirtschaftswachstums ein. Anstatt eine unkontrollierte Kapitalexpansion zu tolerieren, beabsichtigt die chinesische Führungsebene sicherzustellen, dass gewisse gesellschaftliche Werte einhalten und einzelne Akteure ihre marktwirtschaftliche Machtposition nicht missbrauchen. Seit dieser politischen Ankündigung ist der chinesische Markt (CSI 300) um rund 20% zurückgegangen.
Obwohl der chinesische Markt 2021 deutlich hinter den westlichen Indizes zurückblieb (z. B. CSI 300 mit -5%), stieg Alpine Select’s aktiv verwaltete Allokation um +24% und trug CHF +3.9 Millionen zum Gesamtergebnis bei. Eine solch deutliche Outperformance des aktiven gegenüber dem passiven Anlagemanagement bestärkt die Gesellschaft in ihrem Prinzip des aktiven Anlagestiles.
Das aktuelle China-Engagement von Alpine Select wird von vier lokalen Fonds abgedeckt: GH China Century Offshore Feeder Fund (+17%), der FengHe Asia Fund (+27%) der Value Multiplier Feeder Fund (+24%) und der Northwest Feilong Fund Ltd. (+25%).
Alpine Select hat im Dezember 2021 ausserdem mit dem Bin Yuan Healthcare Fund eine neue Investition in einen aktiv verwalteten chinesischen Gesundheitsfonds getätigt. Die Gesellschaft glaubt, dass mit dem Wachstum des chinesischen BIPs auch die Ausgaben für innovative und lokale Gesundheitsversorgung steigen werden.
Getreu dem Alpine Select Anlagestil bietet die Gesellschaft ihren Aktionärinnen und Aktionären Zugang zum chinesischen Markt via Allokationen in lokale, wertorientierte, gleichgesinnte Fundmanager, welche selbst einen aktiven Investmentstil pflegen.
Weitere Portfoliopositionen
Während des Berichtszeitraums 2021 entwickelte sich die Legacy-Position Cheyne New Europe Fund Inc. («CNEF») erfreulich. Diese Anlage ist ein illiquider Immobilienentwicklungsfonds, der Vermögenswerte in Osteuropa, hauptsächlich in der Tschechischen Republik («CZ»), hält. Der CNEF tätigt keine neuen Investitionen mehr. Alpine Select hält diese Position seit der Fusion mit Absolute Invest.
Die Vermögenswerte von CNEF sind vorwiegend eine Reihe von städtischen und stadtnahen Wohnimmobilienprojekten in und um Prag. Der Fond profitierte von der durch COVID gesteigerten Nachfrage nach neuem Wohnraum. Der Bau- und Verkaufsprozess der Projekte in CZ schreitet gut voran und so verzeichnete CNEF im Jahr 2021 nicht nur eine erfreuliche Jahresperformance von +15.3%, sondern konnte auch CHF 4.9 Millionen an Alpine Select ausschütten. Aufgrund der positiven Cash-Realisierung der Projekte erwartet Alpine Select weitere Ausschüttungen.
Ordentliche Generalversammlung
An der ordentlichen Generalversammlung vom 17. Mai 2021 haben Aktionärinnen und Aktionäre sämtliche Traktanden und Anträge des Verwaltungsrates genehmigt. Die Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie wurde am 21. Mai 2021 an die Aktionärinnen und Aktionäre ausbezahlt.
Jahresbericht 2021
Der Alpine Select Jahresbericht 2021 kann ab dem 7. April 2022 online unter https://www.alpine-select.ch/en/investors#downloads eingesehen und heruntergeladen werden.
Ausblick 2022
Tragischerweise ist der Krieg nach Europa zurückgekehrt. Es ist unmöglich, einen Zeitpunkt für das Ende dieses Krieges, den Beginn einer diplomatischen Lösung und die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Weltordnung vorherzusagen.
Schon vor Ausbruch des Krieges in der Ukraine deuteten Inflations- und Wachstumsdaten auf ein Ende des Niedrigzinsregimes hin. Kriege sind im Allgemeinen inflationär, und steigende Preise für Soft Commodities, Energie und Metalle sind ein Beweis für einen ziemlich langen Bereich erhöhter Inflation. Alpine Select glaubt, dass die Inflation schliesslich zu einem höheren Zinsniveau führen sollte, obwohl die Realzinsen wohl negativ bleiben werden.
Alpine Select beobachtet die geopolitischen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine mit seinen wirtschaftlichen und finanziellen Folgen weiterhin genau. Die Vermögensallokation wird dabei rigoros hinterfragt. Es wurden jedoch noch keine Änderungen vorgenommen.
Weitere Informationen zu den Investmentaktivitäten von Alpine Select finden Sie im Geschäftsbericht 2021 und jeweils zeitnah in den auf der Homepage publizierten Monatsberichten.
Vorgeschlagene Dividendenausschüttung
Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung 2022 vorschlagen, eine Dividende von brutto CHF 1.00 pro ausstehende Namenaktie auszuschütten.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update February 2022.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Februar 2022 publiziert (nur in Englisch).
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Market and portfolio commentary
After months of diplomatic efforts, the before unthinkable has happened with Russia launching a full-scale invasion on the sovereignty of Ukraine. Images of Russian tanks and helicopter squadrons blitzing through Ukraine have shocked the world. As horrific as this war on Eastern Europe soil is, global equity markets appear to have bottomed out; for now. Tightening monetary policy and the ongoing geopolitical tension have already contributed to falling markets since last November. In February, the selected indices performed as follows: S&P 500 -3%, NASDAQ -4.5%, CSI 300 +0.4% and TOPIX JPN +1.3%.
The broader Digital Assets Market was flat over the month, with strong catch-up performances towards the end of February. Prominent assets like Bitcoin, Ethereum, Terra (LUNA) and Solana ended the month in positive territory. We continue to believe in the broader application of blockchain technology and are willing to endure the volatility of digital assets.
Highlighting our current investments in special situations seems appropriate in these uncertain times. We are currently exploiting merger arbitrage opportunities in Vifor Pharma («VIFN») and Arena Pharmaceutical («ARNA»), which make up around 17% of our portfolio. The VIFN deal is expected to close in early Q2 2022. Albeit the arbitrage situation in VIFN shares is managed efficiently by the market participants, the current opportunity still represents a 3% discount. The ARNA deal is expected to close in March 2022. ARNA, a rather overlooked arbitrage situation, is still trading around $95. Pfizer’s all-cash offer is USD 100 per share, representing a current 4. 9% discount.
Our special situation discounted asset, IP Group, had a difficult start to 2022. The discount to NAV widened to 40%, although news flow from the portfolio remains robust and encouraging. For example, financing rounds by IP Group’s portfolio companies continue to be executed at prices at which IP Group posts new unrealized profits. This underscores the resilience of forward-thinking business powered by intellectual property.
As we continue to monitor the impact of this historic geopolitical depression on the economic and financial outcomes, we are also rigorously challenging our overall asset allocation. However, we have not made any changes yet.
We have no exposure to Russian or Ukrainian assets in the portfolio.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select» / die «Gesellschaft») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Marktteilnehmer, dass sie einen Gewinn in der Höhe von ca. CHF 24.5 Mio. in ihrer Swiss GAAP FER Finanzberichterstattung 2021 erwartet. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2020) wurde ein Gewinn von CHF 5.8 Mio. ausgewiesen.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionärinnen und Aktionäre sowie an weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft.
Die gemachten Angaben zum Geschäftsjahr 2021 sind ungeprüft. Alpine Select wird das definitive Jahresergebnis 2021 am 30. März 2022 und den geprüften Jahresbericht 2021 mit den detaillierten Informationen am 6. April 2022 publizieren.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update January 2022.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Januar 2022 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
The Equity markets had a rough start to the new year. Inflationary fears, hawkish statements by the FED on monetary policy as well as geopolitical tensions (Russia-Ukraine) led to a significant decline in the valuation of risk assets worldwide. All major equity indices were down for the month: S&P 500 -5.3%, NASDAQ -9%, CSI 300 -7.6% and TOPIX JPN -5%.
It is worth mentioning that once high-flying Tech and Growth stocks have experienced a price correction not seen since the financial crisis, with their market valuation reduced by as much as 50%. The broader Crypto Market also suffered in January, performing -25 to -30%.
We believe that the FED has jumped ahead of the curve with its harsh comments on price stability and that a fact-based policy will allow it to support and surprise the market positively, rather than continue to hurt. The market consensus has already priced in 5 to 6 rate hikes for the remainder of 2022.
We reiterate our view that real interest rates are very likely to remain negative; we thus conclude that there is currently no real alternative to an actively managed equity and digital assets portfolio.
Portfolio commentary and activity
In October we ad-hoc reported on our investment in Rockaway Blockchain Fund which has been held at cost. In the meantime, an official valuation by the Fund has been received valuing the investment with a performance of +561% as per End of September 2021. This performance development is now reflected in our NAV.
After a solid December our core holding IP Group had a difficult start to the year and was unable to withstand the selling pressure in the UK market. Based on public news available our tracking indicates the IP stock is currently trading at an unjustified discount of around 35% to its NAV! We continued to add to the position during the month as our conviction remains unchanged, even during these turbulent markets.
In January, we used cash to take advantage of an attractive merger arbitrage: Pfizer will acquire all outstanding shares of Arena Pharmaceuticals («ARNA» – a clinical-stage company in the biotech field of immuno-inflammatory diseases) for $100 per share in an all-cash transaction. ARNA was trading at $92 at the end of January. We are confident that we can add uncorrelated return to our value proposition by exploiting special situations in the markets.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Im Mai 2021 hat Alpine Select AG («Alpine Select») ein Investment von insgesamt USD 1'000’000 in den Rockaway Blockchain Fund («RBF») getätigt und ist ein Committment über weitere USD 1'000'000 eingegangen.
Der Fund Manager von RBF hat nun bestätigt, dass die von Alpine Select investierte USD 1 Million zum 30. September 2021 einen Wert von USD 6.6 Millionen hat, was einer Wertsteigerung von USD 5.6 Millionen entspricht. Dies führt zu einem positiven NAV Beitrag bei Alpine Select von ca. +3.6%.
Alpine Select wird weitere Bestätigungen zur Wertentwicklung bei RBF umgehend in der NAV Berechnung berücksichtigen.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Dezember 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
A milder perceived Omicron variant brought optimism back onto the market by mid-December. Even harsh remarks by the FED could not stop a rally at the end of 2021, closing the year on a positive note. With the exception of the Chinese Market, major indices were up for the month/year: S&P 500 +4.4%/+27%, NASDAQ +0.7%/+21%, CSI 300 +2.2%/-5% and TOPIX Japan +3.3%/+10%.
We reiterate our view that while the sentiment is somewhat cautious in the face of inflationary trends, real interest rates are likely to remain negative, we thus conclude that there is currently no real alternative to an actively managed equity and digital assets portfolio.
Portfolio commentary
With a brief review of 2021, we are pleased that our investment decisions have resulted in a satisfying performance. Although we will revisit the investment year in detail in our annual report, we would like to highlight two of our investment topics:
- Although the Chinese market generally underperformed by -5% in 2021, our actively managed allocation to the local market gained around +24%(!) overall, which again confirms our firm belief in active asset management.
- Our call to allocate to digital assets has paid off, achieved a return of around +350% on this asset class and contributed nicely to our overall result.
Portfolio activity
We deployed significant cash in December due to an attractive merger arbitrage: Australian biopharmaceutical company CSL Ltd. made a public tender offer of USD 179.25 per share to VIFOR Pharma. In view of this special situation, we hedged the offer to CHF and took this opportunity. Given that the deal will close in H1-22, we estimate an annualized return of around 11% in CHF with this special trade.
Confident of the exceptional results we have achieved with our regional allocation to China, we have decided to stay proactive and take a new position dedicated to a large and rapidly growing local market: “Chinese Healthcare”. The demographics of an aging population and a higher disposable income should lead to increasing health expenditure and thus to value creation in which we want to participate. As per our management style conviction, we have chosen to invest with an actively managed and locally based investment team at Bin Yuan Capital.
For further information, please contact Claudia Habermacher (
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
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Market commentary
November has started on a bullish sentiment to give up all the intra month gains in the last days of the month: S&P 500 -0.8%, NASDAQ +0.25%, CSI 300 -1.5% and Hang Seng -7.5%.
Inflation debates with supportive economic data and central banks staying on message fuelled a bullish sentiment in the market that peaked in mid-November. There was no alternative to risky assets, and the Fed even watered down the transitory language about rising inflation that is now "expected to be" rather than temporary. This complacency led the market to speculate about the end of the bull run. But then suddenly there were concerns about the COVID-Omicron variant, which showed a higher prevalence, and worries about the international spread of the variant.
The market ended the month trying to price in both poorer growth and increased inflationary pressures on the Fed.
Although the sentiment is somewhat cautious, we reiterate our view that real interest rates are likely to remain negative and conclude that there is currently no real alternative to an actively managed equity and digital assets portfolio.
Portfolio commentary and activity
Our core position Castle Alternative Invest AG in Liquidation (CASN) distributed an initial liquidation dividend of CHF 12.89 per registered share, which corresponds to 88% of the company’s net asset value as of 31 October 2021. We have been accumulating CASN since 2019 when the company was in steep discount of around 30%. The diversified Fund of Hedge Fund portfolio has been managed with remarkable stability over the last three years and our shareholders have been benefiting from a narrowing discount to NAV, which now ends in liquidations proceeds at NAV. We viewed CASN as a key portfolio stabilization that met our expectations. The remaining position size is 2.65% of our total portfolio.
We have been writing in our monthly updates about our core position IP Group (which is now our largest exposure). Positive news was released on three portfolio companies of the IP Group, adding to the group’s fair value. However, the share price could not fully detach itself from the general market sentiment and deteriorated slightly over the course of the month. We see a discount on the NAV of around 30% and are therefore continuously adding opportunistically to our portfolio.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update October 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Oktober 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
October has been a friendlier month for equities than September: S&P 500 +6.8%, NASDAQ +8%, Hang Seng +3.3%.
At the last trading day in October the corporate bond default of the Chinese Real Estate developer Evergrande was averted by a last-minute interest payment duly wired out to bondholders which helped to improve the sentiment for risky assets.
Inflation debates continue to rage in the media and there is a new mantra ‘stickier for longer’. We continue to see inflation as temporary and a feared stagflation as improbable. This because the broader application of digitalization and further technological advancements across industries tend to be deflationary by nature.
Our outlook for the equity markets remains positive, as we expect that the rise in interest rates won’t exceed the inflation rate.
Portfolio commentary and activity
On 12 October we informed the market that our investment in Rockaway Blockchain Fund carries notable yet unrealizable value. We remain constructive on the crypto asset class overall and this news is exemplary to signal the value creation in Alpine Select’s Portfolio.
As an example, the rise of Decentralized Finance (DeFi) grounded in cryptocurrency technology has expanded dramatically since the end of 2020. DeFi includes many of the same products and services capacities found in the traditional financial system but leave out centralized intermediaries. We have taken a diversified approach to invest in this new promising technology. The broader Cryptocurrency market has been up roughly +30% for the month and we also expect value gains from our managers.
We expect proceeds from our largest position Castle Alternative Invest (“CASN”) in a first larger liquidity tranche distribution to shareholders within the next weeks. We plan to accumulate in this arbitrage position until delisting. CASN discount realization will further contribute positively on our YTD NAV performance.
Our second core position, IP Group, took a breather after their highly successful IPO of Oxford Nanopore. However, throughout October there has been promising portfolio news increasing IP Group’s NAV. We see the current discount to NAV as a further buying opportunity and therefore added consequently.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Im Mai 2021 hat Alpine Select AG («Alpine Select») ein Investment von insgesamt USD 1'000’000 in den Rockaway Blockchain Fund («RBF») getätigt und ist ein Committment über weitere USD 1'000'000 eingegangen.
Heute hat das RBF Investor Summit in Zürich stattgefunden. Dabei wurden die Teilnehmer informiert, dass der RBF gemäss der Bewertung des Managers einen Internal Rate of Return (IRR) per 30. September 2021 von +656% erzielt hat. Daraus folgt, dass die von Alpine Select bereits einbezahlten, USD 1'000’000 per 30. September 2021 einen zurzeit nicht realisierbaren Wert von USD 7'560’000 haben, was einem Plus von USD 6'560'000 im Vergleich zum einbezahlten Investment entspricht und +5.01% auf den aktuellen Nettoinventarwert («NAV»).
Da diese Position zurzeit jedoch nicht realisiert werden kann, werden die geschätzten IRR-Bewertungen des RBF-Managers im NAV von Alpine Select nicht berücksichtigt.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update September 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht September 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
September has proven to be a rollercoaster for equity indices leaving many indices in loss territory: S&P 500 -4.9%, NASDAQ -5.8%, Nikkei +3.5%, SPI -5.7%.
Governments together with central banks are interested in keeping interest rates low for their indebted nations. With inflation staying above nominal interest rate or even rising due to medium-term supply chain issues, we could see a prolonged period of negative real interest rates.
Our outlook for the equity markets remains positive, as the feared Evergrande turmoil or the effects of the China policies will not completely disrupt the rising global economy. Furthermore, the downward trend in severe cases of the delta variant is encouraging, lockdowns ebb and pandemic measures are showing a positive effect. Risky assets remain the most favoured choice for now.
Portfolio commentary and activity
Our largest position Castle Alternative Invest (CASN) once again demonstrated its convincing portfolio composition with a YTD performance of +9.8%. In September, the company in liquidation informed market participants that the delisting process was well advanced and planned for the 2nd quarter 2022. Additionally, the notification indicated a first liquidity tranche distribution to shareholders, which is expected by the end of November 2021. CASN shares are currently still trading at a discount of 5% to its NAV. We keep accumulating this arbitrage position given the lucrative annualized return expectations.
Our second core position, IP Group, had a long-awaited corporate highlight: Its largest holding Oxford Nanopore Technologies (ONT) had its IPO on the London Stock Exchange, making this event the first major biotech listing in the UK since 2014. IP Group has realized £84m from a partial sale of ONT shares and remains a significant shareholder with a 10.3% stake. Given the growing cash position and consistent with the IP Group’s capital allocation policy, £15m of the IPO realisation has been added to the previously announced £20m share buyback plan, making it a total of £35m that is now reserved for buybacks below the hard NAV.
Looking ahead, we see opportunities to actively engage trading shares of our core position, taking into account the NAV and the share price.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select hat den Halbjahresbericht in englischer Sprache publiziert.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren
Alpine Select has published the monthly update Augst 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht August 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
It seems that the mantra of “No matter what – risky assets go up” is very much alive. August was another solid month for equity indices: S&P 500 +3%, NASDAQ +4%, CSI flat.
Despite geopolitical stress in Afghanistan, “regulation frenzy” in China, devastating Hurricane IDA, rising COVID infection rates worldwide, new inflation highs in Europe and the USA, the end of FED tapering indication; interest rates remain ultra-low or are even declining.
Comparing current interest rates with end of February 2021: 10y US Treasuries are at 1.28% (down from 1.7%), and 10y Bund yields are at -0.37% (after being positive 0.1%). It is therefore no surprise, that the equity and crypto markets continued their spectacular bull ride in August. Or is it that markets are walking the wall of fear with still too many participants missing out?
Portfolio commentary
After volatile summer months, the crypto market took on renewed steam in August. We have stated that our portfolio is broadly diversified and that our investment focus goes beyond the current mainstream.
One example is Terra (LUNA), a leading platform for the issuance of algorithmic stablecoins that offers seamless financial integration for digital applications. As an example, three larger applications are built on Terra, leveraging the Terra Stablecoin (UST) to date: The Mirror protocol, which itself is a DeFi protocol that enables the creationg of synthetic assets; Anchor Protocol, which is a yield savings protocol; and CHAI, which is a payments product used by ~5% of the population in South Korea. A higher usage of the blockchain indicates further adoption and integration into real use. LUNA was up +200% in August.
Another example is the decentralised streaming service Audius, which reached a recording 6 million new monthly active users in August. It builds on the Solana Blockchain (SOL). SOL rose +300% in August.
Portfolio activity
Pfizer announced acquiring Trillium Therapeutics’ outstanding shares for $ 18.50 each to strengthen its blood cancer therapy portfolio. With Trillium shares trading at a 7% discount, we opened a merger arbitrage position and expect an annualized return of around 20% to 25%.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2021) mit einem Gewinn von CHF 11.6 Millionen ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2020) wurde ein Verlust von CHF 9.7 Millionen ausgewiesen.
- Die Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate 2021 ein Plus von 10.90%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie im Mai 2021. Der Nettoinventarwert («NAV») erhöhte sich im gleichen Zeitraum um 9.45%.
Entwicklung des Portfolios
Discounted Assets: Die Kernbeteiligungen IP Group und Castle Alternative Invest («Castle AI») trugen beachtliche CHF 5.26 Mio. (CHF 3.70 Mio. bzw. CHF 1.56 Mio.) zum Halbjahresfinanzergebnis bei. Besonders erfreulich war die Entwicklung bei der Neuentdeckung IP Group (+14.8%), die zu beachtlichen Abschlägen gekauft werden konnte. Bis Ende Juni verringerte sich nicht nur der Abschlag zum NAV auf rund 10 %, sondern auch das IP Group Portfolio gewann an Wert. IP Group wird höchst professionell verwaltet und das Portfolio reift weiter, was zu einer höheren Netto-Cash-Position in der Bilanz führt. Die Aussichten von IP Group für das zweites Halbjahr 2021 sind äusserst vielversprechend.
Der Kurs der Castle AI Aktie stieg in den ersten sechs Monaten des Jahres 2021 um 7.69%. An der ordentlichen Generalversammlung im Mai wurde die Auflösung und Liquidation des Unternehmens mit 99.9% der Stimmen genehmigt. Es wird erwartet, dass die Liquidation zum NAV noch in diesem Jahr erfolgen wird. Der Abschlag zum NAV betrug Ende Juni 2021 rund 6%.
Krypto Exposure: Die Investitionen in digitale Vermögenswerte entwickelten sich deutlich positiv und trugen CHF 5.14 Mio. zum Halbjahresfinanzergebnis bei und alle aktiven Manager erzielten überdurchschnittliche Ergebnisse. Das Highlight dieser Berichtsperiode war der in Zürich ansässige SwissRex Crypto Fund, der in der Berichtsperiode +244% rentierte. Besonders erwähnenswert scheint hier, dass der SwissRex Fund die hochvolatilen Monate Mai und Juni bemerkenswert gut bewältigt hat (dank aktivem Verwaltungsansatz), während der breitere Kryptomarkt deutliche Verluste verzeichnete.
East Asia Exposure (China und Japan): Dieser Portfolioteil trug positive CHF 3.91 Mio. zum Halbjahresergebnis bei. Alpine Select ist weiterhin bestrebt, gleichgesinnte Manager für ein aktiv verwaltetes Engagement in Ostasien zu selektieren. Umso erfreulicher ist es, dass alle Ostasien-Fondmanager im Gesamtportfolio positiv zu diesem Ergebnis beigetragen haben.
Investitionstätigkeit
Alpine Select hat im 1. Halbjahr 2021 die Kernposition IP Group deutlich ausgebaut und zudem die Krypto Allokation im Portfolio verbessert.
Die Einsatzmöglichkeiten der Blockchain-Technologie sind unermesslich vielfältig; eine diversifiziertere Anlagetätigkeit in diesem Bereich hat sich deshalb beinahe aufgedrängt. Bis Ende letzten Jahres war Alpine Select hauptsächlich in Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) engagiert. In der aktuellen Berichtsperiode wurden Fonds mit einem systematischen Handelsansatz zurückgenommen und dafür Vermögenswerte in den in der Schweiz ansässigen Layer 1 Digital AG umgeschichtet und eine Neu-Investition in den 162 Digital Capital Fund getätigt.
Ordentliche Generalversammlung / Corporate Actions
Die Aktionäre und Aktionärinnen haben an der ordentlichen Generalversammlung vom 17. Mai 2021 allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt. Die Auszahlung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie wurde am 21. Mai 2021 ausbezahlt.
Gesamthaft hat Alpine Select in den letzten 10 Jahren ihren Aktionären und Aktionärinnen kumuliert CHF 13.62 pro Aktie ausbezahlt. Die Gesellschaft sieht derzeit keine Notwendigkeit, ihre Ausschüttungspolitik zu ändern.
Ausblick
Mit Blick auf die aktuelle Portfoliozusammensetzung entlang der Kernthemen blickt Alpine Select äusserst positiv in die Zukunft.
Einerseits ist Alpine Select ständig auf der Suche nach professionell verwalteten Vermögenswerten, bei denen der Abschlag nicht gerechtfertigt erscheint. Ein Paradebeispiel ist das schuldenfreie Portfolio der IP Gruppe, welches im Sommer 2020 mit einem Abschlag um 35 % zum NAV zugekauft worden ist. Die weitere Entwicklung des Unternehmensvermögens erscheint positiv und deutliche Impulse dürfen im zweiten Halbjahr 2021 erwartet werden. So sollte sich durch einen soliden Börsengang von Oxford Nanopore Technologies sehr wahrscheinlich nicht nur der Discount der IP Group schliessen, sondern auch deren NAV erhöhen.
Andererseits ist Alpine Select ständig bestrebt, gleichgesinnte, wertorientierte und aktive Fondsmanager für strategische Allokationen in Vermögenswerten oder Regionen zu finden, von deren Entwicklungsmöglichkeiten sie überzeugt ist. Die Gesellschaft ist zuversichtlich, im Rahmen ihres aktuellen Engagements in Ostasien (China und Japan), Technologie und Krypto-Assets vertrauenswürdige Investmentmanager gefunden zu haben, die im 1. Halbjahr 2021 sehr solide Ergebnisse erzielt haben.
Alpine Select wird den Halbjahresbericht per 30. Juni 2021 am 6. September 2021 publizieren.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Ad-hoc Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Gewinn in der Höhe von ca. CHF 11.5 Mio. in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2021 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2020) wurde ein Verlust von CHF 9.7 Mio. ausgewiesen.
Alpine Select wird das definitive Halbjahresergebnis am 31. August 2021, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2021 am 6. September 2021 publizieren.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionärinnen und Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Alpine Select has published the monthly update July 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht July 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
Global indices posted a negative first half of the month amid growing fears about the rapid spread of COVID delta variant and its potential economic harm. The second half saw numerous solid corporate earnings results in the US but also harsh policy reactions in China, which let the broader market sink: CSI 300 -7.9%; MSCI China -14%.
Grace Lu, a trusted leader at GH China Fund puts it nicely: “With inclusive growth at the core of the Chinese ruling principle, the government increasingly prioritizes the domestic economy and self-reliance (on energy, food, and technology) in the new geopolitical and globalization environment. If an investor understands these policy priorities, it will not be difficult to tell which stocks to embrace or avoid in the future.”
Portfolio commentary
Given the heightened volatility in Greater China, we would like to comment our 13.3% regional Chinese exposure, which we have built in recent years to actively participate in an early-stage bipolar world (with the US and China being the two heavyweights). True to our investment style, we offer our shareholders access to the Chinese market with allocations to locally rooted, value oriented, like-minded managers who are themselves advocating an active asset management style. Our current Chinese exposure is covered by four local funds.
'GH China Century Fund’, ‘FengHe Asia Fund’, and ‘Strategic Vision Fund’ are all Equity Long/Short strategies that use a bottom-up driven stock picking approach based on their own research. The L/S Chinese Equities strategies posted results between -0.4% and +4.6%, which is a remarkable outperformance vs. the broad index.
Our fourth position is with 'Northwest Feilong Fund', an experienced investment management team dedicated to capture inefficiencies in the Chinese Convertible Bond market. This strategy provides the portfolio with smart, liquid, and alternative access to the Chinese mainland A-share market. The fund impressed as well and was up 3.7% in July.
These excellent results underscore our believe in an active investment management style and provides confidence in the selected managers. We congratulate the fund managers, and thank Lotus Peak Capital, our local advisor for the commitments in the Asian markets!
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Market commentary
Inflation fears did not affect the markets in the month under review: The yield on 10-year US Treasury dropped to 1.44% and the US Dollar strengthened against other major currencies. June 2021 was positive for equities and consequently equity indices closed the first half of 2021 on a positive note.
All major indices were up for the month, led by the Tech sector: Nasdaq +5.5%, S&P 500 +2.3%, Nikkei +0.7% and CSI China +0.8%. In comparison, an important commodity proxy like gold was down -6.8% for the month, and -5.4% for the first half of 2021.
Portfolio commentary
Overall, our portfolio had a flattish month. We remain very confident about our three largest positions and expect value realizations later this year. Castle Alternative is in liquidation, and we expect NAV proceeds in Q4 2021. For the position IP Group, we look forward to further positive news from the diversified portfolio in the second half of 2021, and specifically on their largest holding Oxford Nanopore Technologies («ONT»), which will go public on the London Stock Exchange later this year (e.g., the full year 2020 results of ONT have yet to be published). For our legacy position Cheyne New Europe, we expect further cash realization, as the projects are advanced, suburban real estate is in demand and cash realizations are progressing.
Portfolio activity
When we started investing with SwissRex Crypto Fund in the second half of 2020, we had high expectations, but we could not have imagined that our allocation would grow manyfold within a few months only. In view of a performance of +380% we decided to redeem our initial investment at SwissRex Crypto Fund, and to invest further in a diversified manner within the crypto space. We continue to support the successful team at SwissRex with the net gains.
To further diversify in Crypto assets, an allocation was made to the Prague-based Rockaway Blockchain Fund, one of Europe’s largest funds focused on investments into blockchain and digital assets. The fund invests into Web 3.0 start-ups and Venture Capital funds. The thematic focus is on decentralized finance (DeFi).
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Alpine Select has published the monthly update May 2021.
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Market commentary
May has been turbulent in hindsight. The Federal Open Market Committee released its April Meeting Minutes on 19 May with incrementally hawkish comments on monetary policy, which gave global markets the worst daily drawdown of the year to date. However, as the US Treasury yield did not further increase and further market data came in below expectations, the month ended in recovery mode – and all major indices were up: Dow Jones +1.9%; TOPIX +1.3%, CSI China +4.9%.
A “Goldilocks” scenario with solid economic growth, moderate to low inflation and interest rates below inflation level has real chances. We therefore reiterate that equities might continue to find fertile grounds in such a “risk-on” environment.
Portfolio commentary
Castle Alternative Invest, our largest position, held its ordinary shareholders’ meeting in May 2021. Among others, agenda item 4, “dissolution and liquidation of the company” was approved with 99.9% of votes. We are expecting the liquidation proceeds later this year.
May has been a particular eventful month for IP Group, our second largest position with news announcing a group strategic collaboration but also released encouraging updates on portfolio companies level with news on fair value gains, exits, milestones and successful financing rounds. The portfolio of IP Group gained in NAV terms, yet month-on-month the share price declined 3.7% given the market environment. We added to our position at these discounted levels. In addition, we are confident that resolution 20 “authorization to buy in the market” will pass at the IP Group’s ordinary shareholders’ meeting on 9 June 2021, thus enable the company’s first share buyback program.
Furthermore, May has also been a true test for our crypto managers. Many cryptocurrencies and protocols temporarily halved in value as the entire market saw a larger correction from peak since May 12th. Our managers were also hit but indicate a strong outperformance vs. the broader market. We see the event as a healthy correction and the individual results underpin our strategy to allocate (i) in a diversified manner and (ii) with active investment managers.
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Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2021 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2020 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2020 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen.
- Der Verwendung des Bilanzgewinns und der Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie wurde zugestimmt. Die Dividende wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 21. Mai 2021 den Aktionären ausbezahlt. Die Aktie wird ab 19. Mai 2021 ex Dividende gehandelt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2020 Entlastung erteilt.
- Die Verwaltungsratsmitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Michel Vukotic wurden für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt.
- Raymond J. Bär wurde für eine Amtsdauer von einem Jahr als Präsident des Verwaltungsrates wiedergewählt.
- Raymond J. Bär und Dieter Dubs wurden für die Amtsdauer von einem Jahr als Mitglieder des Vergütungsausschusses wiedergewählt.
- BDO AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt.
- HütteLAW AG, Cham, wurde bis und mit der nächsten ordentlichen Generalversammlung 2022 als unabhängiger Stimmrechtsvertreter wiedergewählt.
- Der maximale Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2021 bis GV 2022) wurde genehmigt.
- Der maximale Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2022) wurde genehmigt.
Gestützt auf die Verordnung 3 über Massnahmen zur Bekämpfung des Coronavirus wurde die heutige ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG ohne die physische Teilnahme von Aktionärinnen und Aktionäre durchgeführt. Der unabhängige Stimmrechtsvertreter vertrat 5’631’206 Aktien (oder 60.83% aller ausstehenden Aktien).
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Market commentary
The first month of the second quarter 2021 brought volatility to normalized levels, after the 10y Treasury yield rose rapidly from 1.45% to 1.75% in March 2021.
The large-cap earnings season generally met expectations. In some notable big tech cases (Apple, Google and Facebook) earnings exceeded expectations leading to another strong US index month. However, Europe and Asia lagged.
Portfolio commentary
The still early phenomenon of crypto asset valuation and practical use cases of blockchain technology is a much-discussed topic.
Institutional asset managers and economists began to publicly share their research conclusions. Some highlight obvious real-world applications, like a USD 370 billion remittance payments market (on which expat workers send money to their families) that could be set up more inclusively (cheaper and faster) on a blockchain.
Others argue that the rise of the internet ultimately did not really change the business model of the financial industry, which, given the evidence of blockchain technology, might be due now. Today’s innovations in the financial sector (decentralized finance or «DeFi») show profound infrastructure opportunities in the blockchain. These still fragmented financial protocols have use cases for lending, borrowing, insurance, equity / bond issuance, portfolio management, etc. This infrastructure is being further improved 24/7 and could be of significant value given the remarkable profitability of these early-stage DeFi protocols.
In our November 2020 report, we stated that our initial crypto investments totalled 3.4% of the portfolio. In February 2021, we informed that the crypto exposure was mainly assigned to three active crypto fund managers which were selected to be ideally positioned within a broadening of the crypto market. In retrospect this has been a good call seeing crypto market capitalization has risen from under USD 1 trillion to USD 2.3 trillion while Bitcoin’s dominance has decreased from 70% to 45%; partly due to the value creation of decentralized applications described above.
Our crypto fund managers were roughly up 20% in April 2021.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Die Generalversammlung 2021 wird am Montag, 17. Mai 2021 ab 11:00 Uhr an der Alte Steinhauserstrasse 1, Cham ohne Anwesenheit von Aktionärinnen und Aktionären stattfinden.
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2020
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
Weitere organisatorische Hinweise
A. Auflage des Geschäftsberichtes
Der Geschäftsbericht 2020 (inklusive Jahresbericht, Jahresrechnung, Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER, Vergütungsbericht und Berichten der Revisionsstelle) kann unter https://www.alpine-select.ch/en/investors#downloads online eingesehen und heruntergeladen werden. Darüber hinaus liegt der Geschäftsbericht 2020 ab 16. April 2021 zur Einsicht der Aktionärinnen und Aktionäre am Sitz der Gesellschaft, Gotthardstrasse 31, 6300 Zug, auf. Jeder Aktionär kann den gedruckten Geschäftsbericht 2020 auch schriftlich per Post (Alpine Select AG, Gotthardstrasse 31, 6300 Zug) oder elektronisch per E-Mail (
B. Stimmberechtigung an der Generalversammlung
An der ordentlichen Generalversammlung sind nur Aktionärinnen und Aktionäre stimmberechtigt, die bis zum 10. Mai 2021 im Aktienbuch eingetragen sind. In der Zeit vom 11. Mai 2021 bis 17. Mai 2021 werden keine Eintragungen mit Stimmrecht vorgenommen.
Stimmberechtigte Aktionärinnen und Aktionäre erhalten zusammen mit der Einladung zur ordentlichen Generalversammlung eine Antwortkarte, welche zur Erteilung einer Vollmacht an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter HütteLAW AG in Cham, benutzt werden kann. Zudem enthält diese Informationen zum E-Voting zusammen mit einem individuellen Einmalcode für die Nutzung der Abstimmungswebseite www.gvmanager.ch/alpineselect. Vollmachten von Aktionärinnen und Aktionären, die in der Zeit zwischen dem 16. April 2021 und dem 10. Mai 2021 ihren Aktienbestand verändert haben, werden automatisch angepasst.
C. Vollmachterteilung und Weisungen an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter
Gestützt auf die Verordnung des Bundesrates zur Bekämpfung des Coronavirus ist eine physische Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung nicht möglich. Aktionärinnen und Aktionäre werden gebeten, sich durch den unabhängigen Stimmrechtsvertreter, HütteLAW AG in Cham, vertreten zu lassen und sämtliche Aktionärsrechte ausschliesslich über den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auszuüben.
Bitte senden Sie die Antwortkarte bis spätestens 13. Mai 2021 ans Aktienregister der Alpine Select AG (Alpine Select AG, c/o Devigus Shareholder Services, Birkenstrasse 47, CH-6343 Rotkreuz). Aktionärinnen und Aktionäre können den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch elektronisch instruieren mittels Verwendung des individuellen Einmalcodes unter www.gvmanager.ch/alpineselect. Die elektronische Teilnahme ist bis spätestens Samstag, 15. Mai 2021, um 23.59 Uhr möglich.
Falls Sie dem unabhängigen Stimmrechtsvertreter sowohl elektronisch als auch schriftlich Vollmacht erteilen, wird ausschliesslich die auf elektronischem Weg erteilte Vollmacht berücksichtigt.
D. Hinweise für die Nutzung des «GVMANAGER ONLINE»
Ihr persönlicher Einmalcode ist aus Sicherheitsgründen nur für einen einmaligen Zugang gültig. Er verfällt, sobald Sie Weisungen erteilt und das Portal verlassen haben. Solange Sie Ihre Weisungen noch nicht abgeschickt haben, kann das Portal erneut mit dem Einmalcode geöffnet werden.
Zur nachträglichen Änderung Ihrer Eingaben können Sie beim Aktienregister (
Die von Ihnen erteilten Weisungen können Sie nach dem Versenden der Vollmacht unter «Drucksachen» ausdrucken.
Es gelten die Nutzungsbedingungen, die im «GVMANAGER ONLINE» abgerufen werden können.
E. Rechtliche Hinweise
Aktionärinnen und Aktionäre, die von den Internet-basierten Möglichkeiten im Zusammenhang mit der Durchführung der ordentlichen Generalversammlung Gebrauch machen, tragen das damit verbundene Risiko bei der Wahrnehmung ihrer Aktionärsrechte selbst.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Portfolio-Gewichtung wird laufend risikobereinigt an die aktuelle Marktstimmung sowie Marktausblick angepasst. Der Anlagestil ist wertorientiert und Investments werden mit Blick auf die von Alpine Select angestrebte Rendite von 6 bis 8% (über dem CHF risikofreien Zinssatz) ausgewählt. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
- Einladung zur ordentlichen Generalversammlung (in PDF Format)
- Jahresbericht 2020 (nur in Englisch)
Alpine Select hat den Jahresericht in englischer Sprache publiziert.
Klicken Sie hier um den Bericht einzusehen.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Anlegerschaft ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren
Jahresergebnis 2020
Trotz des durch die COVID-Pandemie verursachten beträchtlichen globalen Wirtschaftsrückgang und dem zwischenzeitlich starken Rückgang der Aktienmärkte, verzeichnete Alpine Select im Finanzjahr 2020 ein wiederum solides Ergebnis: Die Gesamtrendite an die Aktionäre betrug +3.7% (dividendenbereinigte Erhöhung des Aktienkurses von CHF 13.22 auf CHF 13.70). Die Dividende von CHF 1.00 pro Aktie wurde im Mai 2020 an die Aktionäre ausbezahlt. Der Nettoinventarwert («NAV») erhöhte sich im gleichen Zeitraum um 4.5% (von CHF 13.36 auf CHF 13.96).
In der FER-Finanzberichterstattung weist Alpine Select per 31. Dezember 2020 einen Jahresgewinn von CHF 5.8 Millionen aus. In der Vergleichsperiode (Jahr 2019) wurde ein Gewinn von CHF 13.7 Millionen ausgewiesen.
Aufgrund des durch Aktienrückkaufprogrammen reduzierten Gesellschaftsvermögen verzichten die Mitglieder des Verwaltungsrates der Alpine Select Ltd. («Alpine Select») weiterhin auf 10% ihrer Vergütung, welche ihnen neben ihrem ordentlichen Verwaltungsratshonorar ausbezahlt wird.
Portfolioentwicklung im Jahr 2020
Der COVID-Schock führte zu einem starken globalen Rückgang der Vermögenspreise im ersten Quartal 2020. Daraufhin folgten beispiellose wirtschaftliche und fiskalpolitische Impulse, die zu einer bemerkenswerten Markterholung im Rest des Jahres führten. Wir erkennen die Notwendigkeit koordinierter Massnahmen (durch die Zentralbanken) an – sind jedoch überzeugt, dass sich langfristig nur solide und zukunftsweisende Geschäftsmodelle durchsetzen werden. Mehr denn je setzen wir uns leidenschaftlich für eine aktive Vermögensverwaltung ein und stellen unser Portfolio unter dieser Prämisse zusammen.
Unser börsenkotiertes Portfolio trug einen Nettogewinn von CHF 4.63 Millionen zum Jahresergebnis bei. Beiträge dazu verzeichneten wir im Speziellen durch unsere Investitionen in HBM Healthcare Investments Ltd. (realisierter Gewinn von CHF 2.58 Mio.) und von der neuen Position in IP Group PLC («IP Group», Nettogewinn CHF 1.97 Mio.). Solche Transaktionen untermauern die Vorteile von Alpine Select als agile Investmentorganisation mit kurzen Entscheidungswegen. Weitere Beiträge erfolgten durch Castle Alternative Invest Ltd. («Castle»), die trotz solider NAV-Performance einen nicht realisierten Verlustbeitrag von CHF 1.36 Millionen verzeichnete und durch XBiotech Inc., das einen realisierten Gewinn von CHF 0.77 Millionen beisteuerte.
Unsere nicht börsenkotierten Investitionen trugen einen Nettoverlust von CHF 2.04 Millionen zum Jahresergebnis bei. Die Hauptverursacher waren dabei unsere Global Macro Strategien, die mit einem realisierten Verlust von CHF 3.4 Millionen abgestossen wurden. Unsere Allokation zu China verzeichnete einen nicht realisierten Gewinn von CHF 0.65 Millionen.
Im Jahr 2020 begann Alpine Select Investitionen im Crypto Bereich zu tätigen. Unsere Investitionen in den Systematic DLT Fund, dem SwissRex Crypto Fund und einem Bitcoin Tracker-Zertifikat führten zu Nettogewinnen von CHF 1.88 Millionen.
Investitionsaktivität im Jahr 2020
Wir haben das Jahr mit einem Cash Anteil von 16.8% gestartet, was uns eine durchs Jahr aktive Handelstätigkeit erlaubte.
Im Frühsommer 2020 begannen wir ein Investment in das in London ansässige Investmentunternehmen IP Group aufzubauen. Wir finden grossen Gefallen am gut diversifizierten IP Group Portfolio und sind überzeugt, dass uns diese Investition auch in Zukunft gute Beiträge bringen wird.
Wir haben unsere Investition in Castle bei einem attraktiven Discount von 8% weiter leicht ausgebaut. Castle verwaltet ein defensives und diversifiziertes alternatives Anlageportfolio mit bemerkenswerter Stabilität. Wir halten diese Position weiterhin als eine Stabilitätskomponente für unser gesamtes Portfolio.
Im Jahr 2020 haben wir erste Erfahrungen mit Investments in die relativ neue Anlageklasse der Kryptowährungen getätigt. Wir sind bestrebt, geeignete Fondsverwalter mit aktiven Investmentstil zu identifizieren, um unseren Aktionären eine ausgewogene Kryptowährungs-Allokation zu bieten. Bitcoin ist offensichtlich die noch wichtigste Kryptowährung. Fast mehr Potenzial sehen wir jedoch bei Ethereum, der zur Zeit am meisten verwendete Smart-Contract-Plattform innerhalb der Krypto Industrie. Dieses Ökosystem an dezentralen Applikationen, welches auf der Ethereum-Blockchain aufbaut, ermöglicht bereits heute Grundzüge eines dezentralisierten Finanzsystems. Wir sehen Potenzial in dieser technologischen Entwicklung. Daher haben wir bis Ende 2020 eine erste Crypto Allokation von 3.95% aufgebaut. Wir werden weiter nach passenden Crypto-Managern für unser zeitgemässes und diversifiziertes Anlageportfolio Ausschau halten.
Weitere Informationen zu der Alpine Select Investitionstätigkeit finden sich im Jahresbericht 2020 sowie zu aktuellen Schwerpunktthemen jeweils auch in den Monatsberichten.
Corporate Actions - vorgeschlagene Dividendenausschüttung
Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung 2021 vorschlagen, wiederum eine Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie auszuschütten.
Geschäftsbericht 2020
Der Geschäftsbericht 2020 der Alpine Select kann ab 16. April 2021 online eingesehen und heruntergeladen werden.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen.
Die Portfolio-Gewichtung wird laufend risikobereinigt an die aktuelle Marktstimmung sowie Marktausblick angepasst. Der Anlagestil ist wertorientiert und Investments werden mit Blick auf die von Alpine Select angestrebte Rendite von 6 bis 8% (über dem CHF risikofreien Zinssatz) ausgewählt.
Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update March 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht March 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
The last month of the first quarter brought inflationary fears to the ongoing reflationary market. We witnessed a rapid increase of the 10y Treasury yield from 1.45% to 1.75% within the month. That speed caused some significant day to day volatility, especially in the tech sector, where significant intraday headwinds were experienced.
Value continues to outperform Growth with Dow Jones gaining +6.6% in March. S&P 500 Index was up +4.2%; Nasdaq +1.4% and Nikkei+0.7%. The Chinese Index CSI (-5%) was lagging month to month.
Portfolio commentary
Our 2nd largest position, IP Group PLC, had another solid month at +6.9% (YTD: +26%). IP Group achieved an exceptionally strong result with record cash realizations (+140%) and a net portfolio performance (+22%) for the year ended 31 December 2020. After another solid year of cash realization, it became apparent that IP Group is transforming from a cash-raising to a cash-giving company.
Later in March, Oxford Nanopore Technologies («ONT»), the IP Group’slargest portfolio company, announced it was preparing to go public in London in the second half of 2021. To be honest, ONT could be the main catalyst for IP Group this year – however, we expect further positive NAV events in other portfolio companies (i.e. Hinge Health, Wave Optics and Inivata) which have matured and underpin the robust portfolio of IP Group holdings along the companies early life cycles.
Another noteworthy news is that our Crypto Asset managers had another positive month contributing around +15% profit.
Portfolio activity
At the beginning of the month, we reopened a position in Vifor Pharma after they posted better than expected full year 2020 results. As reflationary tendencies are in full swing, we expect that Vifor Pharma will benefit significantly from the current environment
For further information, please contact Claudia Habermacher (
About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update February 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Februar 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
February started in recovery mode given the hysteria of late January due to Reddit/WSB orchestrated short squeezes. Later in the month US Treasury yields picked up and caused uncertainties with sharply declining stocks. Value stocks clearly outperformed in February.
With exception to Chinese Index CSI (-0.3%) all other major indices were up: S&P 500 Index +2.6%; Nasdaq +0.9%; Nikkei +4.7%.
Portfolio commentary
Our 2nd largest position, IP Group PLC, had a strong run outperforming with +21%. The London based investment company trades currently at NAV valuations as of 30 June 2020. We consider the stock still to be discounted given the recovery seen in H2’20. The company will report FY 2020 results, NAV and portfolio updates later this month.
Our trusted Japanese value investment with Arcus Genseki also outperformed, delivering +10.8%.
Noteworthy is once again the allocation to Nishkama Capital Offshore, a US based L/S Equity Fund which performed around +14%.
Portfolio activity
In our November 2020 update, we declared our allocation to Crypto Assets as a stand-alone asset class. The current exposure is at 4.4% and investments are allocated mainly with three asset managers:
- Swissrex Crypto Fund deploys a fundamental based investment approach and actively manages a basket of high conviction crypto tokens. The net exposure is kept between -20% and +120%.
- Layer 1 Multi Manager Fund offers a broadly diversified exposure to the asset class via a Fund-of-Fund by sourcing crypto and blockchain funds as well as co- and direct investments globally across various strategies (Fundamental, Venture, Systematic, Long /Short, etc.)
- 162 Digital Capital applies directional and less directional strategies (such as arbitrage, yield-farming, event driven and momentum) across opportunistic, systematic, and defensive solutions. Access to still privately held tokens is also within their portfolio mix.
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About Alpine Select
Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select AG («Alpine Select» / die «Gesellschaft») informiert hiermit ihre Aktionäre und weitere interessierte Marktteilnehmer, dass sie einen Gewinn in der Höhe von ca. CHF 5.1 Mio. in ihrer FER Finanzberichterstattung 2020 erwartet. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2019) wurde ein Gewinn von CHF 13.7 Mio. ausgewiesen.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionäre und weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft.
Die gemachten Angaben zum Geschäftsjahr 2020 sind ungeprüft. Alpine Select wird das definitive Jahresergebnis 2020 am 7. April 2021 und den geprüften Jahresbericht 2020 mit den detaillierten Informationen am 16. April 2021 publizieren.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Alpine Select has published the monthly update January 2021.
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Alpine Select hat den Monatsbericht Januar 2021 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
The first month of the year ended in volatile hysteria due to an orchestrated retail group short squeeze on very particular stocks. The rumour has it that some well-known Hedge Fund Titans with market neutral equity strategies incurred significant losses.
S&P 500 Index was down -1.2%; Nasdaq and Nikkei were up +1.4% and +0.8%, respectively. The Chinese Index CSI outperformed with+2.7%.
Portfolio commentary
Our allocations to L/S equity strategies have resulted in a net positive contribution for the first month of 2021. None of our funds have been exposed to heavily shorted stocks which reassured our selection of modern-minded and risk-principled investment managers to not seek over-crowded names.
An appreciative contribution to the monthly performance delivered our Chinese L/S equity Managers. LyGH China delivered +6.5% and FengHe Asia Fund increased by +6.2%, outperforming the CSI Index.
Our regional allocation to China currently stands at 12.6% and we are committed to keep or even increase our regional China exposure. We acknowledge an early-stage bipolar world with the US and China being the two heavyweights. Consequently, Chinese assets have matured in our view, and we seek to participate in this promising market with allocations to like-minded asset managers.
We access the Chinese Market mainly with 3 fund positions. The above-mentioned outperformers LyGH China and FengHe Asia Fund, both applying a bottom-up driven stock picking approach based on deep on-the-ground proprietary research. We trust the leading managers and feel comfortable with their principled risk management approach. Our third position is with Northwest Feilong Fund, an expert investment management team dedicated to capture inefficiencies in the Chinese Convertible Bond («CB») market. This strategy offers the portfolio an intelligent, liquid, and alternative access of gaining outright exposure to the Chinese mainland A-share market. CBs are significant to finance the growing Chinese corporate economy.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select has published the monthly update December 2020.
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Market commentary
A mix of encouraging sentiment and hope that life will return to a new normal in 2021 (the year after) has lifted global markets in December 2020. All major indices extended their positive run through the month: S&P index +3.7%, Nasdaq +5.7% and Nikkei +3.8%.
The road to normalization might not be as straightforward as politically announced. We look ahead with caution to grasp the collateral damage caused to private and public life around the globe, particularly to the US. The somewhat structural weakness of the US Dollar is caused by several indications: (i) USD supply has grown by 25% in 2020, (ii) budget and trade deficit is rather unsolved and (iii) a low inland saving’s rate persists. This might propel the further rise of China, leaving it less export dependent due to higher inland consumption and savings quota.
Portfolio commentary
Our new core holding IP Group has become our 3rd largest position, posting a +15% performance in December 2020.
We decided to build position in IP Group because of their ownership in prospective, impactful, and maturing businesses and because of their former significant discount to NAV. The most valuable portfolio company is the privately held London based Oxford Nanopore Technologies (ONT). ONT is a life science company which goal is to enable the analysis of anything, by anyone, anywhere. The Company has developed the world's first and only nanopore DNA sequencing platform, which is uniquely scalable from pocket-sized formats through to ultra-high throughput devices.
The turmoil of the 2020 worldwide pandemic has set the stage for ONT to step up and support scientists and healthcare professionals globally in their work to fight the COVID-19 disease..
The 2020 achievements by ONT are manyfold and we encourage you to read their blog “20 moments we will remember from 2020”.
Our analysis leaves us confident and hopeful that current discount of approximately 10% to NAV will close and IP Group’s NAV will further increase over time.
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Alpine Select has published the monthly update November 2020.
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Market commentary
Encouraging data on the COVID-19 Vaccine candidates have dominated the news of early November. All mayor indices jumped and extended their positive run through the month: S&P index +11%, Nasdaq +12% and Nikkei +15%.
We see this sentiment as positive. Additionally, we believe that by a more bi-lateral and embracing US political agenda under president-elect Joe Biden the global economy will find a favourable environment to put investments to work.
Portfolio commentary
Nishkama Capital Fund – a New York based long / short equity fund with a focus in the Technology, Media and Telecom sector – surpassed his single best month since launch and delivered exceptionally well in November with +14%. His single best month prior to that has been October 2020 (+6.7%).
Our trusted Japanese Managers could thrive in November’s positive environment. Yuki Japan Rebounding Growth Fund increased by +13% and Arcus’ Value Fund delivered +12%.
Portfolio activity
During the first half of 2020 we evaluated the potential of Crypto Assets as a stand-alone asset class within a contemporary investment portfolio.
In our opinion the macroeconomic situation, the global and unavoidable adoption of digitalization, the somewhat structural weakness of the US Dollar and nonetheless the existing ESG concerns refraining to own commodity-related assets as ‘store of value’ favors Crypto Assets.
Given that Switzerland is at the forefront implementing regulatory approved institutional solutions to this still young asset class we have learned three important lessons: (i) the crypto asset space is more mature than initially anticipated; (ii) the professionals we met are highly skilled and experienced and (iii) the asset class carries prospective benefits to a diversified portfolio.
Consequently, we have built an initial Crypto exposure of 3.4%.
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Alpine Select has published the monthly update October 2020.
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Market commentary
Early October suggested to make up for the September market correction, however, by the end of October all western indices continued to fall. European indices (e.g. DAX -9%; SMI -6%) showed cyclical vulnerability while the US S&P 500 and Japanese TOPIX Index detracted modestly (‑3%). Notable is the Chinese market strength (CSI 300; +2.4%) suggesting relative advancement in their economic recovery vs. rest of the world.
We see the correction in western indices as bottom line positive to cool the exuberant recovery during the summer months 2020.
Irrespective of the still open US presidential election outcome on yesterday’s election night we believe that further financial stimulus for the economy will continue driving growth and digitalization.
We further acknowledge an early stage bipolar world with the US and China being the two heavyweights. Consequently, Chinese assets have matured in our view, and our asset class mix holds a 10% exposure allocation to China across three fund managers.
Portfolio commentary
One of our Chinese engagements is with GH China Century Fund a Greater China focused equity long/short manager employing a fundamentally driven bottom-up stock picking approach. October (+4%) and YTD (+21%) are above benchmark (CSI 300).
Nishkama Capital Fund – a New York based long / short equity fund with a focus in the Technology, Media and Telecom sectors – had a strong month in a broadening market. Nishkama was best in class in October (+6.5%).
Portfolio activity
We continued adding IP Group during October which has become our 4th largest position. The listed investment company’s purpose is to evolve prospective University developed Intellectual Property (IP) ideas into world-changing businesses in the fields of Technology, Cleantech and Life Science, representing significant potential in the data driven ‘new economy’.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
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Alpine Select hat den Monatsbericht September 2020 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
September started with fresh hights on first trading day thanks to unseen ‘stock split mania’ in Apple and Tesla, taking the tech driven market to new hights. Since the second trading day, however, the correction started leaving Nasdaq (-5.2%) and the S&P 500 (-4%) for the month.
We continue to believe that on the political front the upcoming US presidential election poses risks which are not reflected in the market valuations. The divergent forces within the country, the somewhat lagging economic recovery and a climate of deeper mistrust might well persist ‘no matter who wins’.
Portfolio commentary
The successful quarter for our long-term position HBM Healthcare Investment («HBM») ended with 4 IPOs and 5 trade sales out of their private portfolio followed with strong demand for the HBM shares. We acted and substantially reduced our position at premiums to its NAV.
A winner in the portfolio has been one of our conviction Japanese equity funds: Yuki Rebounding Growth Fund, which gained +7.22%, clearly outperforming the broader market.
Portfolio activity
We added very selectively during September and finished building an initial investment position in London based IP Group PLC («IP Group»). The listed investment company’s purpose is to evolve prospective Intellectual Property (IP) ideas into world-changing businesses in the fields of Technology, Cleantech and Life Science. IP Group holds adiverse portfolio of more than 100 companies including a considerable net cash position. The Group trades at 30% discount to its NAV.
Additionally, given the hot run Biotech M&A Market we entered an arbitrage position following the announced acquisition of Immunomedics Inc. by Gilead Science Inc. at $88 per share. With due deal closure we expect low double-digit annualized returns to be realized from this special situation position.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
Alpine Select hat den Halbjahrebericht 2020 in englischer Sprache publiziert.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen. Die Portfolio-Gewichtung wird laufend risikobereinigt an die aktuelle Marktstimmung sowie Marktausblick angepasst. Der Anlagestil ist wertorientiert und Investments werden mit Blick auf die von Alpine Select angestrebte Rendite von 6 bis 8% (über dem CHF risikofreien Zinssatz) ausgewählt. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren
Alpine Select has published the monthly update August 2020.
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Alpine Select hat den Monatsbericht August 2020 publiziert (nur in Englisch).
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Market commentary
August has seen market sentiment for equities further improving in general. US Indices were posting new record highs and the world witnessed euphoria buying in heavy weighs like Apple Inc. and Tesla due to stock-splits. On the political front the upcoming US presidential election poses risks which we believe are not reflected in the market valuations. The divergent forces within the country and a climate of deeper mistrust might well persist “no matter who wins”. Geopolitical tensions are somewhat subdued. We see potential regional confrontations in Asia where China is claiming further influence (Hong Kong and Taiwan) and in Europe where Turkey-Greece maritime squabble risks further military clash.
Portfolio commentary
The COVID-19 re-triggered bull market in technology assets has boosted valuation to a level beyond obvious rational justification. We conclude once more that the world belongs to the courageous and are delighted to have a smaller allocation with such brave equity long/short managers. Atlas Principals specializing in early identification of paradigm-shifting themes compounded some +57% since April 2020. August was a highlight month for one of our long-term holdings HBM Healthcare Investments which has seen its valuation increased mainly due to two IPOs of large private holdings which were well received by the market.
Portfolio activity
We slightly reduced our overall exposure during the month as valuations are elevated. We remain cautious with our exposure to position the portfolio accordingly with the uncertainties ahead. Global market valuations are heightened, and our experience recalls moments from the past to stay invested selectively with a cautious approach during these times.
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Alpine Select Ltd is an investment company domiciled in Zug and has been listed on the SIX Swiss Exchange since 1998. The company offers shareholders the key benefit of investing into a global diversified and CHF hedged alternative investment portfolio. The portfolio exposure is actively being risk adjusted to current market sentiment and outlook. The investment style is value oriented and the investments are selected based on the company’s target return of 6-8% p.a. above CHF risk free rate. Alpine Select maintains an active and constructive dialogue with management and board of directors of its portfolio companies in the best interest of its shareholders. Alpine Select does not charge any management or performance fees.
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2020) mit einem Verlust von CHF 9.7 Mio. ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2019) wurde ein Gewinn von CHF 9.3 Mio. ausgewiesen.
- Die Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate ein Minus von 5.45%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie im Mai 2020. Der Nettoinventarwert («NAV») reduzierte sich im gleichen Zeitraum 5.93%.
Marktentwicklung
Das erste Halbjahr 2020 war von den globalen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie geprägt, welche einen bis anhin nicht gesehene Störung des „Courant normal“ sowie einen Rückgang des globalen BIP in beispiellosem Ausmass mit sich brachte. Auf diese neue Situation reagierten weltweit die politischen Entscheidungsträger mit unterstützenden Massnahmen und wirtschaftlichen Impulsen in einem bis dahin nicht gesehenen Ausmass und Geschwindigkeit.
Während die Bewertungen an den Finanzmärkten rasch auf eine Erholung auf das Niveau von 2019 hinwiesen, hinkt die wirtschaftliche Erholung einer nachhaltigen Verbesserung noch nach. Die Unsicherheit bleibt in einer globalisierten Welt bis auf weiteres erhöht, v.a. auch weil jedes Land die COVID-19-Beschränkungen individuell umsetzt. In die Zukunft blickend, glauben wir nicht, dass die wirtschaftliche Erholung so linear sein wird, wie es der Markt einzupreisen scheint und halten daher unsere vorsichtige Anlagepositionierung aufrecht.
Portfolioentwicklung
Unsere kotierten Investitionen trugen mit CHF 0.8 Millionen zum Halbjahresergebnis bei. Wesentliche Beiträge kamen dabei von HBM Healthcare Investment Ltd. (CHF 1.3 Millionen) sowie von einem Special Situation Investment in Xbiotech Inc. (CHF 0.8 Millionen). Unsere grösste börsennotierte Position Castle Alternative Investments konnte sich den Marktturbulenzen nicht gänzlich entziehen, was zu einem Nettoverlust von CHF 1.3 Millionen führte.
Unsere chinesischen Investment Manager haben das 1. Halbjahr 2020 mit einem Gewinn von CHF 0.1 Millionen erzielt. Dies unterstreicht unserer Selektion von soliden und vielversprechenden Managern vor Ort – und bestärkt uns weiter an einem China Exposure festzuhalten. Unsere japanischen Manager haben in den ersten sechs Monaten Nettoverluste von CHF 3 Millionen erzielt. Das strategische Engagement in Global Macro und Credit Strategien war für Nettoverluste von CHF 6 Millionen verantwortlich. Die Erholung der Kreditpositionen lagen bis zum 30. Juni 2020 hinter der globalen Markterholung zurück.
Investitionsaktivitäten
Im ersten Halbjahr hat Alpine Select das Investitionsvolumen mit selektiven Investitionen ihr Credit und Digital Exposure ausgebaut: CHF 2.8 Millionen wurden mit Cheyne Total Credit Fund alloziert, der im April 2020 im Investment Grade Credit Bereich ein sehr attraktives Bewertungsniveau verzeichnete. Im Juni 2020 wurde eine Position in Alibaba Group Holding Ltd. aufgebaut. Um das Portfolio weiter auf den digitalen Bereich auszudehnen wurde eine Allokation in digitale Währungen (durch einen in der Schweiz ansässigen Fondsmanager, Crypto Fund AG) getätigt.
Wir haben mit HBM Healthcare Investment unsere Kernbeteiligung aktiv gehandelt und die Beteiligung bis Ende des zweiten Quartals leicht auf CHF 10.5 Millionen erhöht. Die 2019 beschlossene, strategische Reduktion des japanischen Engagements wurde im Frühjahr mit den Gutschriften von Akamatsu Bonsai Fund, SFP Value Realization Fund und UMJ Kotoshiro Feeder Fund abgeschlossen.
Per 30. Juni 2020 beträgt der Bargeldanteil im Portfolio 11.1%. Dies gibt uns die Möglichkeit, attraktive Möglichkeiten auch kurzfristig zu nutzen und selektive Themen weiter auszubauen.
Ordentliche Generalversammlung 2020 / Corporate Actions
Die Aktionäre haben an der ordentlichen Generalversammlung vom 20. Mai 2020 allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates der Alpine Select AG zugestimmt. Die Auszahlung einer Dividende von CHF 1.00 brutto pro Namenaktie wurde am 27. May 2020 ausbezahlt.
Des Weiteren haben die Aktionäre der Reduktion des Aktienkapitals auf CHF 185’159.40 durch Vernichtung von 1’025'135 Alpine Select Namenaktien, welche die Gesellschaft im Rahmen früherer Aktienrückkaufprogramme zurückgekauft hat, zugestimmt. Der Vollzug der Kapitalherabsetzung wurde am 27. Juli 2020 im Handelsregister eingetragen.
Die Aktionäre haben zudem den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahr 2022 nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren und die so zurückgekauften Aktien anschliessend durch Kapitalherabsetzung zu vernichten. Basierend auf dieser Ermächtigung hat der Verwaltungsrat beschlossen, ein neues Aktienrückkaufprogramm auf der 2. Handelslinie an der SIX Swiss Exchange zu starten. Ab dem 26. Juni 2020 (erster Handelstag) werden maximal 925'797 Namensaktien zurückgekauft. Der aktuelle Stand des Aktienrückkaufprogramms kann auf der Website von Alpine Select unter https://www.alpine-select.ch/en/investors#action eingesehen werden.
Ausblick
Aufgrund des unsicheren Ausblicks auf die weltwirtschaftliche Erholung bleiben wir vorsichtig, um auf die bevorstehenden Unsicherheiten agiler zu reagieren. Die Marktbewertungen sind durchaus erhöht. Wir erinnern uns an ähnliche Momente aus der Vergangenheit, welche uns gelehrt haben, in solchen Zeiten selektiv investiert zu bleiben und ein taktisches Investitionsvorgehen zu wählen.
Alpine Select wird den Halbjahresbericht 2020 am 15. September 2020 publizieren.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zubeteiligen.
Die Portfolio-Gewichtung wird laufend risikobereinigt an die aktuelle Marktstimmung sowie Marktausblick angepasst. Der Anlagestil ist wertorientiert und Investments werden mit Blick auf die von Alpine Select angestrebte Rendite von 6 bis 8% (über dem CHF risikofreien Zinssatz) ausgewählt.
Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Pressemitteilung
11. August 2020
Alpine Select AG (Alpine Select) informiert hiermit ihre Anleger und weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Verlust in der Höhe von ca. CHF 9.7 Mio. in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2020 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2019) wurde ein Gewinn von CHF 8.8 Mio. ausgewiesen.
Alpine Select wird das definitive Halbjahresergebnis am 7. September 2020, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2020 am 15. September 2020 publizieren.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Medienmitteilung
Zug, 24. Juni 2020
An der ordentlichen Generalversammlung vom 20. Mai 2020 der Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») haben die Aktionärinnen und Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2022 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen. Dieselbe Generalversammlung hat die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 205'662.10 auf CHF 185'159.40 durch Vernichtung von 1'025'135 Namenaktien der Alpine Select, welche die Gesellschaft im Rahmen von früheren Aktienrückkaufprogrammen zurückgekauft hat, genehmigt. Der Vollzug der Kapitalherabsetzung wird voraussichtlich gegen Ende Juli 2020 ins Handelsregister eingetragen.
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat gestützt auf die obenerwähnte Ermächtigung durch die Generalversammlung beschlossen, ein neues Aktienrückkaufprogramm über eine zweite Handelslinie durchzuführen. Basierend auf der aktuell ausstehenden Anzahl Namenaktien von Alpine Select sowie unter Berücksichtigung der erwähnten Kapitalherabsetzung ergibt sich somit ein Rückkaufvolumen von maximal 925'797 Namenaktien. Das maximale Rückkaufvolumen pro Tag beträgt 3'271 Namenaktien (berechnet gemäss Art. 123 Abs. 1 lit. c FinfraV). Der effektive Umfang des Rückkaufs wird einerseits durch die frei verfügbare Liquidität der Gesellschaft und andererseits durch das Angebot auf der zweiten Handelslinie bestimmt. Alpine Select behält sich das Recht vor, den Aktienrückkauf jederzeit zu beenden, und hat keine Verpflichtung, im Rahmen dieses Aktienrückkaufs eigene Aktien zu erwerben.
Das Rückkaufinserat wird am 24. Juni 2020 veröffentlicht. Die zweite Linie wird am 26. Juni 2020 eröffnet und wird längstens bis zum 31. Mai 2022 aufrechterhalten. Nach Beendigung des Aktienrückkaufprogramms wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung eine Kapitalherabsetzung durch Vernichtung der im Rahmen des Rückkaufangebots zurückgekauften Namenaktien beantragen. Die Transaktion wird durch die Helvetische Bank AG, Zürich, durchgeführt.
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Medienmitteilung
Zug, 20. Mai 2020
Gestützt auf die COVID-19-Verordnung 2 des Bundesrates wurde die heutige ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG ohne persönliche Teilnahme von Aktionärinnen und Aktionären durchgeführt. Der unabhängige Stimmrechtsvertreter vertrat 5'033'955 Aktien (oder 48.95% aller ausstehenden Aktien). Die Aktionärinnen und Aktionäre genehmigten sämtliche Anträge des Verwaltungsrates, so auch eine Dividende von CHF 1.00 pro Aktie.Tagesordnung
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2020 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2019 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2019 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen;
- Der Antrag, aus dem Bilanzgewinn den Aktionären eine Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie zu entrichten und den verbleibenden Betrag des Bilanzgewinns auf neue Rechnung vorzutragen, wurde angenommen. Die Ausschüttung wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 27. Mai2020 den Aktionären ausbezahlt. Die Aktie wird ab 25. Mai 2020 ex Dividende gehandelt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2019 Entlastung erteilt.
- Die Verwaltungsratsmitglieder wurden einzeln und jeweils für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär zusätzlich als Präsident des Verwaltungsrates und zusammen mit Dieter Dubs als Mitglied des Vergütungsausschusses bestätigt, ebenfalls jeweils für eine einjährige Amtszeit. BDO AG, Zürich, wurde als neue Revisionsstelle der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2020 gewählt. HütteLAW AG, Cham, wurde bis zum Ende der nächsten ordentlichen Generalversammlung als unabhängiger Stimmrechtsvertreter wiedergewählt.
- Der beantragte maximale Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2020 bis GV 2021) wurde genehmigt. Ebenso genehmigt wurde der beantragte maximale Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2021).
- Des Weiteren genehmigten die Aktionäre die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 205'662.10 auf CHF 185'159.40 durch Vernichtung von 1'025'135 Namenaktien, welche die Gesellschaft im Rahmen des an der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2019 beschlossenen Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft hatte. Im Einzelnen hatte Alpine Select 510'980 Aktien durch ein Rückkaufprogrammmittels Ausgabe von handelbaren Put-Optionen und weitere 514'155 Aktien durch ein Rückkaufprogramm zum Marktpreis erworben.
- Schlussendlich wurde der Verwaltungsrat ermächtigt, nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren (im Zeitraum zwischen dem 20. Mai 2020 und dem Datum der ordentlichen Generalversammlung 2022).
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Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Medienmitteilung
Zug, 16. April 2020
Die Generalversammlung 2020 wird am Mittwoch, 20. Mai 2019 ab 11:00 Uhr im Legends Club, Bossard Arena, General-Guisan-Strasse 4, Zug ohne die Anwesenheit von Aktionären stattfinden.
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2019
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Aktien, welche im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft worden sind
- Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms
Organisatorische Hinweise
A – Geschäftsbericht
Der Geschäftsbericht für das Jahr 2019 (inklusive Jahresbericht, Jahresrechnung, Jahresrechnung nach Swiss GAAP FER, Vergütungsbericht und Berichten der Revisionsstelle) liegt zur Einsicht der Aktionäre am Sitz der Gesellschaft an der Gotthardstrasse 31 in 6300 Zug auf. Aktionäre können den Geschäftsbericht auch auf unserer Website unter alpine-select.ch/investors/downloads/reports/annualreport konsultieren oder eine gedruckte Version via E-Mail (
B – Zutritt zur Generalversammlung
An der Generalversammlung stimmberechtigt sind Aktionärinnen und Aktionäre, die am 30. April 2020, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen sind.
Gestützt auf Art. 6a Verordnung 2 über Massnahmen zur Bekämpfung des Coronavirus (COVID-19) vom 13. März 2020 hat der Verwaltungsrat der Alpine Select AG beschlossen, dass die Aktionärinnen und Aktionäre an der ordentlichen Generalversammlung nicht persönlich teilnehmen und ihre Rechte ausschliesslich durch die unabhängige Stimmrechtsvertretung ausüben (siehe Art. 6a Abs. 1 lit B COVID-19 Verordnung 1) können.
In der Zeit vom 30. April 2020, 17:00 Uhr bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
C – Vollmachtserteilung
Das Formular zur Bevollmächtigung des unabhängigen Stimmrechtsvertreters HütteLAW AG, Cham, und zur Erteilung der Weisung zur Ausübung des Stimmrechts wird den stimmrechtsberechtigten Aktionärinnen und Aktionäre zusammen mit der Einladung zur Generalversammlung zugestellt. Die Vollmacht kann dem unabhängigen Stimmrechtsvertreter erteilt werden, indem die Stimminstruktion auf investor.sherpany.com vorgenommen oder alternativ auf dem Formular entsprechend vermerkt wird und dieses rechtsgültig unterzeichnet und dem Vertreter oder Alpine Select AG, c/o Computershare AG zugestellt wird. Das Formular muss bis spätestens am 18. Mai 2020 (Datum Eingang) bei Alpine Select AG, c/o Computershare AG oder beim unabhängigen Stimmrechtsvertreter eingegangen sein.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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- Einladung zur ordentlichen Generalversammlung (in PDF Format)
- Jahresbericht 2019 (nur in Englisch)
Medienmitteilung
Zug, 14. April 2020
Alpine Select AG hat mit dem Erreichen des Maximalvolumens von 514‘155 zurückgekauften Namenaktien beschlossen, das seit dem 29. Juli 2019 laufende Aktienrückkaufprogramm auf einer separaten Handelslinie an der SIX Swiss Exchange vorzeitig zu beenden. Insgesamt wurden 514‘155 Namenaktien bzw. 5.00% des aktuellen Aktienkapitals und der Stimmrechte über das Aktienrückkaufprogramm zum Marktpreis zurückgekauft.
Der Verwaltungsrat wird der ordentlichen Generalversammlung der Alpine Select AG vom 20. Mai 2020 beantragen, die über das Aktienrückkaufprogramm zum Marktpreis sowie die bereits im Juli 2019 durch die Ausgabe von handelbaren Put-Optionen zurückgekauften 510‘980 Namenaktien zu vernichten und das Aktienkapital der Alpine Select AG entsprechend herabzusetzen.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Medienmitteilung
Zug, 8. April 2020
Jahresergebnis 2019
Die Gesamtrendite für die Aktionäre betrug im Jahr 2019 +6.4% (Erhöhung des Aktienkurses von CHF 13.44 auf CHF 14.30). Dies beinhaltet eine Dividende von CHF 0.30 pro Aktie (Auszahlung an die Aktionäre im Mai 2019) sowie die Ausgabe einer handelbaren Put-Option im Wert von CHF 0.17 pro Aktie (im Juli 2019). Der Nettoinventarwert («NAV») erhöhte sich im gleichen Zeitraum um 9.8% (von CHF 13.16 auf CHF 14.45).
In der Finanzberichterstattung im Einklang mit Swiss GAAP FER weist Alpine Select per 31. Dezember 2019 einen Gewinn von CHF 14.5 Mio. aus. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2018) wurde ein Verlust von CHF 17.9 Mio. ausgewiesen. Die ausgewählten Investments profitierten im Jahr 2019 von einem allgemein positiven Marktumfeld und erzeugten gute Ergebnisse.
Aufgrund des durch Aktienrückkaufprogrammen reduzierten Gesellschaftsvermögen verzichten die Mitglieder des Verwaltungsrates der Alpine Select Ltd. («Alpine Select») weiterhin auf 10% ihrer Vergütung, welche ihnen neben ihrem ordentlichen Verwaltungsratshonorar ausbezahlt wird. Darüber hinaus wurde den Mitgliedern des Managements für das Jahr 2019 keine variable Vergütung ausbezahlt.
Portfolioveränderung im Jahr
Nach Verlusten im 4. Quartal 2018 erholten sich die Anlagewerte zu Beginn des Jahres 2019 schnell. Gegen Schluss des Börsenjahres, einigten sich USA und China in ihrem Handelsstreit auf ein Phase 1 Abkommen, was von den Märkten positiv eingestuft wurde. Unterstützend dazu kündigte die US-Regierung an, die Zölle für Autoimporte aus Europa zu verschieben. Nach einem Anstieg des S&P 500 im Jahr 2019 um fast 30% schienen die Märkte ein gewisses Mass an Sättigung erreicht zu haben.
Unsere börsenkotierten Portfoliopositionen trugen einen nicht realisierten Nettogewinn von CHF 3.6 Millionen zum Jahresergebnis bei. Wesentliche Beiträge dazu kamen von Castle Alternative Invest («Castle», CHF 1.8 Millionen) und von HBM Healthcare Investment (CHF 0.8 Million). Durch die Investition in ChemoCentryx, eine Biotech-Firma, erzielten wir einen realisierten Gewinn von CHF 1.7. Die Aktie legte mehr als 300% zu, nachdem positive Resultate ihrer Phase-III-Studie publiziert wurden. Unser Engagement bei der Beteiligungsfirma New Venturetec (Liquidation und anschliessender Dekotierung) trug CHF 1.0 Million bei, da es uns gelang, bis zum letzten Handelstag Aktien am Markt zu einem nennenswerten Abschlag zum NAV zu erwerben.
Unsere japanischen Manager erzielten im Laufe des Jahres CHF 3.2 Millionen nicht realisierte Gewinne, und glichen so teilweise die Verluste im Jahr 2018 aus. Ein Glanzlicht mit einer Jahresperformance von +39% war dabei der Beitrag von Symphony Partners (SFP Value Realization Fund), einem japanischen Soft-Aktivisten.
Unsere chinesischen Manager haben mit nicht realisierten Gewinnen von CHF 1.1 Millionen einen wertvollen Beitrag zum Jahresergebnis geleistet. Unser China-Engagement wird strategisch weiter ausgebaut und wir sind optimistisch, dass wir solide und vielversprechende Long-/Short-Aktienmanager vor Ort ausgewählt haben.
Corporate Actions – vorgeschlagene Dividendenausschüttung
Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung 2020 vorschlagen, eine Dividende von CHF 1.00 brutto pro ausstehende Namenaktie auszuschütten.
YTD-Performance 2020 und Ausblick
Zum Jahresende 2019 betrug unsere Cash Quote 13.7%, um den unserer Meinung nach gesättigten Märkten zu begegnen. Im 1. Quartal 2020 entwickelten sich die Märkte negative und der NAV verzeichnete per 2. April 2020 einen Verlust von -5.00% (von CHF 14.41 auf CHF 13.69) und die Aktie verlor -9.09% (Rückgang von CHF 14.30 auf CHF 13.00).
Angesichts der aktuellen COVID-19-Krise scheint es zu früh, um beruhigende Kommentare zu den Auswirkungen dieser Krise auf die Wirtschaft und die internationalen Märkte abzugeben. Aus humanitärer Sicht hat diese Pandemie die Mängel in den öffentlichen Gesundheitssystemen auf der ganzen Welt und die daraus folgenden notwendigen Investitionen offen gelegt. Das Alpine Select Team beobachtet die aktuellen Entwicklungen aufmerksam. Sobald sich die Situation wieder einigermassen normalisiert hat, sind wir zuversichtlich, die sich bietenden Chancen im besten Sinne unserer Aktionäre nutzen zu können. Der hohe Bargeldbestand im Portfolio gibt uns dafür den nötigen Spielraum.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Medienmitteilung
Zug, 3. Februar 2020
Alpine Select AG («Alpine Select» / die «Gesellschaft») informiert hiermit ihre Aktionäre und weitere interessierte Marktteilnehmer, dass sie einen konsolidierten Gewinn in der Höhe von ca. CHF 13 Mio. in ihrer FER Finanzberichterstattung 2019 erwartet. Die Vorperiode (Geschäftsjahr 2018) wurde nach IFRS stand-alone erstellt und wies einen unkonsolidierten Verlust von CHF 16 Mio. aus.
Nach dem Wechsel der Kotierung in den Swiss Reporting Standard der SIX Swiss Exchange Ende Juli 2019 wird der Finanzbericht per 31. Dezember 2019 der erste Bericht der Gesellschaft sein, welcher im Einklang mit den Vorschriften von Swiss GAAP FER erstellt und in welchem das Portfolio wieder konsolidiert dargestellt wird. Ansonsten werden die bisherigen Bewertungsmethoden weiterhin angewendet, soweit diese mit den Vorschriften gemäss Swiss GAAP FER konform sind.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionäre und weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios der Gesellschaft.
Die gemachten Angaben zum Geschäftsjahr 2019 sind ungeprüft. Den geprüften Jahresbericht 2019 mit den detaillierten Informationen wird Alpine Select am 16. April 2020 publizieren.
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Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren.
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Press Release 2019
Medienmitteilung
Zug, 20. August 2019
- Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») schloss die Finanzberichtsperiode (1. Januar bis 30. Juni 2019) mit einem Gewinn von CHF 8.8 Mio. ab. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2018) wurde ein Verlust von TCHF 879 ausgewiesen.
- Die Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate 2019 eine positive Performance von 0.16%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 0.30 pro Namenaktie im Mai 2019. Der Nettoinventarwert(«NAV») erhöhte sich im gleichen Zeitraum um 6.23%.
Portfolioentwicklung
- Nach den im vierten Quartal 2018 erlebten Turbulenzen waren die Hedgefonds-Manager zu Beginn des Jahres 2019 etwas zu vorsichtig positioniert und lieferten daher zunächst eher verhaltene Ergebnisse. Dies galt insbesondere für die japanischen Long/Short-Manager. Die besten Strategien für das erste Halbjahr 2019 waren Credit, CLO, Equity Long Only und Chinese Convertible Bonds. Der Alpine Select Alternative Fund erzielte im ersten Halbjahr 2019 eine Performance von +2.00%.
- Die börsennotierten Positionen im Portfolio erhöhten sich um CHF 6.7 Mio. und leisten somit einen signifikanten positiven Beitrag zur Gesamtperformance des Portfolios. Die Gewinne stammten hauptsächlich aus der Kernbeteiligungen an HBM Healthcare Investments Ltd («HBM»), Castle Alternative Invest AG («Castle AI») und Vifor Pharma AG («Vifor»). Der einzige bemerkenswerte negative Beitrag in diesem Sektor verzeichnete die Beteiligung an Leonteq Securities Ltd. mit einem Buchverlust von CHF 0.2 Mio.
- Die Beteiligung an SFP Value Realization Fund («SFP») stieg während den ersten sechs Monaten um 15% und übertraf damit Peers [ähnliche gelagerte Fonds] und den japanischen Markt.
- Unsere Immobilieninvestition in den Cheyne New Europe Fund L.P. trug rund CHF 0.6 Mio. zum Buchgewinn bei, was den Erwartungen entsprach. Auszahlungen aus dieser Position werden ab dem vierten Quartal 2019 erwartet.
Investitionstätigkeiten
- Alpine Select konzentrierte sich in den ersten sechs Monaten des Jahres 2019 weiter auf die Optimierung der Portfoliozusammensetzung. Aufgrund zeitlicher Verzögerungen zwischen Anlageentscheidungen und den Kündigungsfristen mussten dabei jedoch einige Verluste hingenommen werden.
- Die Beteiligung an Castle AI wurde im ersten Halbjahr 2019 auf eine meldepflichtige Grösse von mehr als 10% ausgebaut. Das gut diversifizierte alternative Portfolio wird weiterhin mit einem attraktiven Abschlag gehandelt. Die Gesellschaft hat zudem an einer Corporate Action von Castle AI teilgenommen, als sich die Arbitrage-Möglichkeit ergab, dadurch zusätzliche Einnahmen zu generieren.
- Alpine Select hat im März 2019 die Beteiligung an Elara India Gateway Fund um einen Drittel reduziert und zudem 50% am SFP Fund zurückgegeben. Darüber hinaus wurden Gewinne aus der Beteiligung an Vifor realisiert. Angesichts des anhaltenden NAV-Aufschlags bei BB Biotech AG und des NAV-Abschlags bei HBM hat die Gesellschaft einerseits Short-Positionen bei BB Biotech-Aktien gehalten und andererseits die Allokation bei HBM erhöht.
- Die Gesellschaft hat im April 2019 eine Research-Position (USD 1 Million) bei Atlas Principals, LLC, einem thematischen Long-/Short-Equity-Manager, der auf die Früherkennung paradigmenwechselnder Themen spezialisiert ist, aufgenommen. Die Auswahl und Zusammenarbeit mit Small- und Mid-Cap-Investment Managern mit speziellen Strategien bedeutet nach wie vor einer von Alpine Select Schwerpunkt Themen.
Ordentliche Generalversammlung 2019 / Corporate Actions
- Die Aktionäre haben an der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2019 allen Traktanden und Anträge des Verwaltungsrates der Alpine Select AG zugestimmt. Die Auszahlung einer Dividende von CHF 0.30 brutto pro Namenaktie wurde am 23. May 2019 ausbezahlt.
- Des Weiteren haben die Aktionäre der Reduktion des Aktienkapitals auf CHF 205'662.10 durch Vernichtung von 919'795 Alpine Select Namenaktien, die die Gesellschaft im Rahmen früherer Aktienrückkaufprogramme zurückgekauft hat, zugestimmt. Der Vollzug der Kapitalherabsetzung wurde am 23. Juli 2019 im Handelsregister eingetragen.
- Die Aktionäre haben zudem den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahr 2021 nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren und die so zurückgekauften Aktien anschliessend durch Kapitalherabsetzung zu vernichten.
- Basierend auf dieser Ermächtigung hat Alpine Select am 27. Juni 2019 ein Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen lanciert. Per 19. Juli 2019 wurden insgesamt 510'980 Namenaktien angedient (entsprechend 4.56% des zu dem Zeitpunkt im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals).
- Am 25. Juli 2019 lancierte Alpine Select ein neues Rückkaufprogramm über eine separate Handelslinie an der SIX Swiss Exchange. Seit 29. Juli 2019 (erster Handelstag) werden maximal 514'155 Namenaktien (entsprechend 5.00% des Aktienkapitals) zur Kapitalherabsetzung zurückgekauft. Der aktuelle Stand des Aktienrückkaufprogramms kann auf der Website von Alpine Select unter alpineselect.ch/investors/corporate-actions eingesehen werden.
Wechsel in den Swiss Reporting Standard der SIX Swiss Exchange AG
- SIX Swiss Exchange hat am 25. Juli 2019 dem Gesuch der Alpine Select um einen Wechsel des Standards zugestimmt: Seit 5. August 2019 werden alle Aktien der Alpine Select im Swiss Reporting Standard gehandelt (2. August 2019: Letzter Handelstag im Standard der Investmentgesellschaften). Mit dem vorgenannten Wechsel des Standards verbunden ist eine zwingende Umstellung der Rechnungslegung auf Swiss GAAP FER. Angesichts der zunehmenden Komplexität von IFRS und der damit verbundenen Fokussierung auf internationale Unternehmen ist Alpine Select der Ansicht, dass für sie Swiss GAAP FER der geeignetere Rechnungslegungsstandard ist. So ermöglicht diese Umstellung unter Anderem, dass Alpine Select das Portfolio wieder konsolidieren und damit den Aktionären mehr Transparenz bieten kann.
Ausblick
- Alpine Select rigoroser Ansatz zur Portfoliokonstruktion hielt die Volatilität mit 3,08% im Vergleich zum Swiss Performance Index (SPI: 9,01%) und dem Global Hedge Fund Index (HFRX: 2,92%) niedrig.
- Die Gesellschaft geht weiterhin von einer erhöhten Volatilität auf den globalen Märkten aus, da sich das globale Wachstum verlangsamen könnte. Angesicht der fiskalischen und geldpolitischen Impulse sieht Alpine Select kein abruptes Ende der Märkte, ist jedoch der Ansicht, dass in Zukunft Streuungsmöglichkeiten wichtiger werden.
- Die Gesellschaft hat daher die Gesamtportfoliostrategie weiter leicht angepasst und wird das Engagement in China und im NASDAQ leicht erhöhen.
Alpine Select wird den Halbjahresbericht 2019 am 28. August 2019 publizieren.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist (seit 5. August 2019 im Swiss Reporting Standard). Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert. Alpine Select fungiert zudem für qualifizierte Anleger in der Schweiz als FINMA-lizenzierter Vertriebsträger für ausländische kollektive Kapitalanlagen.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Medienmitteilung
Zug, 29. Juli 2019
SIX Exchange Regulation hat dem Gesuch der Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») um Wechsel des Standards mit Entscheid vom 25. Juli 2019 zugestimmt, unter der Auflage aller Publizitätspflichten. Die 10'283'105 Namenaktien mit einem Nominalwert von je CHF 0.02 der Alpine Select AG mit Sitz in Zug (Valorensymbol ALPN, ISIN CH0019199550) werden ab dem 5. August 2019 erstmals im Swiss Reporting Standard der SIX Swiss Exchange gehandelt. Der letzte Handelstag im Standard der Investmentgesellschaften ist der 2. August 2019.
Der Standardwechsel steht im Zusammenhang mit der Aufnahme einer FINMA lizenzierten, operativen und einkommensrelevanten Tätigkeit der Alpine Select, wodurch die Gesellschaft nicht mehr als Investmentgesellschaft im Sinne des Kotierungsreglements der SIX Swiss Exchange gilt.
Gesellschaften im Standard der Investmentgesellschaften müssen für ihre Buchführung den Rechnungslegungsstandard International Financial Reporting Standards («IFRS») anwenden. Diese Anforderung entfällt aufgrund des Standardwechsels. Mit dem vorgenannten Wechsel des Standards verbunden ist eine zwingende Umstellung der Rechnungslegung auf Swiss GAAP FER. Im Hinblick auf die zunehmende Komplexität von IFRS und dessen Ausrichtung auf internationale Konzerne erweist sich Swiss GAAP FER für Alpine Select als besser geeigneter Buchführungsstandard.
Die Umstellung auf Swiss GAAP FER wird es Alpine Select unter anderem ermöglichen, das Portfolio wieder zu konsolidieren und so seinen Aktionären die gewünschte Transparenz zu bieten. Ansonsten werden grundsätzlich die bisherigen Bewertungsmethoden weiterhin angewendet, soweit diese mit den Vorschriften gemäss Swiss GAAP FER konform sind. Eine detaillierte Überleitungsrechnung folgt mit dem Jahresbericht 2019 sowie mit dem Halbjahresbericht 2020.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 26. Juli 2019
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Anleger und weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Gewinn in der Höhe von ca. CHF 8.5 Mio. in ihrer Finanzberichterstattung per 30. Juni 2019 erwartet. In der Vergleichsperiode (per 30. Juni 2018) wurde ein Verlust von TCHF 879 ausgewiesen.
Alpine Select wird das definitive Halbjahresergebnis am 20. August 2019, und den Halbjahresbericht per 30. Juni 2019 am 28. August 2019 publizieren.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 25. Juli 2019
An der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2019 der Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») haben die Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2021 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen. Dieselbe Generalversammlung hat die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 224'058.00 auf CHF 205'662.10 durch Vernichtung von 919'795 Namenaktien der Alpine Select, welche die Gesellschaft im Rahmen von früheren Aktienrückkaufprogrammen zurückgekauft hat, genehmigt. Der Vollzug der Kapitalherabsetzung wurde am 23. Juli 2019 ins Handelsregister eingetragen.
Basierend auf der obenerwähnten Ermächtigung der Generalversammlung 2019 hat Alpine Select am 27. Juni 2019 ein Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen lanciert. Per 19. Juli 2019 wurden insgesamt 510'980 Namenaktien angedient (entsprechend 4.97% des aktuell im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals). Der Verwaltungsrat wird der nächsten Generalversammlung die Vernichtung dieser zurückgekauften Namenaktien beantragen.
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat nun beschlossen – im Anschluss an das Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen – ein neues Rückkaufprogramm über eine separate Handelslinie an der SIX Swiss Exchange durchzuführen. Mit Beginn am 29. Juli 2019 (erster Handelstag) werden maximal 514’155 Namenaktien (entsprechend 5.00% des aktuell im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals) zur Kapitalherabsetzung zurückgekauft. Das maximale Rückkaufvolumen pro Tag beträgt 5'492 Namenaktien (berechnet gemäss Art. 123 Abs. 1 lit. c FinfraV).
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Zug, 18. Juli 2019
Alpine Select AG («Alpine Select») hat am 27. Juni 2019 ein Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen angekündigt. Unter diesem Programm hat jeder Aktionär pro Namenaktie unentgeltlich 1 Put-Option zugeteilt erhalten, wobei 20 Put-Optionen zur Andienung einer Namenaktie zum Preis von CHF 17.00 berechtigten. Die Put-Optionen wurden vom 1. Juli bis und mit 16. Juli 2019 gehandelt.
Insgesamt wurden 510'980 Namenaktien angedient, was 4.56% des im Handelsregister eingetragenen Kapitals entspricht. Die Auszahlung des Nettorückkaufpreises (Ausübungspreis abzüglich 35% Verrechnungssteuer auf der Differenz zwischen Ausübungspreis und Nennwert) erfolgt am 19. Juli 2019. Der Verwaltungsrat wird der nächsten Generalversammlung die Vernichtung aller unter diesem Aktienrückkaufprogramm zurückgekauften Namenaktien beantragen.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Zug, 27 Juni 2019
Alpine Select AG: Rückkauf eigener Aktien durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen zum Zweck der Kapitalherabsetzung
An der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2019 der Alpine Select AG («Alpine Select») haben die Aktionäre beschlossen, den Verwaltungsrat zu ermächtigen, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2021 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen.
Gestützt auf diese Ermächtigung hat der Verwaltungsrat der Alpine Select einen Rückkauf durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen beschlossen. Jeder Aktionär erhält pro Namenaktie unentgeltlich 1 Put-Option zugeteilt. 20 Put-Optionen berechtigen die Aktionäre zur Andienung einer Namenaktie von CHF 0.02 Nennwert zum Ausübungspreis von CHF 17.00. Dies entspricht einer Prämie von 24% zum Schlusskurs der Namenaktie vom 26. Juni 2019. Die Put-Optionen werden vom 1. Juli 2019 bis und mit 16. Juli 2019 gehandelt. Die Ausübung der Put-Optionen hat am 18. Juli 2019, bis spätestens 11.00 Uhr MESZ, zu erfolgen (europäische Optionen). Die Auszahlung des Nettorückkaufpreises (Ausübungspreis abzüglich 35% Verrechnungssteuer auf der Differenz zwischen Ausübungspreis und Nennwert) erfolgt am 19. Juli 2019.
Durch den Aktienrückkauf via Put-Optionen plant Alpine Select bis zu 514’155 Namenaktien zu erwerben (was maximal 4.59% des aktuell im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals bzw. maximal 5% des ausstehenden Aktienkapitals nach Vernichtung von 919'795 eigenen Aktien am 22. Juli 2019 entspricht). Es ist beabsichtigt, an der nächsten Generalversammlung die Vernichtung aller unter diesem neuen Aktienrückkaufprogramm zurückgekauften Namenaktien zu beantragen. Die Alpine Select AG hat die Helvetische Bank, Zürich, als abwickelnde Bank für die Transaktion mandatiert.
Den Aktionärinnen und Aktionären wird empfohlen, sich bezüglich der Frage, ob die Put-Optionen über die Börse verkauft oder zur Andienung von Namenaktien benutzt werden sollen, an die Instruktionen und Empfehlungen ihrer jeweiligen Depotbank oder anderer professioneller Berater zu halten.
Im Rahmen der oben erwähnten Ermächtigung durch die Generalversammlung erwägt der Verwaltungsrat der Alpine Select im Anschluss an das Rückkaufprogramm durch Ausgabe von Put-Optionen ein neues Rückkaufprogramm über eine zweite Handelslinie durchzuführen.
Das Angebotsinserat kann über www.alpine-select.ch/investors/corporate-actions eingesehen werden.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 07. Juni 2019
Alpine Select AG erhält FINMA Bewilligung als Vertriebsträger gemäss Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG)
Alpine Select AG («Alpine Select», die «Gesellschaft») erfüllt sämtliche Bewilligungsvoraussetzungen gemäss Art. 13 Abs 2 Bst. g, Art. 14 und 19 KAG zum Anbieten und Vertrieben von kollektiven Kapitalanlagen.
Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht («FINMA») erteilt Alpine Select die Lizenz als Vertriebsträger nach dem Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG). Die Lizenz berechtigt Alpine Select für die ausländische kollektive Kapitalanlage «Alpine Select Alternative Fund» in der Schweiz als Vertriebsträger tätig zu sein; der Vertrieb dieser kollektiven Kapitalanlage erfolgt ausschliesslich bei qualifizierten Investoren.
Durch die Aufnahme einer FINMA-lizenzierten und einkommensgenerierenden operativen Tätigkeit gilt Al-pine Select nicht mehr als Investmentgesellschaft im Sinne der Regularien der SIX Swiss Exchange. Die Gesellschaft wird als Konsequenz in Absprache mit der SIX Swiss Exchange Regulation einen Segmentwechsel anstreben. Über den allfälligen Segmentwechsel wird Alpine Select zur gegebenen Zeit informieren.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet ihren Aktionären die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Alternativen Investment Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 16. Mai 2019
Die Aktionäre haben an der heutigen ordentlichen Generalversammlung der Alpine Select AG allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2019 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2018 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach IFRS) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2018 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen.
- Der Antrag, aus dem Bilanzgewinn den Aktionären eine Dividende von CHF 0.30 brutto pro ausstehende Namenaktie zu entrichten und den verbleibenden Betrag des Bilanzgewinns auf neue Rechnung vorzutragen, wurde angenommen. Die Ausschüttung wird nach Abzug von 35% VST mit Valuta 23. Mai 2019 den Aktionären ausbezahlt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2018 Entlastung erteilt.
- Die VR Mitglieder wurden einzeln und jeweils für eine Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär zusätzlich als Präsident des Verwaltungsrates und zusammen mit Dieter Dubs als Mitglied des Vergütungsausschusses bestätigt, ebenfalls jeweils für eine einjährige Amtszeit. HütteLAW AG wurde bis zum Ende der nächsten ordentlichen Generalversammlung als unabhängiger Stimmrechtsvertreter und die KPMG AG, Zürich, für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt.
- Der beantragte maximale Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2019 bis GV 2020) wurde genehmigt. Ebenso genehmigt wurde der beantragte maximale Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2020).
- Des Weiteren genehmigten die Aktionäre die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 224'058.00 auf CHF 205'662.10 durch Vernichtung von 919'795 Namenaktien, welche die Gesellschaft im Rahmen des an der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 beschlossenen Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft hat. Im Einzelnen hat Alpine Select 558'134 Aktien durch ein Rückkaufprogramm mittels Ausgabe von handelbaren Put-Optionen (November bis Dezember 2018) und weitere 361'661 Aktien durch ein Rückkaufprogramm zum Marktpreis (Januar bis Mai 2019) erworben.
- Die Aktionäre haben auch der Schaffung von genehmigtem Kapital und der Neufassung von Artikel 4a der Statuten zugestimmt.
- Zudem wurden auch die vorgeschlagenen Änderungen der Statuten von Artikel 2 «Zweck» und von Artikel 3 «Grundsätze der Anlagepolitik» genehmigt. Diese Änderungen wurden notwendig, da Alpine Select eine Bewilligung als Vertriebsträger nach dem Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) von der FINMA beantragt hat. Der Präsident ging in seiner Ansprache kurz auf die Beweggründe ein, die Alpine Select zu diesem Schritt bewogen hatten.
- Die Aktionäre haben auch den Antrag des Verwaltungsrates, wonach Artikel 27 sowie der Obertitel «Sachübernahme infolge Fusion» der Statuten betreffend Sacheinlagen zu streichen sei, angenommen.
- Schlussendlich wurde der Verwaltungsrat ermächtigt, nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren (im Zeitraum zwischen dem 16. Mai 2019 und dem Datum der ordentlichen Generalversammlung 2021).
An der heutigen Generalversammlung waren 50.37% aller Aktien vertreten.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 16. April 2019
Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2019 der Alpine Select AG,
Veröffentlichung des Jahresberichts 2018
Die Generalversammlung 2019 wird stattfinden am:
- Datum: Donnerstag, 16. Mai 2019
- Zeit: 11:00 Uhr (Türöffnung: 10:30 Uhr)
- Ort: Legends Club, Bossard Arena, General-Guisan-Strasse 4, Zug
Tagesordnung
- Geschäftsbericht 2018
- Verwendung des Bilanzgewinns
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
- Änderung der Statuten
- Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms
Organisatorische Hinweise zur Generalversammlung
Der Geschäftsbericht für das Jahr 2018 (inklusive Jahresbericht, Jahresrechnung, IFRS Jahresrechnung, Vergütungsbericht und Berichten der Revisionsstelle) liegt zur Einsicht der Aktionäre am Sitz der Gesellschaft an der Gotthardstrasse 31 in 6300 Zug auf. Aktionäre können den Geschäftsbericht auch auf unserer Website unter folgendem Link www.alpine-select.ch | Investors | Financial Reports | 2018 konsultieren oder eine gedruckte Version via E-Mail (
Aktionäre, die bis und mit 26. April 2019, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen sind, erhalten zusammen mit der Einladung zur Generalversammlung ein Anmeldeformular, mit dem die Zutrittskarte samt Stimmmaterial zur Teilnahme an der Generalversammlung angefordert werden kann. Dieses Anmeldeformular muss bis spätestens am 14. Mai 2019 (Datum Eingang) bei der Computershare Schweiz AG, c/o Alpine Select AG oder beim unabhängigen Stimmrechtsvertreter eingegangen sein.
In der Zeit vom 26. April 2019, 17:00 Uhr bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
Stimmberechtigte Aktionäre, die nicht persönlich an der Generalversammlung teilnehmen möchten, können sich durch den gesetzlichen Vertreter, einen anderen stimmberechtigten Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham (als unabhängigen Stimmrechtsvertreter), vertreten lassen. Die Vollmacht zur Vertretung kann über die den Aktionären mit der Einladung zugestellte Antwortkarte oder an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch über die Web-Anwendung (www.sherpany.com) erteilt werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
- Einladung zur ordentlichen Genralversammlung (in PDF Format)
- Jahresbericht 2018 (nur in Englisch)
Medienmitteilung
Zug, 9. April 2019
Jahresergebnis 2018
Nachdem 2017 für Alpine Select AG («Alpine Select», «die Gesellschaft») ein äusserst erfolgreiches Jahr war, stellte sich das Jahr 2018 nicht nur für die Gesellschaft, sondern für alle Marktteilnehmer als sehr herausfordernd heraus. Der Kurs der Alpine Select Aktie sank in diesem fordernden Marktumfeld und schloss das Geschäftsjahr 2018 mit einem Verlust von 8.33% ab (einschliesslich der Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 sowie einer handelbaren Put-Option von CHF 0.15, jeweils pro Namenaktie), während der unkonsolidierte Nettoinventarwert («NAV») auf Jahresende einen Rückgang von 9.87% verzeichnete.
In der IFRS Finanzberichterstattung weist Alpine Select per 31. Dezember 2018 einen Verlust von CHF 15.8 Mio. aus. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2017) wurde ein Gewinn von CHF 32 Mio. ausgewiesen. Das Ergebnis der Vergleichsperiode 2017 war unter anderem geprägt von einem ausserordentlichen Dividendenertrag von CHF 35.3 Mio. der Altin AG, welche Ende 2017 – mit Wirkung per 30. Juni 2017 – in die Absolute Invest AG fusioniert wurde. Im Geschäftsjahr 2018 hat die allgemeine negative Marktentwicklung v.a. gegen Ende 2018 zum Jahresverlust beigetragen.
Aufgrund der enttäuschenden Jahresperformance 2018 – und speziell nach den positiven Ergebnissen im 2017 (Aktienkurs: +16.0%, NAV: +22.0%) – beschlossen die Mitglieder des Verwaltungsrates, die neben ihrem ordentlichen Verwaltungshonorar ausgezahlte Vergütungen im Jahr 2019 um 10% zu reduzieren. Darüber hinaus wurde für das Jahr 2018 keine variable Vergütung an das Management ausbezahlt.
Portfolioveränderungen im Jahr 2018
Die Übergewichtung in Japan, im Jahr 2017 noch mit einem grossen Anteil an der positive Jahresperformance, führte bei allen Teilstrategien zu unrealisierten Verlusten von rund CHF 11 Mio. Dabei wurde der grösste Teil davon im 4. Quartal 2018 verbucht.
Das Engagement in China wurde Mitte 2018 durch Investitionen in drei neue Beteiligungen (About Capital Asian Special Opportunities Fund, Fenghe Asia (USTE) Fund Ltd., GH China Century Offshore Feeder Fund; jeweils mit einer Investitionsgrösse von USD 1 Mio.) erhöht. Verluste in diesem Bereich konnten dank gutem Long/Short-Engagement in einem für chinesische Aktien schwierigen Jahr begrenzt werden, und der Benchmark wurde übertroffen. Dagegen litten die Positionen in Indien vor allem unter der schwachen Währung, was zu einem Buchverlust im Berichtszeitpunkt von CHF 0.6 Mio. führte.
Die kotierten Portfoliopositionen trugen zu einem nicht realisierten Nettoverlust von CHF 0.6 Mio. bei. Der negative Beitrag von Vifor Pharma (minus CHF 2.2 Mio.) und der NCR Corporation (eine Neuinvestition; minus CHF 0.2 Mio.) konnte teilweise durch einen positiven Beitrag von HBM Healthcare Investments (plus CHF 1.8 Mio.) kompensiert werden. Die Beteiligungen an der IBM Corporation und der Swissquote Group Holding wurden aufgegeben und dabei Verluste in Höhe von CHF 0.2 Mio. realisiert.
Neuinvestitionen im Jahr 2018 wurden unter anderem in IBM Corp., Swissquote Group Holding AG und Leonteq AG getätigt, wobei die zwei Erstgenannten im Laufe des Geschäftsjahres 2018 wiederverkauft wurden (IBM mit Verlust und Swissquote mit Gewinn). Zudem hat die Gesellschaft neu in Malleus Capital Master Fund, LP (einen Absolute-Return-Fondsmanager; USD 2 Mio.) und Acoro Global Ltd. (einen marktneutralen Fondsmanager mit Sitz in der Schweiz; CHF 1 Mio.) investiert.
Alpine Select hat im abgeschlossenen Berichtsjahr eine meldepflichtige Beteiligung (>5%) an Castle Alternative Investments («Castle AI») zu einem attraktiven Abschlag aufgebaut. Castle AI verfügt über ein defensiv positioniertes, gut durchmischtes alternatives Anlageportfolio und meisterte die Herausforderungen des 4. Quartals 2018 mit bemerkenswerter Stabilität. Castle AI soll zur gewünschten Stabilität des Alpine Select Gesamtportfolios beitragen.
Neben den oben erwähnten Investitionstätigkeiten hatte die Gründung des Alpine Select Alternative Funds («Alternative Fund») im Mai 2018 den grössten Einfluss auf die Alpine Select Portfoliozusammensetzung. Alpine Select fungiert als Promoter des Fonds, welcher durch Sacheinlagen (vorwiegend liquide Hedge Funds mit einem Gesamtmarktwert von rund CHF 92 Mio.) von Alpine Select zusammen mit der Tochtergesellschaft Absolute Invest Ltd. aufgelegt wurde. Nach Zeichnungen durch Drittparteien hält Alpine Group 82.8% des Alternative Fund (per 31. Dezember 2018).
Corporate Actions
Alpine Select hat bei der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) eine Vertriebsträgerbewilligung nach dem Bundesgesetz über die kollektive Kapitalanlagen (KAG) für den Vertrieb des Alternative Fund beantragt. Um die rechtlichen Voraussetzungen zu erfüllen, muss der Gesellschaftszweck geändert werden. Darum wird der Verwaltungsrat den Aktionären an der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2018 beantragen, den Zweck der Gesellschaft entsprechend anzupassen. Wir sind von den sich durch die Öffnung des Geschäftsbereichs von Alpine Select bietenden neuen Möglichkeiten überzeugt und hoffen, dass die Aktionäre dem Antrag folgen werden.
Unter dem Ende 2018 durchgeführten Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen wurden insgesamt 558’134 Namenaktien angedient (4.98% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals). Und unter dem am 3. Januar 2019 (erster Handelstag) gestarteten neuem Rückkaufprogramm (bis max. 5% des Aktienkapitals) über eine separate Handelslinie an der SIX Swiss Exchange wurden bis 5. April 2019 gesamthaft 308'513 eigene Aktien zurückgekauft (2.75% des Aktienkapitals). Der Verwaltungsrat wird den Aktionären beantragen, alle bis zum 15. Mai 2019 zurückgekauften Aktien zu vernichten.
Zudem beantragt der Verwaltungsrat der Generalversammlung aus dem zur Verfügung stehenden Bilanzgewinn von CHF 3'744'042 den Aktionären eine Dividende von CHF 0.30 brutto pro ausstehende Namenaktie zu entrichten.
Ausblick
Die Gesellschaft erwartet, dass die Volatilität bis auf weiteres auf hohem Niveau verharrt. Dementsprechend wurde die Gesamtportfoliostrategie leicht angepasst, indem einerseits die Long-Only Aktienpositionen weiter reduziert sowie andererseits die Allokationen an Long/Short und Marco Strategien ausgebaut wurden. Wir glauben, dass wir so gut positioniert sind, um angesichts der aktuellen globalen Marktstimmung absolute Gewinne zu erwirtschaften.
Der Geschäftsbericht 2018 der Alpine Select liegt ab 16. April 2019 am Sitz der Gesellschaft auf und kann ab diesem Datum von der Website der Gesellschaft abgerufen werden.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 28. Januar 2019
Alpine Select AG: Vorabinformation zum Jahresergebnis 2018 (IFRS)
Alpine Select AG («Alpine Select») informiert hiermit ihre Anleger und weitere interessierte Parteien, dass sie einen konsolidierten Verlust in der Höhe von ca. CHF 17 Mio. in ihrer IFRS Finanzberichterstattung 2018 erwartet. In der Vergleichsperiode (Geschäftsjahr 2017) wurde ein Gewinn von CHF 32 Mio. ausgewiesen.
Das Ergebnis der Vergleichsperiode 2017 war unter anderem geprägt von einem ausserordentlichen Dividendenertrag von CHF 35.3 Mio. der Altin AG, welche Ende 2017 – mit Wirkung per 30. Juni 2017 – in die Absolute Invest AG fusioniert wurde. Im Geschäftsjahr 2018 hat die allgemeine negative Marktentwicklung v.a. gegen Ende 2018 zum Jahresverlust beigetragen.
Alpine Select publiziert wöchentlich ihren konsolidierten Net Asset Value (NAV). Dies garantiert einen zeitnahen Informationsfluss an die Aktionäre und weitere interessierte Kreise bezüglich der Entwicklung des Portfolios und der damit verbundenen Ertragslage der Gesellschaft.
Die gemachten Angaben zum Geschäftsjahr 2018 sind ungeprüft. Den IFRS Jahresbericht 2018 mit den detaillierten Informationen wird Alpine Select am 16. April 2019 publizieren.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Press Release 2018
Medienmitteilung
Zug, 27. Dezember 2018
Alpine Select AG: Ankündigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms zum Marktpreis
An der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 der Alpine Select AG («Alpine Select») haben die Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2019 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen.
Unter dem am 29. November 2018 angekündigten Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen wurden insgesamt 558’134 Namenaktien angedient, was 4.98% des im Handelsregister eingetragenen Kapitals entspricht. Es ist beabsichtigt, an der ordentlichen Generalversammlung 2019 die Vernichtung aller unter diesem Programm zurückgekauften Namenaktien zu beantragen.
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat nun beschlossen – im Anschluss an das Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen – ein neues Rückkaufprogramm über eine separate Handelslinie an der SIX Swiss Exchange durchzuführen. Mit Beginn am 3. Januar 2019 (erster Handelstag) werden maximal 560’145 Namenaktien – was gleichbedeutend ist mit 5 % des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals – zur Kapitalherabsetzung zurückgekauft. Das maximale Rückkaufvolumen pro Tag beträgt 7’126 Namenaktien (berechnet gemäss Art. 123 Abs. 1 lit. c FinfraV).
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Medienmitteilung
Zug, 20. Dezember 2018
Alpine Select AG: Erfolgreicher Abschluss des Rückkaufprogramms mittels Ausgabe von handelbaren Put-Optionen zum Zweck der Kapitalherabsetzung
Alpine Select AG («Alpine Select») hat am 29. November 2018 ein Aktienrückkaufprogramm durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen angekündigt. Unter diesem Programm hat jeder Aktionär pro Namenaktie unentgeltlich 1 Put-Option zugeteilt erhalten, wobei 20 Put-Optionen zur Andienung einer Namenaktie zum Preis von CHF 17.50 berechtigten. Die Put-Optionen wurden vom 3. Dezember bis und mit 18. Dezember 2018 gehandelt.
Insgesamt wurden 558’134 Namenaktien angedient, was 4.98% des im Handelsregister eingetragenen Kapitals entspricht. Die Auszahlung des Nettorückkaufpreises (Ausübungspreis abzüglich 35% Verrechnungssteuer auf der Differenz zwischen Ausübungspreis und Nennwert) erfolgt am 21. Dezember 2018. Es ist beabsichtigt, an der ordentlichen Generalversammlung 2019 die Vernichtung aller zurückgekauften Namenaktien zu beantragen.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
Medienmitteilung
Zug, 29. November 2018
Alpine Select AG: Rückkauf eigener Aktien durch Ausgabe von handelbaren Put-Optionen zum Zweck der Kapitalherabsetzung
An der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 der Alpine Select AG («Alpine Select») haben die Aktionäre beschlossen, den Verwaltungsrat zu ermächtigen, bis zu maximal 10% des Aktienkapitals der Alpine Select bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2019 zwecks nachfolgender definitiver Vernichtung der Aktien durch Kapitalherabsetzung zurückzukaufen.
Gestützt auf diese Ermächtigung hat der Verwaltungsrat der Alpine Select einen Rückkauf durch Ausgabe von an der SIX Swiss Exchange handelbaren Put-Optionen beschlossen. Jeder Aktionär erhält pro Namenaktie unentgeltlich 1 Put-Option zugeteilt. 20 Put-Optionen berechtigen die Aktionäre zur Andienung einer Namenaktie von CHF 0.02 Nennwert zum Ausübungspreis von CHF 17.50. Dies entspricht einer Prämie von 22% zum Schlusskurs der Namenaktie vom 28. November 2018. Die Put-Optionen werden vom 3. Dezember 2018 bis und mit 18. Dezember 2018 gehandelt. Die Ausübung der Put-Optionen hat am 20. Dezember 2018, bis spätestens 11.00 Uhr MEZ, zu erfolgen (europäische Optionen). Die Auszahlung des Nettorückkaufpreises (Ausübungspreis abzüglich 35% Verrechnungssteuer auf der Differenz zwischen Ausübungspreis und Nennwert) erfolgt am 21. Dezember 2018.
Durch den Aktienrückkauf via Put-Optionen plant Alpine Select bis zu 560’145 Namenaktien zu erwerben (5% des ausstehenden Aktienkapitals). Es ist beabsichtigt, an der ordentlichen Generalversammlung 2019 die Vernichtung aller zurückgekauften Namenaktien zu beantragen. Die Alpine Select AG hat die Helvetische Bank, Zürich, als Lead Manager der Transaktion mandatiert.
Den Aktionärinnen und Aktionären wird empfohlen, sich bezüglich der Frage, ob die Put-Optionen über die Börse verkauft oder zur Andienung von Namenaktien benutzt werden sollen, an die Instruktionen und Empfehlungen ihrer jeweiligen Depotbank oder anderer professioneller Berater zu halten.
Im Rahmen der oben erwähnten Ermächtigung durch die Generalversammlung erwägt der Verwaltungsrat der Alpine Select im Anschluss an das Rückkaufprogramm durch Ausgabe von Put-Optionen ein neues Rückkaufprogramm über eine zweite Handelslinie durchzuführen.
Das Angebotsinserat kann über www.alpine-select.ch/investors/corporate-actions eingesehen werden.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 20. August 2018
Alpine Select AG: Halbjahresresultat 2018
- Die Alpine Select AG («Alpine Select») Aktie verzeichnete über die ersten sechs Monate 2018 eine positive Performance von 0.46%, nach Ausschüttung einer Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie im Mai 2018. Für den Nettoinventarwert («NAV») wurde im gleichen Zeitraum ein Rückgang von 0.66% erfasst.
- Wie im Jahresbericht 2017 erwähnt, haben wir die Rückkehr der Volatilität im Jahr 2018 erwartet – welche auch eingetroffen ist. Unser strikter Ansatz bei der Portfoliokonstruktion hat die Volatilität in unserem Portfolio tief gehalten (3.16%), verglichen mit dem Swiss Performance Index (SPI, 11.38%) und dem Global Hedge Fund Index CHF (HFRX, 5.69%).
- Unsere börsennotierten Positionen im Portfolio haben sich weiter erfreulich entwickelt, und somit um CHF 4.2 Millionen zugelegt. Dies vor allem aufgrund unserer Investitionen in HBM Healthcare Investment und Vifor Pharma, und in geringerem Masse dank Orion Engineered Carbons. Der einzige negative Beitrag in diesem Bereich lieferte unsere IPO-Beteiligung DWS, eine Abspaltung von der Deutschen Bank.
- Unsere Übergewichtung in Japan – einer der Hauptgründe für das sehr positive 2017 Ergebnis – führte während den ersten sechs Monaten im Jahr 2018 zu nicht realisierten Verlusten bei allen Unterstrategien (Long/Short, Long Equity und Credit).
- Unsere Engagements in China und Indien litten primär unter den schwachen Währungen und führten zu einem Buchverlust. Unsere Equity Value Positionen ausserhalb von Japan und China haben einen kleinen positiven Beitrag zum Halbjahresergebnis geleistet. Gleiches gilt für unsere Kredit- und CLO-Positionen. Dies ist insbesondere bemerkenswert, da sowohl die Zinssätze als auch die Kreditspreads im ersten Halbjahr 2018 gestiegen sind.
- Neben den genannten Anlageaktivitäten und mit dem grössten Einfluss auf die Portfoliozusammensetzung hatte die Neuauflegung des Alpine Select Alternative Fund, eines alternativen Investmentfonds nach liechtensteinischem Recht in der Rechtsform eines Trusts. Alpine Select fungiert als Promoter des Fonds. Zusammen mit ihrer Tochtergesellschaft Absolute Invest AG hat Alpine Select den Fonds mittels Sacheinlagen im Wert von CHF 92 Millionen lanciert. Nach Zeichnungen von Dritten hält Alpine Group zum 30. Juni 2018 noch 92.6% des Alpine Select Alternative Fund.
- Wir halten an unserer Erwartung einer erhöhten Volatilität in den globalen Märkten fest. Daher haben wir im Gesamtportfolio leichte Anpassungen vorgenommen, und z.B. unsere Engagements in long-only Aktien reduziert. Wir gehen davon aus, dass wir weiterhin von den aktuellen globalen Marktstimmungen profitieren werden.
Alpine Select wird den Halbjahresbericht 2018 am 28. August 2018 publizieren.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
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Medienmitteilung
Zug, 16. Mai 2018
Alpine Select: Die Aktionäre haben an der heutigen ordentlichen Generalversammlung der Alpine Select allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2018 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2017 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach IFRS) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2017 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen. Zudem wurde der Antrag, den Gewinn des Geschäftsjahres 2017 auf neue Rechnung vorzutragen genehmigt.
- Die Generalversammlung hat den Antrag des Verwaltungsrats auf Ausschüttung einer verrechnungssteuerfreien Dividende aus «Reserve aus Kapitaleinlagen» gutgeheissen. Die Dividende von CHF 1.00 je dividendenberechtigte Namenaktie wird den Aktionären mit Ex-Datum 22. Mai 2018 (Auszahlungsdatum: 24 Mai 2018) ausbezahlt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2017 Entlastung erteilt.
- Die VR Mitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Michel Vukotic wurden einzeln für eine weitere Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär zusätzlich als Präsident des Verwaltungsrates und zusammen mit Dieter Dubs als Mitglied des Vergütungsausschusses bestätigt, jeweils für eine einjährige Amtszeit. HütteLAW AG wurde bis zum Ende der nächsten ordentlichen Generalversammlung als unabhängiger Stimmrechtsvertreter und die KPMG AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt.
- Der maximale Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2018 – 2019) wurde genehmigt. Ebenso genehmigt wurde der maximale Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für 2018 und für das kommende Geschäftsjahr 2019).
In seiner Präsidialansprache ging der Präsident des Verwaltungsrates zudem kurz auf das neue «Alpine Select Projekt» ein. Nachdem die Abstimmung zur Unternehmenssteuerreform III im Februar 2017 abgelehnt worden war, bzw. der Bundesrat im März 2018 die Steuervorlage 2017 in die Vernehmlassung gegeben hat, sind Holding- und Verwaltungsgesellschaften gefordert, ihre bestehenden Strukturen zu überdenken, um die Interessen ihrer Aktionäre langfristig zu wahren. Alpine Select hat sich nun entschieden, ca. 55% ihres Portfolios in ein Investmentvehikel nach AIFM Richtlinien einzulegen. Sollte sich Alpine Select AG entscheiden, Anteile zurück zu geben, und sich Drittpersonen daran beteiligen werden, wird sich das Investitions- und vor allem das Risikoprofil der Alpine Select Aktie verändern. Aus regulatorischen Gründen wurden an der Generalversammlung keine weiteren Details offengelegt. Stattdessen wurde auf IFM Independent Management AG, Vaduz verwiesen, welche Qualifizierten Anleger weitere Informationen zur Verfügung stellen wird.
An der heutigen Generalversammlung waren 47.41% aller Aktien vertreten.
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Medienmitteilung
Zug, 19. April 2018
Alpine Select: Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2018, Veröffentlichung des Jahresberichts 2017
Die Generalversammlung 2018 wird stattfinden am:
Datum: Mittwoch, 16. Mai 2018
Zeit: 11:00 Uhr (MESZ)
Ort: Parkhotel Zug «Saal Park I+II», Industriestrasse 14, Zug
Tagesordnung
- Genehmigung des Geschäftsberichts 2017 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach IFRS) und Beschlussfassung über den Vergütungsbericht 2017
- Verwendung des Jahresergebnisses
- Beschlussfassung über die Ausschüttung einer Dividende
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Genehmigungen der Vergütung von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung
Organisatorische Hinweise zur Generalversammlung
Der Geschäftsbericht für das Jahr 2017 (mit dem Jahresbericht, der Jahresrechnung, der IFRS Jahresrechnung, Vergütungsbericht und den Berichten der Revisionsstelle) liegt ab sofort am Sitz der Gesellschaft zur Einsicht der Aktionäre auf und werden diesen ausserdem auf Verlangen zugestellt. Zudem kann der Geschäftsbericht und die detaillierte Einladung zur Generalversammlung auch von der Website von Alpine Select AG www.alpine-select.ch unter folgendem Link www.alpine-select.ch | Investors | Financial Reports and Updates | 2017 heruntergeladen werden.
Aktionäre, die bis und mit 26. April 2018, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen sind, werden statutengemäss mittels Brief an die im Aktienbuch verzeichneten Adressen zur ordentlichen Generalversammlung 2018 eingeladen. In der Zeit vom 26. April 2018 bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
Aktionäre, die nicht an der Generalversammlung teilnehmen können, können sich durch einen anderen Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham, als unabhängigen Stimmrechtsvertreter, vertreten lassen. Die Vollmacht zur Vertretung kann über die den Aktionären mit der Einladung zugestellte Antwortkarte oder an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch über die Web-Anwendung erteilt werden.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln nahe an ihrem Inneren Wert.
- Medienmitteilung (in PDF Format)
- Einladung zur ordentlichen Generalversammlung (in PDF Format)
- Jahresbericht 2017 (nur in Englisch)
Medienmitteilung
Zug, 12. April 2018
Alpine Select: Jahresergebnis 2017, Dividendenausschüttung und Ausblick
2017 war für Alpine Select AG («Alpine Select») erneut ein sehr erfolgreiches Geschäftsjahr: Unter Berücksichtigung der Auszahlung einer ausserordentlichen Dividende von CHF 3.00 im Februar 2017 an die Aktionäre erhöhte sich der Kurs der Aktie per 31. Dezember 2017 um 16.0% (von CHF 14.05 auf CHF 16.30). Der unkonsolidierte Nettoinventarwert («NAV») der Gesellschaft erhöhte sich von CHF 13.29 auf CHF 16.22 pro Aktie und schloss somit das Geschäftsjahr mit einer positiven Performance von 22.0% ab.
Da wir die angestrebte Jahresrendite von 6 – 10% deutlich übertroffen haben, schlägt der Verwaltungsrat der Alpine Select AG der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2018 eine Ausschüttung in Form einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung aus «Reserve aus Kapitaleinlagen» von CHF 1.00 je dividendenberechtigter Namenaktie vor.
Das Wichtigste zum Alpine Select Geschäftsjahr 2017 im Überblick und Entwicklungen im kombinierten Portfolios von Alpine Select und deren Tochtergesellschaft Absolute Invest AG («Absolute Invest»)
- Die Veränderungen im kombinierten Portfolio umfassen neue Investitionen in zwei Hedge Fonds, drei neue Aktien- und ein CLO-Produkt;
- Wir haben zudem vier der bestehenden Portfoliopositionen erhöht sowie eine Position vollständig sowie eine weitere teilweise reduziert;
- Die grösste Veränderung betrifft jedoch die vollständige Übernahme der Altin AG, welche im Dezember 2017 erfolgreich abgeschlossen werden konnte;
- Im Jahr 2017 leisteten fast alle Portfoliopositionen einen positiven Beitrag (mit rund CHF 24 Millionen) zum Anstieg des NAV;
- Aus erfolgreichen Währungsengagements in JPY, USD und EUR resultierte ein positiver Gewinn von ca. TCHF 1,440. Angesichts der erwarteten Rückkehr der Marktvolatilität wird die Überwachung unserer Währungsrisiken weiterhin eine unserer grössten Herausforderungen bei der Verwaltung unseres Portfolios bleiben.
- Unser diversifiziertes Portfolio aus japanischen Fonds ist mit einem Gewinn von rund CHF 14 Millionen für mehr als 50% der Jahresperformance 2017 verantwortlich. Wir sind weiterhin von unseren japanischen Fonds überzeugt, und behalten daher unsere Portfolioübergewichtung in Japan bei.
- Unsere Investitionen im Biotech-Bereich haben einen Nettogewinn von rund CHF 4.2 Mio. erwirtschaftet. Wir gehen davon aus, dass wir auch in den kommenden Jahren bei unseren Investitionen in diesem Bereich weitere positive Entwicklungen sehen werden.
- Das CLO-Portfolio hat erneut seine stabile und solide Ertragsstatistik unter Beweis gestellt und einen Gewinn von rund CHF 2.0 Mio. im Jahr 2017 erwirtschaftet.
- Unsere derzeit grösste Position im Portfolio, Cheyne New Europe L.P., eine langjährige Position aus der Übernahme von Absolute Invest im Jahre 2013, hat mit rund CHF 3 Mio. zum Jahresergebnis 2017 beigetragen. Dies ist auf eine boomende Wirtschaft in Osteuropa zurückzuführen, und wir profitierten auch von einer starken tschechischen Krone. Wir erwarten weitere grössere Ausschüttungen auf dieser Investitionsposition, beginnend im Jahr 2018 bis 2020.
Mit Blick auf das Jahr 2018 stellen wir fest, dass die Volatilität wieder zurück in den Märkten ist – und wir sind zuversichtlich, dass Alpine Select gut darauf vorbereitet ist, um davon zu profitieren.
Abschliessend möchten wir Sie über ein spannendes neues «Alpine Select Projekt» informieren: Ein Investmentvehikel, das eine ähnliche Anlagestrategie wie Alpine Select verfolgt. Weitere Informationen erhalten Sie auf Anfrage bei Alpine Select.
Der Geschäftsbericht 2017 der Alpine Select liegt ab 19. April 2018 am Sitz der Gesellschaft auf und kann ab diesem Datum von der Website der Gesellschaft abgerufen werden.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
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Press Release 2017
Medienmitteilung
Zug, 18. Dezember 2017
Alpine Select: Aktionäre der Altin AG stimmen der Fusion mit Absolute Invest AG zu
Wie Sie der heute publizierten Medienmitteilung der Altin AG («Altin») entnehmen können: Die Altin Aktionäre haben an der heute stattgefundenen ausserordentlichen Generalversammlung der «Squeeze-out»-Fusion mit der Absolute Invest AG («Absolute Invest»), einer 100%igen Tochtergesellschaft der Alpine Select AG («Alpine Select»), mit 95.2% aller Altin Aktien zugestimmt.
Gemäss Fusionsvertrag überträgt Altin per Fusionsstichtag sämtliche Aktiven und Passiven auf die Absolute Invest. Nach Vollzug der Fusion und voraussichtlich ab diesen Freitag wird Alpine Select nur noch einen NAV, den aktuell als «Consolidated Weekly NAV» bezeichneten NAV berechnen und veröffentlichen.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 16. November 2017
Alpine Select: Fusion zwischen Absolute Invest AG und Altin AG vereinbart
Alpine Select AG («Alpine Select») hat am 8. November 2017 darüber informiert, dass sie dem Verwaltungsrat der Altin AG («Altin») einen Fusionsvorschlag unterbreitet hat. Gemäss diesem Vorschlag sollen die Minderheitsaktionäre der Altin im Rahmen einer «Squeeze-out»-Fusion mit der Absolute Invest AG («Absolute Invest», einer 100%-Tochtergesellschaft der Alpine Select) eine Abfindung in bar in der Höhe von USD 11.50 je Aktie der Altin erhalten.
Wie Sie der heute publizierten Medienmitteilung der Altin entnehmen können, konnten die Fusionsverhandlungen mit der Unterzeichnung eines Fusionsvertrages zwischen der Absolut Invest und der Altin abgeschlossen werden. «Die beiden unabhängigen Verwaltungsräte von Altin haben den Fusionsvorschlag unter Beizug von Beratern geprüft sowie Gespräche mit dem Mehrheitsaktionär geführt. Sie beurteilen, gestützt auf den eingeholten Bewertungsbericht, die Abfindung in der Höhe von USD 11.50 je Aktie der Altin als fair und angemessen. Die beiden Vertreter von Alpine Select AG im Verwaltungsrat der Altin befanden sich bei der Beurteilung und dem Beschluss über den Fusionsvorschlag im Ausstand.»
Zudem informiert Altin in der heutigen Medienmitteilung, dass sie auf den 18. Dezember 2017 eine ausserordentliche Generalversammlung einberufen wird, welcher beantragt wird, den Fusionsbeschluss zu fassen, resp. dem mit Absolute Invest vereinbarten Fusionsvertrag zuzustimmen.
Absolut Invest und Altin streben einen Vollzug der Fusion weiterhin vor Ablauf des Jahres 2017 an. Nach dem Vollzug der Fusion wird Alpine Select nur noch den einen NAV, den aktuell als «Consolidated Weekly NAV» bezeichneten NAV veröffentlichen.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 8. November 2017
Alpine Select: Fusionsgespräche mit Altin AG
Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG hat dem Verwaltungsrat der Altin AG einen Fusionsvorschlag unterbreitet, gemäss welchem die Altin AG mit der Absolute Invest AG, einer 100%igen Tochtergesellschaft der Alpine Select AG, fusionieren soll. Es ist vorgesehen, die Fusion mittels Zwangsabfindung («Squeeze-out») umzusetzen, wobei die Minderheitsaktionäre der Altin AG eine Barabfindung erhalten werden. Die vorgeschlagene Abfindung je Aktie der Altin beträgt USD 11.50. Gestützt darauf sind die beiden Gesellschaften in Fusionsverhandlungen eingetreten.
Alpine Select AG strebt einen Vollzug der Fusion noch vor Ende des Jahres an.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 17. August 2017
Alpine Select: Halbjahresresultat 2017
- Die Alpine Select AG («Alpine Select») Aktie wie auch der Net Asset Value («NAV») verzeichneten über die ersten sechs Monate 2017 eine attraktive Performance, dies dank stabilem Portfolio und guter Diversifikation.
- Die Beteiligung an Altin AG konnte erfolgreich weiter erhöht werden, per 30 Juni 2017: 93.82% (31. Dezember 2016: 87.50%).
- Alpine Select verzeichnet für die ersten sechs Monate 2017 einen Gewinn von ca. CHF 11 Millionen, ca. CHF 5 Millionen wurden von den Japan-Managern beigesteuert. Konsequenterweise behalten wir unser Engagement in Japan mit CHF 51.8 Millionen oder 35.7% des Portfolios bei.
- Die Einigung in einem Rechtsfall – der im letzten Jahr noch eine Abwertung des Northwest Warrant Funds zur Folge gehabt hatte – führte nun zu einer Aufwertung dieser Position im Alpine konsolidierten Portfolio von ca. CHF 2.3 Millionen.
- Bei unseren «Schweizer Investments» haben wir unser Engagement in HBM Healthcare weiter reduziert und auf der anderen Seite die Position in Vifor Pharma verdoppelt. Mit CHF 10.6 Millionen hat Vifor Pharma mittlerweile eine respektable Grösse im konsolidierten Portfolio erreicht. Wir werden die Entwicklung dieser Position weiter genau beobachten.
- Positive vermelden können wir auch unsere Trades im Bereich «Merger Arbitrage», wo Alpine Select von «Discounts to Bid» Situationen mit einem Nettogewinn von ca. CHF 3.2 Millionen profitierte: Einerseits durch ein direktes Investment in Syngenta und andererseits indirekt durch das Engagement in Altin (und deren direkten Investment in Actelion).
- Unsere Credit und Global Macro Positionen erreichten einen etwas reduzierten Gewinn von CHF 1 Millionen. Dennoch halten wir an diesen Positionen fest, da wir die Märkte wieder volatiler erwarten und genau diese Manager werden in der Lage sein, in einem solchen Umfeld ihre besten Ergebnisse zu erreichen, und wir somit unser Portfolio effektiv schützen.
- Unsere grösste Position, Cheyne New Europe, hat im 1. Halbjahr 2017 begonnen Geld an die Investoren zurückzugeben (für Alpine Select ca. EUR 845'000). Wir sind optimistisch, dass dies in den nächsten Jahren weitergehen wird. Womit nicht nur diese illiquide Legacy Asset in Bargeld umgewandelt wird, sondern sie wird auch einen positiven Anteil an zukünftiger Performance haben.
- Weiter hat Alpine Select wenig Änderungen in der Portfoliozusammensetzung vollzogen: Yuki Japan Rebounding Growth Fund (Beteiligungsgrösse verdoppelt), STATS Japan L/S Fund (neue Beteiligung), Northwest Warrant Fund (Beteiligung um 50% reduziert), Aleutian Fund (Erhöhung dieser Beteiligung ist eingeleitet).
- Auf konsolidierter Sicht hält Alpine Select per 30. Juni 2017 ca. 32.5 Millionen in bar: Alpine Select fühlt sich somit gut vorbereitet, um Marktschwankungen abzufedern.
Alpine Select AG wird den Halbjahresbericht 2017 am 28. August 2017 publizieren.
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Medienmitteilung
Zug, 22. Mai 2017
Alpine Select: Die Aktionäre haben an der heutigen ordentlichen Generalversammlung der Alpine Select allen Traktanden und Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt.
Im Einzelnen fasste die Generalversammlung 2017 der Alpine Select AG die folgenden Beschlüsse:
- Der Geschäftsbericht 2016 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach IFRS) wurde genehmigt und der Vergütungsbericht 2016 in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen. Zudem wurde der Antrag, den Verlust des Geschäftsjahres 2016 auf neue Rechnung vorzutragen genehmigt.
- Den Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung wurde für das Geschäftsjahr 2016 Entlastung erteilt.
- Die VR Mitglieder Raymond J. Bär, Thomas Amstutz und Dieter Dubs wurden einzeln für eine weitere Amtsperiode von einem Jahr bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung wiedergewählt. Michel Vukotic wurde als neues Mitglied für eine einjährige Amtszeit in den Verwaltungsrat gewählt. Zudem wurde Raymond J. Bär zusätzlich als Präsident des Verwaltungsrates und zusammen mit Dieter Dubs als Mitglied des Vergütungsausschusses bestätigt, jeweils für eine einjährige Amtszeit. HütteLAW AG wurde bis zum Ende der nächsten ordentlichen Generalversammlung als unabhängiger Stimmrechtsvertreter und die KPMG AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle gewählt.
- Der maximale Gesamtbetrag der Vergütung des Verwaltungsrates für die kommende Amtsdauer (GV 2017 – 2018) wurde genehmigt. Ebenso genehmigt wurde der maximale Gesamtbetrag der Vergütung für die Geschäftsleitung (für das kommende Geschäftsjahr 2018).
- Des Weiteren genehmigten die Aktionäre die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 227'025.00 auf CHF 224'058.00 durch Vernichtung von 148'350 Aktien, welche die Gesellschaft im Rahmen des an der ordentlichen Generalversammlung vom 20. Mai 2015 beschlossenen Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft hat.
- Zudem haben die Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren (im Zeitraum zwischen dem 22. Mai 2017 und dem Datum der ordentlichen Generalversammlung 2019).
- Die Aktionäre haben auch der Schaffung von genehmigtem Kapital und der Neufassung von Artikel 4a der Statuten zugestimmt.
- Schlussendlich haben die Aktionäre auch den Antrag des Verwaltungsrates, wonach Artikel 28 sowie der Obertitel «Beabsichtigte Sachübernahme» der Statuten betreffend Sacheinlagen zu streichen sei, angenommen.
In seiner Präsidialansprache ging der Präsident des Verwaltungsrates zudem kurz auf die Beteiligung an Altin AG (aktuelle Beteiligungsgrösse: 93.51%) ein und bekräftigte dabei, dass das Ziel der Gesellschaft weiterhin die vollständige Konsolidierung bzw. Zusammenführung der Geschäftstätigkeiten beider Gesellschaften mit schlussendlicher Dekotierung der Altin Aktie sei.
An der heutigen Generalversammlung waren 59.83% aller Aktien vertreten.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 24. April 2017
Alpine Select: Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2017, Veröffentlichung des Jahresberichts 2016
Die Generalversammlung 2017 wird stattfinden am:
Datum: Montag, 22. Mai 2017
Zeit: 11:00 Uhr (MESZ)
Ort: Parkhotel Zug «Saal Park I+II», Industriestrasse 14, Zug
Tagesordnung
- Genehmigung des Geschäftsberichts 2016 (statutarische Jahresrechnung sowie Jahresrechnung nach IFRS) und Beschlussfassung über den Vergütungsbericht 2016
- Verwendung des Jahresergebnisses
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Genehmigungen der Vergütung von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung
- Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Aktien, welche im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurückgekauft worden sind
- Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms
- Schaffung von Genehmigten Kapital
- Streichung der Statutenbestimmung über Sacheinlagen
Organisatorische Hinweise zur Generalversammlung
Der Geschäftsbericht für das Jahr 2016 (mit dem Jahresbericht, der Jahresrechnung, der IFRS Jahresrechnung, Vergütungsbericht und den Berichten der Revisionsstelle) liegt ab sofort am Sitz der Gesellschaft zur Einsicht der Aktionäre auf und werden diesen ausserdem auf Verlangen zugestellt. Zudem kann der Geschäftsbericht und die detaillierte Einladung zur Generalversammlung auch von der Website von Alpine Select AG www.alpine-select.ch unter folgendem Link www.alpine-select.ch | Investors | Financial Reports and Updates | 2016 heruntergeladen werden.
Aktionäre, die bis und mit 3. Mai 2017, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen sind, werden statutengemäss mittels Brief an die im Aktienbuch verzeichneten Adressen zur ordentlichen Generalversammlung 2017 eingeladen. In der Zeit vom 3. Mai 2017 bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
Aktionäre, die nicht an der Generalversammlung teilnehmen können, können sich durch einen anderen Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham, als unabhängigen Stimmrechtsvertreter, vertreten lassen. Die Vollmacht zur Vertretung kann über die den Aktionären mit der Einladung zugestellte Antwortkarte oder an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch über die Web-Anwendung erteilt werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Press Release
Zug, 12. April 2017
Alpine Select: Jahresergebnis 2016, keine Dividendenausschüttung
Alpine Select AG darf abermals auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr zurückblicken: Unter Berücksichtigung der Auszahlung einer Dividende von CHF 1.00 im Mai 2016 an die Aktionäre erhöhte sich der Kurs der Aktie im Jahre 2016 per 31. Dezember 2016 um 6.85% (von CHF 15.91 auf CHF 17.00). Der Nettoinventarwert («NAV») der Gesellschaft erhöhte sich von CHF 15.74 auf CHF 16.33 pro Aktie und schloss somit das Geschäftsjahr 2016 ebenfalls mit einer positiven Performance ab (+ 3.75%). Während des gesamten Jahres bewegte sich der Aktienkurs in unmittelbarer Nähe des NAV – und so konnte eine wichtige Zielsetzung von Alpine Select erreicht werden.
Alpine Select verzeichnete für die Berichtsperiode endend am 31. Dezember 2016 einen Gewinn nach IFRS von TCHF 10,663 (2015, angepasst nach IFRS 10: Verlust von TCHF 2,511).
Anlässlich der ausserordentlichen Generalversammlung vom 7. Februar 2017 stimmten die Aktionäre unter anderem auch der verrechnungssteuerfreien Barausschüttung einer ausserordentlichen Dividende aus den Reserven aus Kapitaleinlagen in der Höhe von CHF 3.00 pro Namenaktie von je CHF 0.02 Nennwert zu. Die Dividende wurden den Aktionären mit Ex-Datum 9. Februar 2017 (Auszahlungsdatum: 13. Februar 2017) ausbezahlt. Aufgrund dieser Auszahlung verzichtet der Verwaltungsrat der Alpine Select darauf, der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 eine weitere Dividendenausschüttung vorzuschlagen.
Der Geschäftsbericht 2017 der Alpine Select AG liegt ab 24. April 2017 am Sitz der Gesellschaft auf und kann ab diesem Datum von der Website der Gesellschaft abgerufen werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Press Release
Zug, 7. Februar 2017
Alpine Select: Die ausserordentliche Generalversammlung stimmt allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates zu
An der heute in Zug stattgefundenen ausserordentlichen Generalversammlung haben die Aktionäre allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates so wie in der Einladung aufgeführt zugestimmt.
- Kapitalherabsetzung durch Vernichtung der unter dem mit Valuta 30. Dezember 2016 vollzogenen Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis zurückgekauften 2'964'982 Aktien von CHF 286'324.64 auf neu CHF 227'025.00;
- Feststellung des Ergebnisses des Prüfungsberichts, dass die Forderungen der Gläubiger trotz Herabsetzung des Aktienkapitals voll gedeckt sind;
- Artikel 4 der Statuten (ab Datum der Eintragung der Kapitalherabsetzung in das Handelsregister) lautet neu:
"Artikel 4 - Aktienkapital
Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF 227'025.00 und ist eingeteilt in 11'351’250 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 0.02. Die Aktien sind vollständig liberiert."
Die Aktionäre genehmigten zudem die beantragte verrechnungssteuerfreie Barausschüttung einer ausserordentlichen Dividende aus den Reserven aus Kapitaleinlagen in der Höhe von CHF 3.00 pro Namenaktie von je CHF 0.02 Nennwert. Die Rückzahlung respektive Ausschüttung aus den Reserven aus Kapitaleinlagen erfolgt über das Konto freie Reserve, wobei dieses Konto lediglich als Durchlauf dient. Die Dividende wird den Aktionären mit Ex-Datum 9. Februar 2017 (Auszahlungsdatum: 13. Februar 2017) ausbezahlt.
In seiner Präsidialansprache ging Raymond J. Bär zudem kurz auf die Beteiligung an Altin AG (aktuelle Beteiligungsgrösse: 88.65%) ein, bekräftigte dabei, dass das Ziel der Alpine Gruppe unverändert die mögliche vollständige Konsolidierung bzw. die Zusammenführung der Geschäftstätigkeiten beider Gesellschaften sei.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Press Release
Zug, 10. Januar 2017
Alpine Select: Einladung zur ausserordentlichen Generalversammlung
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat heute entschieden, für die ausserordentliche Generalversammlung vom 7. Februar 2017 die folgenden Tagesordnungspunkte einzureichen:
1 Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Aktien, welche im Rahmen des Aktienrückkaufprogramms zum Festpreis zurückgekauft wurden
Alpine Select hatte mit Medienmitteilung vom 29. November 2016 ein Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis im Umfang von maximal 3'580'000 eigenen Aktien, entsprechend rund 25% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals angekündigt. Dieses ist am 29. Dezember 2016 erfolgreich abgeschlossen und mit Valuta 30. Dezember 2016 vollzogen worden.
Der Verwaltungsrat schlägt nun der ausserordentlichen Generalversammlung vor, die unter diesem Aktienrückkaufprogramm zurückgekauften 2'964'982 Aktien im Rahmen einer Kapitalherabsetzung zu vernichten und beantragt:
- die Herabsetzung des Aktienkapitals von CHF 286'324.64 auf CHF 227'025.00 durch Vernichtung von 2'964’982 Namenaktien im Nennwert von je CHF 0.02, welche im Rahmen des im November 2016 angekündigten und am 29. Dezember 2016 abgeschlossenen Akteinrückkaufprogramms zum Festpreis zurückgekauft worden sind;
- als Ergebnis des Prüfungsberichts festzustellen, dass die Forderungen der Gläubiger trotz Herabsetzung des Aktienkapitals voll gedeckt sind;
- die Änderung von Artikel 4 der Statuten auf den Zeitpunkt der Eintragung der Kapitalherabsetzung in das Handelsregister auf folgenden Wortlaut (die vorgeschlagenen Änderungen sind unterstrichen):
"Artikel 4 - Aktienkapital
Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF 227'025.00 und ist eingeteilt in 11'351’250 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 0.02. Die Aktien sind vollständig liberiert."
2 Auszahlung einer ausserordentlichen Dividende
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung die verrechnungssteuerfreie Barausschüttung einer ausserordentlichen Dividende aus den Reserven aus Kapitaleinlagen in der Höhe von CHF 3.00 pro Namenaktie von je CHF 0.02 Nennwert. Die Rückzahlung respektive Ausschüttung aus den Reserven aus Kapitaleinlagen erfolgt über das Konto freie Reserve, wobei dieses Konto lediglich als Durchlauf dient.
Der Antrag folgt der bisherigen Gesellschaftspolitik, das Aktienkapital flexibel zu halten, indem überschüssige Liquidität an seine Aktionäre zurückgegeben wird.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Press Release 2016
Medienmitteilung
Zug, 29. Dezember 2016
Alpine Select: Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis erfolgreich abgeschlossen
Die Alpine Select AG, Zug («Alpine Select»), hat mit Medienmitteilung von 29. November 2016 ein Aktienrückkaufprogramm zum Festpreis im Umfang von maximal 3'580'000 eigenen Aktien, entsprechend rund 25% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals der Alpine Select, angekündigt («Rückkaufangebot»). Nach Publikation des Rückkaufinserats am 14. Dezember 2016 stand das Rückkaufangebot vom 15. Dezember 2016 bis zum 29. Dezember 2016, 16:00 Uhr MEZ («Rückkauffrist»), zur Annahme offen. Der Rückkaufpreis je angediente Namenaktie der Alpine Select betrug CHF 17.00.
Alpine Select wurden während der am 29. Dezember 2016, 16:00 Uhr MEZ, endenden Rückkauffrist insgesamt 2'964'982 Namenaktien angedient. Entsprechend muss keine Kürzung der Andienungen vorgenommen werden. Die Auszahlung des Rückkaufpreises (abzüglich 35% Verrechnungssteuer auf der Differenz zwischen Rückkaufpreis und Nennwert) gegen Lieferung der Namenaktien erfolgt mit Valuta 30. Dezember 2016.
Mit dem Vollzug des Aktienrückkaufprogramms zum Festpreis wird die Sistierung des Handels auf der 2. Handelslinie per 3. Januar 2017 aufgehoben.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Communiqué presse
Zoug, le 29 décembre 2016
Alpine Select: Programme de rachat d'actions à prix fixe terminé avec succès
Le 29 novembre 2016, Alpine Select SA, Zoug («Alpine Select»), dans un communiqué de presse, a annoncé un programme de rachat d'actions à prix fixe pour un maximum de 3'580'000 actions propres, correspondent à environ 25% du capital-actions de Alpine Select inscrit au registre du commerce («Offre de Rachat»). Après la publication de l'annonce de rachat le 14 décembre 2016, l'Offre de Rachat était ouverte à l'acceptation du 15 décembre 2016 au 29 décembre 2016, 16h00 HEC («Délai de Rachat»). Le prix de rachat par action nominative de Alpine Select présentée à l’acceptation était CHF 17.00.
Pendant le Délai de Rachat prenant fin le 29 décembre 2016, 16h00 HEC, un total de 2'964'982 actions nominatives ont été présentées à l'acceptation à Alpine Select. En conséquence, les présentations à l'acceptation ne doivent pas être réduites. Le paiement du prix de rachat (diminué de l'impôt fédéral anticipé de 35% sur la différence entre le prix de rachat des actions et leur valeur nominale) contre la livraison des actions nominatives sera effectué avec valeur au 30 décembre 2016.
Avec l’exécution de l’Offre de Rachat la suspension du négoce sur la deuxième ligne de négoce sera annulée le 3 janvier 2017.
Pour de plus amples informations, veuillez contacter Claudia Habermacher (
Concernant Alpine Select
Alpine Select SA est une société d'investissements dont le siège est situé à Zoug, qui est cotée à la SIX Swiss Exchange depuis 1998. Elle offre la possibilité à des investisseurs institutionnels et privés de participer à un portefeuille largement diversifié. La société entretient un contact actif avec les organes de ses participations et s'engage de manière constructive pour les intérêts de ses actionnaires. Alpine Select ne perçoit ni des frais administratifs ni de performance. Les actions de la société sont liquides et se négocient toujours à une valeur proche de leur valeur intrinsèque.
Medienmitteilung
Zug, 13. Dezember 2016
Alpine Select: Vorschlag des Verwaltungsrats zur Wahl eines neuen Verwaltungsratsmitglieds
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat an seiner heutigen Sitzung entschieden, der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 Herrn Michel Vukotic zur Wahl als neuen Verwaltungsrat vorzuschlagen.
Herr Michel Vukotic ist seit über 30 Jahren erfolgreich im Bankensektor tätig. Er verfügt über ein ausserordentlich breites Finanzmarktwissen im Bereich der traditionellen wie auch der alternativen Investmentanlagen. Der Verwaltungsrat freut sich, mit Michel Vukotic der Generalversammlung eine Persönlichkeit präsentieren zu können, die mit ihrem Wissen und ihrer breiten Erfahrung den Verwaltungsrat in seiner Arbeit ausgezeichnet ergänzen wird.
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Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Communiqué de presse
Zug, le 29 novembre 2016
Alpine Select: Programme de rachat d'actions d'un maximum de 3'580'000 actions propres
Nature, but et objet du programme de rachat
L'assemblée générale ordinaire de Alpine Select SA, Zoug («Alpine Select» ou «Société») du 24 mai 2016 a mandaté le conseil d'administration de Alpine Select d'acquérir, dans le cadre d'une offre publique d'acquisition, un maximum de 3'580'000 actions propres conformément aux dispositions de la Loi fédérale sur les infrastructures des marchés financiers et le comportement sur le marché en matière de négociation de valeurs mobilières et de dérivés (LIMF) et à ses ordonnances et règles d'exécution. Sur la base de cette décision d'autorisation, le conseil d'administration de Alpine Select a décidé le 28 novembre 2016 de racheter au maximum 3'580'000 actions propres à prix fixe (contre espèces) («Offre de Rachat»).
Le capital-actions de Alpine Select actuellement inscrit au registre du commerce se monte à CHF 286'324.64, divisé en 14'316'232 actions nominatives liées d'une valeur nominale de CHF 0.02 chacune. En conséquence, l'Offre de Rachat porte sur environ 25% du capital-actions de Alpine Select inscrit au registre du commerce.
Le but de l'Offre de Rachat est d'apporter des liquidités aux actionnaires de Alpine Select, respectivement de leur permettre de réduire leur participation dans la Société. Le conseil d'administration de Alpine Select prévoit de proposer à l'assemblée générale ordinaire du 22 mai 2017 de décider l'annulation des actions rachetées et une réduction du capital-actions au montant correspondant.
Le programme de rachat actuel de Alpine Select au prix du marché sur la deuxième ligne de négoce est suspendu jusqu'à l'exécution de cette Offre de Rachat.
Participation de Alpine Select à son propre capital
Au 28 novembre 2016, Alpine Select détenait directement ou indirectement 148'350 actions nominatives propres, correspondent à 1.04% du capital-actions et des droits de vote.
Actionnaires de Alpine Select avec 3% des droits de vote ou plus
Le 8 novembre 2016, les actionnaires suivants détenait 3% ou plus du capital-actions et des droits de vote de Alpine Select:
Aktionnaire | Nombre de droits de vote | Participation en % |
Trinsic AG | 2'128'906 | 14.87% |
Hans Müller | 1'450'000 | 10.13% |
Raymond Bär | 967'708 | 6.76% |
Hans-Ulrich Rihs | 613'000 | 4.28% |
Hans Hornbacher | 473'637 | 3.31% |
Trinsic SA a annoncé envers Alpine Select qu'elle prévoit de présenter 2'101'717 de ses actions de Alpine Select dans le cadre de l'Offre de Rachat.
Messieurs Müller, Bär, Rihs et Hornbacher ont communiqué à Alpine Select qu'ils n'ont pas l'intention de présenter à l'acceptation respectivement vendre des actions nominatives dans le cadre de l'Offre de Rachat.
Calendrier de l'Offre de Rachat
Pour l'Offre de Rachat, le calendrier ci-après est prévu:
30 novembre 2016 | Début du délai de carence de 10 jours de bourse |
13 décembre 2016 | Fin du délai de carence |
14 décembre 2016 | Publication de l'annonce de rachat |
15 décembre 2016 | Début de la durée de l'offre de 10 jours de bourse |
29 décembre 2016 | Fin de la durée de l'offre, 16h00 HEC Publication du résultat de l'Offre de Rachat |
30 décembre 2016 | Exécution de l'Offre de Rachat |
Publication du résultat
Le 29 décembre 2016, après la clôture de la bourse, Alpine Select va annoncer le résultat de l'Offre de Rachat, y compris une réduction potentielle des présentations à l'acceptation, au moyen d'un communiqué de presse et d'une publication sur le site internet de Alpine Select (undefined).
Décision de la Commission des OPA
Le 28 Novembre 2016, la Commission des OPA («COPA») a autorisé l'Offre de Rachat et a rendu une décision avec le dispositif suivant:
"1. L'offre publique de rachat envisagée de Alpine Select SA à prix fixe en vue de l'annulation des actions acquises par réduction du capital-actions sera libérée, à concurrence de 3'580'000 actions nominatives, représentant environ 25% du capital-actions et des droits de vote, de l'application des règles sur les offres publiques d'achat.
2. Le déroulement envisagé de l'annonce de l'offre publique de rachat et de la publication de l'annonce de rachat est autorisé :
- Communiqué de presse de Alpine Select SA portant sur (i) les grandes lignes du rachat d'actions envisagé (en particulier l'information sur le volume du rachat d'actions et le calendrier concret), mais sans indication du prix de rachat et (ii) la décision de la Commission des OPA avec le dispositif et l'indication de la possibilité de recours des actionnaires au sens de l'art. 58 OOPA.
- Publication simultanée de la décision de la Commission des OPA sur le site internet de la Commission des OPA.
- Publication de l'annonce de rachat (avec le prix de l'offre) après l'écoulement de 10 jours de bourse.
- Début de la durée de l'offre le premier jour suivant la publication de l'annonce de rachat.
3. La demande de Alpine Select SA en réduction du délai de carence à cinq jours de bourse est rejetée.
4. La présente décision sera publiée le jour de la publication du communiqué de presse de Alpine Select SA sur le site internet de la Commission OPA..
5. L'émolument à charge de Alpine Select SA s'élève à CHF 25'000. »
La décision de la COPA va être publiée aujourd'hui sur le site internet de la COPA.
Droits des actionnaires de Alpine Select
Requête pour obtenir la qualité de partie (art. 57 de l'Ordonnance sur les OPA)
Les actionnaires qui détiennent au moins 3% des droits de vote de Alpine Select, exerçables ou non (une «Participation Qualifiée»), depuis le 29 novembre 2016 (chacun un «Actionnaire Qualifié»), obtiennent la qualité de partie s'ils en font la requête auprès de la COPA. La requête d'un Actionnaire Qualifié doit être reçue par la COPA (Selnaustrasse 30, case postale 1758, 8021 Zurich; fax: +41 (0)58 499 22 91) dans un délai de cinq (5) jours de bourse à compter de la date de publication de la décision de la COPA. Le délai commence à courir le premier jour de bourse après la publication de la décision de la COPA sur son site internet. Avec la requête, le requérant doit fournir la preuve de sa Participation Qualifiée. La COPA peut à tout moment demander la preuve que l’Actionnaire Qualifié détient encore une Participation Qualifiée. La qualité de partie d'un Actionnaire Qualifié sera conservée pour d’éventuelles autres décisions rendues par la COPA en relation avec l’Offre de Rachat, pour autant que l'Actionnaire Qualifié détienne encore une Participation Qualifiée..
Opposition (art. 58 de l'Ordonnance sur les OPA)
Un Actionnaire Qualifié peut faire opposition à la décision de la COPA. L'opposition doit être formée auprès de la COPA (Selnaustrasse 30, case postale 1758, 8021 Zurich; fax: +41 (0)58 499 22 91) dans les cinq (5) jours de bourse à compter de la date de publication de la décision de la COPA. Le délai d'opposition commence à courir le premier jour de bourse après la publication de la décision de la COPA sur son site internet. L'opposition doit comporter une conclusion, une motivation sommaire ainsi que la preuve de la Participation Qualifiée à compter du 29 novembre 2016.
Pour de plus amples informations, veuillez contacter Claudia Habermacher (
Concernant Alpine Select
Alpine Select SA est une société d'investissements dont le siège est situé à Zoug, qui est cotée à la SIX Swiss Exchange depuis 1998. Elle offre la possibilité à des investisseurs institutionnels et privés de participer à un portefeuille largement diversifié. La société entretient un contact actif avec les organes de ses participations et s'engage de manière constructive pour les intérêts de ses actionnaires. Alpine Select ne perçoit ni des frais administratifs ni de performance. Les actions de la société sont liquides et se négocient toujours à une valeur proche de leur valeur intrinsèque.
Medienmitteilung
Zug, 29. November 2016
Alpine Select: Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 3'580'000 eigenen Aktien
Art, Zweck und Gegenstand des Rückkaufprogramms
Die ordentliche Generalversammlung der Alpine Select AG, Zug («Alpine Select» oder «Gesellschaft») vom 24. Mai 2016 hat den Verwaltungsrat der Alpine Select ermächtigt, bis zu maximal 3'580'000 eigene Aktien nach den Vorschriften des Bundesgesetzes über die Finanzmarktinfrastrukturen und das Marktverhalten im Effekten- und Derivathandel (FinfraG) und den ausführenden Verordnungen und Regeln im Rahmen eines öffentlichen Kaufangebots zu erwerben. Gestützt auf diesen Ermächtigungsbeschluss hat der Verwaltungsrat der Alpine Select am 28. November 2016 beschlossen, maximal 3'580'000 eigene Aktien zum Festpreis (gegen bar) zurückzukaufen («Rückkaufangebot»).
Das aktuell im Handelsregister eingetragene Aktienkapital der Alpine Select beträgt CHF 286'324.64, eingeteilt in 14'316'232 vinkulierte Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 0.02. Entsprechend bezieht sich das Rückkaufangebot auf rund 25% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals der Alpine Select.
Das Rückkaufangebot dient dem Zweck, Liquidität an die Aktionäre der Alpine Select zurückzuführen bzw. diesen zu ermöglichen, ihre Beteiligung an der Gesellschaft zu reduzieren. Der Verwaltungsrat der Alpine Select beabsichtigt, der ordentlichen Generalversammlung vom 22. Mai 2017 zu beantragen, die Vernichtung der zurückgekauften Aktien und eine entsprechende Kapitalherabsetzung zu beschliessen.
Das laufende Rückkaufprogramm der Alpine Select zum Marktpreis auf der zweiten Handelslinie wird bis zum Vollzug dieses Rückkaufprogramms sistiert.
Beteiligung der Alpine Select am eigenen Kapital
Per 28. November 2016 hielt Alpine Select direkt oder indirekt 148'350 eigene Namenaktien, entsprechend 1.04% des Aktienkapitals und der Stimmrechte.
Aktionäre der Alpine Select mit 3% oder mehr der Stimmrechte
Folgende Aktionäre hielten per 8. November 2016 3% oder mehr des Aktienkapitals und der Stimmrechte der Alpine Select:
Aktionär | Anzahl Stimmrechte | Beteiligung in % |
Trinsic AG | 2'128'906 | 14.87% |
Hans Müller | 1'450'000 | 10.13% |
Raymond Bär | 967'708 | 6.76% |
Hans-Ulrich Rihs | 613'000 | 4.28% |
Hans Hornbacher | 473'637 | 3.31% |
Trinsic AG hat Alpine Select gegenüber angekündigt, dass sie beabsichtigt, 2'101'717 der von ihr gehaltenen Aktien der Alpine Select im Rahmen des Rückkaufangebots anzudienen.
Die Herren Müller, Bär, Rihs und Hornbacher haben Alpine Select mitgeteilt, dass sie die Absicht haben, im Rahmen des Rückkaufangebots keine Namenaktien anzudienen resp. zu verkaufen.
Zeitplan des Rückkaufangebots
Für das Rückkaufangebot ist folgender Zeitplan vorgesehen:
30. November 2016 | Beginn der Karenzfrist von 10 Börsentagen |
13. Dezember 2016 | Ende der Karenzfrist |
14. Dezember 2016 | Publikation des Rückkaufinserats |
15. Dezember 2016 | Beginn der Angebotsfrist von 10 Börsentagen |
29. Dezember 2016 | Ende der Angebotsfrist, 16:00 Uhr MEZ Publikation des Ergebnisses des Rückkaufangebots |
30. Dezember 2016 | Vollzug des Rückkaufangebots |
Veröffentlichung des Ergebnisses
Das Ergebnis des Rückkaufangebots, inkl. eine allfällige Kürzung von Andienungen, wird Alpine Select am 29. Dezember 2016 nach Börsenschluss mittels Medienmitteilung und Publikation auf der Webseite von Alpine Select (undefined) bekannt geben.
Verfügung der Übernahmekommission
Die Übernahmekommission («UEK») hat das Rückkaufangebot am 28. November 2016 genehmigt und eine Verfügung mit folgendem Dispositiv erlassen:
"1. Das beabsichtigte öffentliche Rückkaufangebot von Alpine Select AG zum Festpreis zum Zweck der Vernichtung der erworbenen Aktien durch Kapitalherabsetzung wird im Umfang von maximal 3'580'000 Namenaktien, entsprechend rund 25% des Kapitals und der Stimmrechte, von der Anwendung der Bestimmungen über die öffentlichen Kaufangebote freigestellt.
2. Der beabsichtigte Ablauf der Ankündigung des öffentlichen Rückkaufangebots und der Veröffentlichung des Rückkaufinserats ist zulässig:
- Medienmitteilung der Alpine Select AG über (i) die Grundzüge des beabsichtigten Aktienrückkaufs (insbesondere Information über das Volumen des Aktienrückkaufs und über den konkreten Zeitplan), aber ohne Angabe des Rückkaufpreises und (ii) die Verfügung der Übernahmekommission mit Wiedergabe des Dispositivs und Hinweis auf die Einsprachemöglichkeit der Aktionäre im Sinne von Art. 58 UEV.
- Gleichzeitige Veröffentlichung der Verfügung der Übernahmekommission auf der Webseite der Übernahmekommission.
- Publikation des Rückkaufinserats (mit Angebotspreis) nach Ablauf von 10 Börsentagen.
- Beginn der Angebotsfrist am ersten Tag nach der Veröffentlichung des Rückkaufinserats.
3. Der Antrag der Alpine Select AG auf Verkürzung der Karenzfrist auf fünf Börsentage wird abgewiesen.
4. Die vorliegende Verfügung wird am Tag der Publikation der Medienmitteilung der Alpine Select AG auf der Webseite der Übernahmekommission veröffentlicht
5. Die Gebühr zulasten von Alpine Select AG beträgt CHF 25'000. »
Die Verfügung der UEK wird heute auf der Webseite der UEK veröffentlicht.
Rechte der Aktionäre von Alpine Select
Antrag um Erhalt der Parteistellung (Art. 57 Übernahmeverordnung)
Aktionäre von Alpine Select, die seit dem 29. November 2016 mindestens 3% der Stimmrechte an Alpine Select, ob ausübe oder nicht (eine «Qualifizierte Beteiligung»), halten (jeder ein «Qualifizierter Aktionär»), erhalten Parteistellung, wenn sie dies bei der UEK beantragen. Der Antrag eines Qualifizierten Aktionärs muss innerhalb von fünf (5) Börsentagen nach dem Datum der Veröffentlichung der Verfügung der UEK bei der UEK (Selnaustrasse 30, Postfach 1758, 8021 Zürich; Fax: +41 (0)58 499 22 91) eingehen. Die Frist beginnt am ersten Börsentag nach der Veröffentlichung der Verfügung der UEK auf der Webseite der UEK zu laufen. Gleichzeitig mit dem Antrag ist der Nachweis der Qualifizierten Beteiligung des Antragstellers zu erbringen. Die UEK kann jederzeit den Nachweis verlangen, dass der Qualifizierte Aktionär weiterhin eine Qualifizierte Beteiligung hält. Die Parteistellung eines Qualifizierten Aktionärs bleibt auch für allfällige weitere, im Zusammenhang mit dem Rückkaufangebot ergehende Verfügungen der UEK bestehen, sofern der Qualifizierte Aktionär weiterhin eine Qualifizierte Beteiligung hält.
Einsprache (Art. 58 Übernahmeverordnung)
Ein Qualifizierter Aktionär kann Einsprache gegen die Verfügung der UEK erheben. Die Einsprache muss innerhalb von fünf (5) Börsentagen nach der Veröffentlichung der Verfügung der UEK bei der UEK (Selnaustrasse 30, Postfach 1758, 8021 Zürich; Fax: +41 (0)58 499 22 91) eingereicht werden. Die Frist beginnt am ersten Börsentag nach der Veröffentlichung der Verfügung der UEK auf der Webseite der UEK zu laufen. Die Einsprache muss einen Antrag und eine summarische Begründung sowie den Nachweis der Qualifizierten Beteiligung seit dem 29. November 2016 enthalten.
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Medienmitteilung
Zug, 5. September 2016
Rücktritt von Walter Berchtold als Verwaltungsrat der Alpine Select AG und der Absolute Invest AG per Ende 2016
Herr Walter Berchtold, Mitglied des Verwaltungsrats der Alpine Select AG und der Absolute Invest AG hat heute dem Präsidenten des Verwaltungsrats mitgeteilt, dass er per 31. Dezember 2016 als Verwaltungsrat zurücktritt. Die Demission erfolgt nachdem Walter Berchtold zum neuen CEO der Falcon Private Bank ernannt worden ist (per 1. Oktober 2016) und zwecks Vermeidung potentieller Interessenskonflikte, die sich daraus ergeben könnten.
Verwaltungsrat und Geschäftsleitung bedauern den Entscheid ausserordentlich und danken Herrn Walter Berchtold für seine wertvolle Mitarbeit und wünschen ihm in seinen Aufgaben und Tätigkeiten weiterhin viel Erfolg.
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Medienmitteilung
Zug, 30. August 2016
Einladung Halbjahresresultat und Halbjahresbericht per 30. Juni 2016
- Positive Performance der Alpine Select Aktie YTD
- Übernahme der Kontrollmehrheit an Altin als Schwerpunkt
- Negativer Beitrag zum Halbjahresresultat kann mehrheitlich der ‘Japan’ Seite des Portfolios zugeschrieben werden
- Investition in HBM reduziert; HBM hals nun eine normale Position im Gesamtportfolio
- Wesentliche Kapitalrückflüsse aus dem Portfolio im 2. Halbjahr erwartet
Der Kurs der Alpine Select Aktie hat sich während der ersten sechs Monate im 2016 von CHF 15.91 auf CHF 16.20 erhöht, was einer positiven Performance von 1.82% entspricht. Der innere Wert (Net Asset Value, «NAV») verzeichnete eine Performance von -3.81% (von CHF 15.74 zu CHF 15.14) YTD per 30. Juni 2016. Die YTD Performance des konsolidierten NAVs ist jedoch +2.73% für die gleiche Periode. (Bei der Berechnung des konsolidierten NAVs wird die Altin Position aufgrund des anteiligen Nettovermögens anstatt des Aktienpreises bewertet). Die Performancezahlen beinhalten die Dividendenausschüttung von CHF 1.00 an die Aktionäre.
Alpine konnte die Beteiligung in Altin im ersten Halbjahr erfolgreich weiter erhöhen: von 1’020’605 Aktien (dies entspricht 29.59% aller ausstehenden Altin Aktien) zu Beginn des Jahres 2016 auf 2'109’800 Aktien oder 61.2% per 30. Juni 2016. Die Altin Position im Portfolio führte zu einem nicht realisierten Gewinn von rund CHF 15 Millionen.
Der teilweise realisierte Verlust von ca. 10 Millionen kann zu einem Teil dem japanischen Teil des Portfolios zugeordnet werden (Verlust von CHF 6 Millionen). Zudem wurde ein Investment, dessen Performance nicht den Erwartungen entsprach, mit einem Verlust von CHF 2.8 Millionen geschlossen. Des Weiteren wurde HBM Healthcare, vormals bei Weitem die grösste Position im Portfolio, auf eine nun normale Portfoliogrösse reduziert. Der weitere Teil des Portfolios verblieb im 1. Halbjahr mehrheitlich unverändert.
Alpine erwartet im zweiten Halbjahr namhafte Kapitalrückflüsse aus dem Portfolio. Insbesondere soll im September durch die an der ausserordentlichen Altin GV beschlossene Dividende und Nennwertreduktion eine Ausschüttung von insgesamt CHF 24 pro Altin Aktie und somit gut CHF 50 Millionen an Alpine Select ausbezahlt werden. Das Alpine Exposure in Hedgefonds wird dadurch erheblich reduziert. Dies ist im Einklang mit der am 6. Juli 2016 publizierten Meldung wonach Alpine sich wieder vermehrt auf die ursprünglichen Themen wie Discount Arbitrage und Spezialsituationen, fokussieren will.
Der Halbjahresbericht per 30. Juni 2016 kann von der Alpine Select Website unter folgendem Link heruntergeladen werden: www.alpine-select.ch/investors/financial-reports/yr-2016.
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 6. Juli 2016
Alpine Select orientiert über ihre Anlagen im Bereich der Hedgefonds und die Absichten betreffend Altin AG
Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG hat an der heutigen Sitzung den Grundsatzbeschluss gefasst, das direkt sowie indirekt über die Mehrheitsbeteiligung an der Altin AG bestehende Exposure in Hedgefonds mittelfristig zu reduzieren und sich wieder verstärkt auf seine ursprünglichen Themen und/oder Investmentstrategien zu fokussieren.
Zurzeit hält Alpine Select AG direkt und indirekt eine Beteiligung von insgesamt 61.21% an der Altin AG, Zug. Wie die Altin AG am 30. Mai 2016 sowie am 21. Juni 2016 bekannt gegeben hat, wird die von der Alpine Select AG beantragte und von den Aktionären der Altin AG beschlossene Mittelrückführung im Umfang von insgesamt CHF 24 pro Aktie der Altin AG voraussichtlich im September 2016 erfolgen. Unter Berücksichtigung dieser Mittelrückführung an die Aktionäre und mithin auch an die Alpine Select AG sind bei entsprechenden Marktgegebenheiten die Voraussetzungen gegeben, dass Alpine Select AG ein Interesse an dem weiteren Ausbau ihrer Beteiligung an der Altin AG hat.
Sollte Alpine Select AG ihre Beteiligung an Altin weiter ausbauen können, wird Alpine Select AG mit dem Verwaltungsrat der Altin AG im vierten Quartal 2016 Verhandlungen über eine mögliche vollständige Konsolidierung bzw. die Zusammenführung der Geschäftstätigkeiten beider Gesellschaften anstreben. In der Zwischenzeit werden von der Alpine Select AG bei der Altin AG weitere Anpassungen (wie z.B. Angleichung der Investment Guidelines) und Effizienzsteigerungen (v.a. Kosteneinsparungen) verfolgt. Sollte eine entsprechende Integrationstransaktion tatsächlich erfolgen, ist Alpine Select AG bestrebt, die Interessen aller Interessengruppen der Altin AG zu berücksichtigen.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Claudia Habermacher (
Über Alpine Select
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktive Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 24. Mai 2016
Alpine Select: Die Generalversammlung stimmt allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates zu
An der heute stattgefundenen ordentlichen Generalversammlung haben die Aktionäre allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates so wie in der Einladung aufgeführt zugestimmt.
- Die Aktionäre genehmigten den Geschäftsbericht (Jahresrechnung und Konzernrechnung 2015) unter Kenntnisnahme der Berichte der Revisionsstelle, und der Vergütungsbericht 2015 wurde in einer Konsultativabstimmung gutgeheissen. Zudem wurde der Antrag, den Gewinn des Geschäftsjahres 2015 auf neue Rechnung vorzutragen genehmigt. Der Gewinnvortrag erhöhte sich dadurch auf CHF 135‘294‘381.
- Obwohl das angestrebte Performancezielband nicht erreicht wurde, hatte der Verwaltungsrat eine unveränderte Dividendenausschüttung von CHF 1.00 je dividendenberichte Namenaktie vorgeschlagen. Dies auch angesichts mangelnder attraktiver Investmentopportunitäten in den Märkten und dem Wunsch des Verwaltungsrates, Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Die Generalversammlung ist diesem Argument gefolgt, und hat den Antrag auf Ausschüttung einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung aus „Reserve aus Kapitaleinlagen“ gutgeheissen. Die Dividende wird den Aktionären mit Ex-Datum 26. Mai 2016 (Auszahlungsdatum: 30 Mai 2016) ausbezahlt.
- Den Verwaltungsratsmitgliedern und der Geschäftsleitung wurde Décharge erteilt
- Zudem wurden die Mitglieder des Verwaltungsrates und des Vergütungskomitees wie auch der unabhängige Stimmrechtsvertreter und die Revisionsgesellschaft alle für eine weitere Amtsdauer von einem Jahr wiedergewählt. Auch wurde Raymond J. Bär als Präsident des Verwaltungsrates wiedergewählt
- Die Aktionäre genehmigten eine maximale Gesamtvergütung für den Verwaltungsrat von CHF 500‘000 für die Amtsdauer bis zur ordentlichen Generalversammlung im Jahre 2017 sowie eine maximal Vergütung von CHF 210‘000 für die Geschäftsleitung und für die Periode vom 1. Januar bis 31. Dezember 2017.
- Aus regulatorischen Gründen ist der Rückkauf von eigenen Aktien unter dem laufenden Rückkaufprogramm auf 2‘150 Aktien pro Handelstag limitiert. Der von den Aktionären an der heutigen Generalversammlung im Grundsatz genehmigte Aktienrückkauf ermächtigt den Verwaltungsrat im Jahr 2016 nach eigenem Ermessen rund 25% der ausgegebenen Aktien zurück kaufen zu können – sollte sich ein solcher Bedarf ergeben. Die so zurückgekauften Aktien wären dann im Rahmen einer Kapitalherabsetzung zu vernichten.
An der heutigen Generalversammlung waren 60.21% aller Aktien vertreten.
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Medienmitteilung
Zug, 13. Mai 2016
Alpine Select AG verlangt ausserordentliche Generalversammlung der Altin AG zwecks Beschlussfassung von Ausschüttungsbegehren
Alpine Select AG hält zurzeit direkt und indirekt eine Beteiligung von insgesamt 58.5% an der Altin AG, Zug. Alpine Select AG hat vom Verwaltungsrat der Altin AG die Einberufung einer ausserordentlichen Generalversammlung verlangt. Gemäss dem gestellten Begehren sollen die Aktionäre an dieser ausserordentlichen Generalversammlung eine Barausschüttung von insgesamt CHF 24.00 pro Namenaktie der Altin AG beschliessen. Die gesamte Ausschüttung von CHF 24.00 pro Namenaktie der Altin soll entsprechend dem Aktionärsbegehren mittels einer Kapitalherabsetzung durch Nennwertrückzahlung im Umfang von CHF 16.97 je Aktie sowie einer Ausschüttung einer Sonderdividende aus Kapitaleinlagereserve in der Höhe von CHF 7.03 je Aktie erfolgen.
Alpine Select AG bezweckt mit dieser verlangten Mittelrückführung an die Aktionäre der Altin einen ersten Schritt für eine denkbare spätere Integration bzw. Zusammenführung der Geschäftstätigkeiten beider Gesellschaften zu realisieren. Sollte eine entsprechende Transaktion tatsächlich erfolgen, ist Alpine Select AG bestrebt, die Interessen aller Interessensgruppen der Altin AG zu berücksichtigen
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Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
Medienmitteilung
Zug, 9. Mai 2016
Publikation des konsolidierten Net Asset Value («NAV»)
Alpine Select hat am 8. April 2016 offen gelegt, dass die Gesellschaft ihre Beteiligung an Altin AG auf über 50% erhöht hat. An der heute stattgefundenen ordentlichen Generalversammlung haben die Aktionäre der Altin AG – auf Vorschlag des aktuellen Verwaltungsrates – die Herren Thomas Amstutz, Dieter Dubs und Gerhard Niggli neu in den Verwaltungsrat gewählt. Der Verwaltungsrat der Altin AG wird komplettiert durch die Herren André Pabst und Roger Rüegg, welche wiedergewählt worden sind.
Alpine Select AG wird ab heutigem Datum und zusätzlich zum gewohnten wöchentlichen Net Asset Value («NAV») (mit der Altin Beteiligung basierend auf deren Aktienpreis berechnet) einen wöchentlichen konsolidierten NAV publizieren, mit der Altin Position berechnet auf deren NAV.
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Medienmitteilung
Zug, 21. April 2016
Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2016 der Alpine Select AG
Die Generalversammlung 2016 wird stattfinden am:
Datum: Dienstag, 24. Mai 2016
Zeit: 11:00 Uhr (MESZ)
Ort: Parkhotel Zug "Saal Park I+II", Industriestrasse 14, Zug
Tagesordnung
- Genehmigung des Geschäftsberichts (Jahresbericht und Konzernrechnung 2015) und Beschlussfassung über Vergütungsbericht 2015
- Verwendung des Jahresergebnisses
- Beschlussfassung über die Ausschüttung einer Dividende
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Genehmigungen der Vergütung von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung
- Genehmigung eines Aktienrückkaufs
Organisatorische Hinweise zur Generalversammlung
Der Geschäftsbericht für das Jahr 2015 (mit dem Jahresbericht, der Jahresrechnung, der Konzernrechnung, dem Vergütungsbericht und den Berichten der Revisionsstelle) liegt ab sofort am Sitz der Gesellschaft zur Einsicht der Aktionäre auf und werden diesen ausserdem auf Verlangen zugestellt. Zudem kann der Geschäftsbericht und die detaillierte Einladung zur Generalversammlung auch von der Website von Alpine Select AG www.alpine-select.ch heruntergeladen werden.
Aktionäre, die bis und mit 5. Mai 2016, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen sind, werden statutengemäss mittels Brief an die im Aktienbuch verzeichneten Adressen zur ordentlichen Generalversammlung 2016 eingeladen. In der Zeit vom 5. Mai 2016 bis nach Schluss der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
Aktionäre, die nicht an der Generalversammlung teilnehmen können, können sich durch einen anderen Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham, als unabhängigen Stimmrechtsvertreter, vertreten lassen. Die Vollmacht zur Vertretung kann über die den Aktionären mit der Einladung zugestellte Antwortkarte oder an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch über die Web-Anwendung erteilt werden.
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Medienmitteilung
Zug, 11. April 2016
Jahresergebnis 2015 und Dividendenausschüttung
Die Entwicklung der Alpine Select Aktie im Jahr 2015 spiegelte in etwa jene bei den Börsenindizes, jedoch mit einer deutlich geringeren Volatilität. Unter Berücksichtigung der Auszahlung einer Dividende von CHF 1.00 im Mai 2015 an die Aktionäre erhöhte sich der Kurs der Aktie im Jahre 2015, per 31. Dezember 2015 um 0.73%. Der Nettoinventarwert (NAV) der Gesellschaft hingegen verzeichnete im Jahr 2015 eine Reduktion um 1.25%, von CHF 16.93 auf CHF 16.72 pro Aktie. Obwohl damit das langjährige Performanceziel nicht erreicht worden ist, erachtet der Verwaltungsrat dieses in einem schwierigen Marktumfeld erreichte Ergebnis als akzeptabel. Er schlägt deshalb der Generalversammlung vom 24. Mai 2016 wiederum eine Ausschüttung in Form einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung aus „Reserve aus Kapitaleinlagen“ von CHF 1.00 je dividendenberechtigte Namenaktie vor.
Der Geschäftsbericht 2015 der Alpine Select AG liegt ab 21. April 2016 am Sitz der Gesellschaft auf und kann ab diesem Datum von der Website der Gesellschaft abgerufen werden.
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Medienmitteilung
Zug, 18. März 2016
Ausserordentliche Generalversammlung von Altin AG
Erfreut haben wir zur Kenntnis genommen, dass unser Vertreter, Thomas Amstutz, an der heute stattgefundenen ausserordentlichen Generalversammlung von Altin AG in den Verwaltungsrat der Gesellschaft gewählt worden ist. Alle anderen durch Alpine Select eingereichten Anträge wurden jedoch abgelehnt.
Es entspricht unserer Absicht, unsere Interessen an diesem speziellen Investment konsequent weiterzuverfolgen.
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Information an
Aktionäre von Altin AG
Aktionäre von Alpine Select AG
Medienvertreter
Interessierte Marktteilnehmer
Zug, 11. März 2016
Ohne die erheblichen Zukäufe von Alpine Select wäre der Discount bei Altin noch heute bei 25%
Gemäss dem im Brief an die Aktonäre vom 25. Februar 2016 gemachten Aussagen, soll der verminderte Discount der Altin Aktien zum inneren Wert (NAV) vornehmlich ihren beachtlichen Bemühungen, die Marktpräsenz in den UK wieder zu etablieren, zu verdanken sein.
Dem ist jedoch nicht so: Der Aktienkurs Altin handelt auf historischen Höchstwerten vor allem dank dem stetigen Zukauf von Beteiligungspapieren durch Alpine Select. Dies zeigt die untenstehende Grafik eindrücklich.
Die Verringerung des Discounts wäre ohne die massiven Zukäufe in der Höhe von rund 35% aller ausstehenden Aktien nicht unter 10% gefallen und würde heute wohl noch beim historischen Durchschnittswert von 25% handeln.
Die ablehnende Haltung von Verwaltungsrat und diversen Finanzintermediäre zu den Traktanden der bevorstehenden ausserordentlichen GV vom 18. März 2016 kann vor diesem Hintergrund von Alpine nicht nachvollzogen werden. Die von Alpine Select vorgeschlagenen Traktanden werden auch in der Zukunft zu einer weiteren Reduktion des Discounts führen und den Aktionären so weiterhin einen Mehrwert schaffen.
Alpine Select hat durch die Anpassung des Antrags über die Ausschüttung der Dividende durch Festlegung eines Auszahlungszeitpunkts den Bedenken des Verwaltungsrats sowie der Revisionsstelle von Altin betreffend die Beschaffung der für die Ausschüttung erforderlichen Liquidität Rechnung getragen. Folglich erwartet Alpine Select von der Revisionsstelle, dass die Rechtmässigkeit des Dividendenantrags bestätigt wird. Nur mit einer solchen Bestätigung können die Aktionäre ohne Zweifel über die beantragte Ausschüttung tatsächlich entscheiden.
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Press Release 2015
Archive
Medienmitteilung
Zug, 9. November 2015
Alpine Select: Aktienrückkauf über zweite Handelslinie der Alpine Select AG
Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG, Zug, (Börsensymbol ALPN) hat entschieden – gestützt auf den Beschluss der Generalversammlung vom 20. Mai 2015 – ein Aktienrückkaufprogramm über eine zweite Handelslinie im Umfang von maximal 10% des Aktienkapitals zu eröffnen. Basierend auf der aktuell ausstehenden Anzahl Namenaktien von Alpine Select von 14‘316‘232 ergibt sich somit ein maximales Rückkaufvolumen von 1‘431‘623 Namenaktien. Der effektive Umfang des Rückkaufs wird einerseits durch die frei verfügbare Liquidität der Gesellschaft und andererseits durch das Angebot auf der zweiten Handelslinie bestimmt. Alpine Select behält sich das Recht vor, den Aktienrückkauf jederzeit zu beenden, und hat keine Verpflichtung, im Rahmen dieses Aktienrückkaufs eigene Aktien zu erwerben.
Das Rückkaufinserat wird am 11. November 2015 veröffentlicht. Die zweite Linie wird am 11. November 2015 eröffnet und wird längstens bis zur ordentlichen Generalversammlung von Alpine Select im Jahr 2017 aufrechterhalten. Nach Beendigung des Aktienrückkaufprogramms wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung eine Kapitalherabsetzung durch Vernichtung der im Rahmen des Rückkaufangebots zurückgekauften Namenaktien beantragen. Die Transaktion wird durch die Neue Helvetische Bank AG, Zürich, durchgeführt.
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Medienmitteilung
Zug, 27. August 2015
Alpine Select: Halbjahresresultat und Halbjahresbericht per 30. Juni 2015
- Weiterhin positive Entwicklung der Alpine Select Aktie und positive Performance des Portfolios;
- HBM hat wiederum wesentlich zur positiven Performance beigetragen;
- Erhöhtes Engagement in ‘Japan’ Funds und in Altin AG;
- Kontinuierliche Beobachtung der Marktlage und Überprüfen der sich daraus ergebenden Möglichkeiten.
Während den ersten sechs Monaten des Jahres 2015 ist die Alpine Select Aktie von CHF 16.78 auf CHF 17.90 gestiegen, und verzeichnet somit für die Berichtsperiode ein Plus von 6.7%. Auch der innere Wert („NAV“) hat sich positiv entwickelt, und zwar von CHF 16.93 auf CHF 17.73 oder plus 4.7%. (Die Performancezahlen beinhalten die Dividendenausschüttung von CHF 1.00 an die Aktionäre.)
Mit einem realisierten Gewinn von CHF 0.7 Mio. sowie CHF 7.9 Mio. (unrealisiert) hat HBM Healthcare wiederum den grössten Anteil zum positiven Resultat fürs erste Halbjahr 2015 beigetragen. Verschiedene Besuche in Japan haben die bereits positiven Ansichten zu diesem Markt bestärkt, und Alpine Select hat das Engagement in diesem Bereich entsprechend erhöht. Des Weiteren ist Alpine Select überzeugt von der Qualität des Altin Portfolios und hat - dank Zukäufen bei attraktivem Discount und nach Eintrag der Altin Kapitalreduktion im Handelsregister des Kantons Zug - die Beteiligung auf über 25% erhöht.
Das Jahr 2015 hat - z.B. durch die Aufhebung des CHF Mindestkurses zum EUR durch die SNB und der Finanzkrise in Griechenland - bereits einige Marktturbulenzen gesehen. Alpine Select beobachtet auch die momentanen Marktverwerfungen, verursacht durch die Abschwächung der chinesischen Wirtschaft, genau und wird das Portfolio wenn nötig adjustieren.
Der vollständige Halbjahresbericht per 30. Juni 2015 steht auf der Alpine Select Website zum Download bereit.
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Medienmitteilung
Zug, 14. Juli 2015
Alpine Select: Durchführung der ordentlichen Kapitalerhöhung
- Emissionserlös von rund CHF 16.51 Mio.
- Platzierungspreis von CHF 17.60 je Namenaktie
Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG, Zug (Börsensymbol ALPN) hat am 13. Juli 2015 entschieden, insgesamt 938’278 neue Namenaktien aus der am 20. Mai 2015 von den Aktionären beschlossenen ordentlichen Kapitalerhöhung gegen Bareinlage auszugegeben. Die neuen Aktien wurden im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens zu einem Platzierungspreis von CHF 17.60 je Namenaktie platziert. Der Platzierungspreis entspricht einem minimalen Aufschlag von 3 Rappen zum Net Asset Value (NAV) vom 9. Juli 2015 von CHF 17.57. Aus der Kapitalerhöhung fliesst der Alpine Select ein Bruttoerlös in der Höhe von CHF 16.51 Mio. zu.
Die Ausgabe der neuen Aktien erfolgt im Rahmen der von der Generalversammlung vom 20. Mai 2015 bewilligten ordentlichen Kapitalerhöhung. Die Durchführung der Kapitalerhöhung wird voraussichtlich am 14. Juli 2015 in das Handelsregister des Kantons Zug eingetragen; die neuen Aktien werden am 16. Juli 2015 zum ersten Mal an der SIX Swiss Exchange gehandelt. Durch die Kapitalerhöhung erhöht sich das Aktienkapital von Alpine Select auf CHF 286’324.64. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist dabei gemäss Beschluss der Generalversammlung ausgeschlossen worden.
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Medienmitteilung
Zug, 20. Mai 2015
Alpine Select: Die Generalversammlung stimmt allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates zu.
An der heute stattgefundenen ordentlichen Generalversammlung haben die Aktionäre allen Anträgen und Empfehlungen des Verwaltungsrates so wie in der Einladung aufgeführt zugestimmt.
Die wichtigsten Entscheidungen:
Die Mitglieder des Verwaltungsrates und des Vergütungskomitees wie auch der unabhängige Stimmrechtsvertreter und die Revisionsgesellschaft wurden alle für eine weitere Amtsdauer von einem Jahr wiedergewählt. Den Verwaltungsratsmitgliedern und der Geschäftsleitung wurde Décharge erteilt.
Der Ausschüttung einer steuerfreien Dividende von CHF 1.00 wurde zugestimmt. Die Dividende wird mit Ex-Datum 26. Mai 2015 (Auszahlungsdatum: 28. Mai 2015) den Aktionären ausbezahlt.
Zudem haben die Aktionäre den Verwaltungsrat ermächtigt, nach eigenem Ermessen ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 10% des Aktienkapitals zu lancieren (im Zeitraum zwischen dem 21. Mai 2015 und der GV im Jahr 2017). Das am 29. April 2013 veröffentlichte Aktienrückkaufprogramm (2013 bis 2015) wurde beendet. Die Gesellschaft hat unter diesem Programm keine Aktien zurück gekauft.
Die Aktionäre zeigten sich mit der vorgeschlagenen ordentlichen Kapitalerhöhung einverstanden. Zur effizienten Platzierung der neuen Aktien am Kapitalmarkt und um das Aktionariat der Gesellschaft zu verbreiten, ist das Bezugsrecht der Aktionäre gemäss dem Generalversammlungsbeschluss aufgehoben. Der Verwaltungsrat wird den Beschluss im Umfang der tatsächlich eingegangenen Zeichnungen innert der nächsten drei Monate ausführen. Zudem haben die Aktionäre der Schaffung von genehmigten Kapital und der Neufassung von Art. 4a der Statuten zugestimmt.
An der heutigen Generalversammlung waren 52% aller Aktien vertreten.
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Medienmitteilung
Zug, 22. April 2015
Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2015 der Alpine Select AG
Am Mittwoch, 20. Mai 2015, 11:00 Uhr (Türöffnung 10:30 Uhr)
Im Parkhotel Zug „Saal Park I+II“, Industriestrasse 14, 6304 Zug
Tagesordnung
- Genehmigung des Jahresberichtes 2014 und der Jahresrechnung 2014 nach Kenntnisnahme
des Berichtes der Revisionsstelle - Verwendung des Jahresergebnisses
- Beschlussfassung über die Ausschüttung einer Dividende
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung
- Wahlen
- Genehmigungen der Gesamtvergütungen
- Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms
- Ordentliche Erhöhung des Aktienkapitals
- Schaffung von Genehmigtem Kapital
Organisatorische Hinweise
Der Geschäftsbericht und die Revisionsberichte für das Jahr 2014 liegen ab dem 23. April 2015
am Sitz der Gesellschaft zur Einsicht der Aktionäre auf und werden diesen ausserdem auf Verlangen
zugestellt. Zudem kann der Geschäftsbericht und die Einladung zur Generalversammlung
auch von der Website von Alpine Select AG www.alpine-select.ch heruntergeladen werden.
Aktionäre, die bis und mit 27. April 2015, 17:00 Uhr als stimmberechtigt im Aktienbuch eingetragen
sind, sind statutengemäss mittels Brief an die im Aktienbuch verzeichneten Adressen zur ordentlichen
Generalversammlung 2015 eingeladen worden. In der Zeit vom 28. April 2015 bis zum
Tag der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen.
Aktionäre, die nicht an der Generalversammlung teilnehmen können, können sich durch einen
anderen Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham, als unabhängigen Stimmrechtsvertreter vertreten
zu lassen. Die Vollmacht zur Vertretung kann über die den Aktionären mit der Einladung
zugestellte Antwortkarte oder an den unabhängigen Stimmrechtsvertreter auch über die Web-
Anwendung erteilt werden.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an:
Alpine Select AG
Claudia Habermacher
Bahnhofstrasse 23, 6300 Zug
Tel.: +41 (0)41 720 4411
E-Mail:
Website: www.alpine-select.ch
Medienmitteilung
Zug, 1. April 2015
Jahresergebnis 2014 und Dividendenauszahlung
Alpine Select AG darf wiederum auf ein sehr erfolgreiches Geschäftsjahr zurückblicken: Unter Berücksichtigung der Dividendenausschüttung an die Aktionäre im Juni 2014 erhöhte sich der Nettoinventarwert der Gesellschaft im Jahr 2014 um 11.5% von CHF 214 Millionen auf CHF 239 Millionen. Der Aktienpreis stieg im Jahresverlauf von CHF 15.69 auf CHF 17.70 (+12.8%). Während des gesamten Jahres bewegte sich der Aktienkurs in unmittelbarer Nähe des inneren Wertes (NAV).
Auf konsolidierte Basis beträgt der den Aktionären der Gesellschaft zuzuordnende Gewinn für das Geschäftsjahr CHF 20.2 Millionen, entsprechend CHF 1.51 pro Namenaktie der Gesellschaft (basierend auf dem Durchschnitt der im Jahr 2014 ausstehenden Aktien).
Der Geschäftsbericht 2014 der Gesellschaft liegt ab 23. April 2015 am Sitz der Gesellschaft auf.
Aufgrund des positiven Jahresergebnisses beantragt der Verwaltungsrat der ordentlichen Generalversammlung vom 20. Mai 2015 wiederum eine Ausschüttung in Form einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung aus "Reserve aus Kapitaleinlagen" von CHF 1.00 je dividendenberechtigter Namenaktie.
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Bahnhofstrasse 23, 6300 Zug
Tel. +41 (0)41 720 4411
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Medienmitteilung
Zug, 8. August 2014
Alpine Select AG: Halbjahresresultat 2014
- Attraktive Performance über die ersten sechs Monate 2014 dank stabilem Portfolio und guter Diversifikation
- HBM als grösster Performancetreiber
- Erfolgreiche Integration von Absolute Invest AG
- Erhöhtes Investment in Altin und in den Japanischen Markt
Alpine Select AG ("Alpine") kann auf ein wiederum sehr gutes erstes Halbjahr zurückblicken: Der Nettoinventarwert („NAV") erhöhte sich um 8.24% (von CHF 16.02 auf CHF 17.34) und der Aktienpreis legte um 10.90% (von CHF 15.69 auf CHF 17.40) zu. Das Portfolio hat sich somit in den ersten Wochen der Marktvolatilitäten im 2. Halbjahr 2014 als sehr stabil erwiesen. Es zeigt sich, dass sich eine erfolgreiche Wahl der „Core Investments“ verbunden mit gut gewählter Diversifikation auszahlt.
Der grösste Anteil an der äusserst positiven Halbjahres-Performance 2014 liegt wiederum bei unserem Investment in HBM Healthcare Investment („HBM“). Unsere laufenden Bemühungen, das Management der Gesellschaft dazu zu bewegen, aktiv dem grossen Discount entgegenzuwirken, mündete in unserem Antrag an der GV: Abschaffung der bestehenden Prozentvinkulierung. Leider wurde unser Antrag vom Verwaltungsrat der HBM abgelehnt und eine Mehrheit der Aktionäre folgte diesem. Das Management der HBM hat jedoch wiederholt ihre Absicht bekräftigt, mit Aktionärsfreundlichen Ausschüttungen wie Dividendenauszahlung und Kapitalrückzahlungen weiterzufahren. Nach einer kurzen Erholung liegt der Discount von HBM bereits wieder bei 30%. Wir sind nun auf die nächsten Aktionen von HBM gespannt.
Die Integration von Absolute Invest AG („ABSI“) wurde durch die Leistung der Abfindung für die kraftlos erklärten Aktien und der unmittelbar darauffolgenden Dekotierung der ABSI Aktie im Juni erfolgreich abgeschlossen. Im Vergleich zum Jahresabschluss 2013 wurde die Diskontierung von Cheyne New Europe um ein weiteres Jahr auf Ende 2019 (vorher auf Ende 2018) erweitert.
Zudem ist es Alpine gelungen, die Position in Altin, welche über ein gut diversifiziertes Portfolio verfügt, bei einem attraktiven Discount weiter auszubauen. Per Ende Juli 2014 wurde ein Anteil an Altin von über 10% offengelegt.
Das im Jahr 2013 beschlossene Investment im Japanischen Markt hat sich bereits ausbezahlt und Alpine konnte sogar während den schwierigen ersten Monaten des Jahres 2014 bei diesen Investments insgesamt positiv abschliessen. Alpine bleibt Japan gegenüber weiterhin optimistisch und ist zuversichtlich, dass die Regierung die richtigen Schritte eingeleitet hat, um aus der seit 20 Jahren dauernder Deflation auszubrechen. Aus diesem Grund wurde im ersten Halbjahr ein weiteres Investment in diesem Marktbereich getätigt und JPY 1 Billion in SparX Japan Value Impact Fund investiert.
Über Alpine Select AG
Die Alpine Select AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Zug, welche seit 1998 an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Sie bietet institutionellen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an einem breit diversifizierten Portfolio zu beteiligen. Die Gesellschaft pflegt einen aktiven Kontakt mit den Organen ihrer Beteiligungen und setzt sich konstruktiv für die Interessen ihrer Aktionäre ein. Alpine Select erhebt weder vermögensabhängige Verwaltungs- noch Performancegebühren. Die Aktien der Gesellschaft sind liquide und handeln immer nahe an ihrem Inneren Wert.
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Bahnhofstrasse 23, 6300 Zug
Tel. 041 720 4411
Fax 041 720 4412
E-Mail:
Website: www.alpine-select.ch
Ihre Stimme zählt: Stärken Sie die Aktionärsdemokratie und helfen Sie mit bei der Bekämpfung des Discounts.
Für weitere Informationen beachten Sie bitte den beigefügten offenen Brief.
Gerne stehen wir Ihnen unter
Your vote counts: Strengthen shareholders’ democracy and simultaneously help diminish the discount to book value.
For more information please read the attached open letter.
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Medienmitteilung
Zug, 26. Mai 2014
Generalversammlung 2014 genehmigt alle Anträge: Weitere Dividendenausschüttung von CHF 1.00 | Aktionäre stimmen Statutenänderung zu | Walter Berchtold neu in den Verwaltungsrat gewählt
Die Aktionäre der Alpine Select AG genehmigten mit grosser Mehrheit den Jahresbericht 2013 einschliesslich Konzern- und Jahresrechnung.
Des Weiteren folgten die Aktionäre dem Antrag des Verwaltungsrates, für das Geschäftsjahr 2013 eine gegenüber dem Vorjahr unveränderte Dividende von CHF 1.00 je dividendenberechtigter Namenaktie auszuzahlen. Die Dividende wird mit Ex-Datum 2. Juni 2014 (Zahlbarkeitsdatum: 5. Juni 2014) den Aktionären steuerfrei ausbezahlt. Der Antrag entsprach der Unternehmenspolitik, wobei Aktionäre bei einem allfälligen positiven Gesamtergebnis (angestrebtes Performancezielband liegt zwischen 6 und 10% p.a.) eine steuerfreie Zielrendite von 6% erwarten können.
Allen Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Konzernleitung wurde Entlastung erteilt. Raymond J. Bär wurde als Präsident, Dieter Dubs und Thomas Amstutz als weitere Mitglieder des Verwaltungsrates für eine Amtsdauer von einem Jahr im Amt bestätigt. Zudem wurde Walter Berchtold – für ebenfalls eine Amtsperiode von einem Jahr – als neues Mitglied in den Verwaltungsrat gewählt. Raymond J. Bär und Dieter Dubs wurden zudem in den Vergütungsausschuss gewählt.
KPMG wurde als Revisionsstelle der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2014 wieder gewählt.
Die Aktionäre folgten den Anträgen des Verwaltungsrates, die Statuten gemäss der am 1. Januar 2014 in Kraft getretenen Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesellschaften (VegüV) anzupassen.
Die Anträge bezüglich der maximalen Vergütung für den Verwaltungsrat bis zur nächsten Generalversammlung sowie der fixen Vergütung der Geschäftsleitung für das Geschäftsjahr 2015 wurden genehmigt.
An der Generalversammlung waren 52.38% aller Aktien vertreten.
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Alpine Select AG
Claudia Habermacher
Bahnhofstrasse 23, 6300 Zug
Tel. 041 720 4411
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Website: www.alpine-select.ch
Medienmitteilung
Zug, 23. April 2014
Einladung zur ordentlichen Generalversammlung 2014
am Montag, 26. Mai 2014, 10:00 Uhr (Türöffnung 9:30 Uhr)
im Parkhotel Zug „Saal Park I + II“, Industriestrasse 14, 6304 Zug
Tagesordnung
- Genehmigung des Jahresberichtes 2013 und der Jahresrechnung 2013 nach Kenntnisnahme des Berichtes der Revisionsstelle
- Verwendung des Jahresergebnisses
- Beschlussfassung über die Ausschüttung einer Dividende
- Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung
- Wahlen (Wiederwahlen in den Verwaltungsrat; Neuwahl in den Verwaltungsrat; Wahl des Verwaltungsratspräsidenten; Wahl der Mitglieder des Vergütungsausschusses)
- Anpassung der Statuten an die Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesellschaften (VegÜV)
- Genehmigungen der Gesamtvergütungen
Organisatorische Hinweise
In der Zeit vom 3. Mai 2014 bis 26. Mai 2014 finden keine Eintragungen im Aktienbuch statt.
Der Geschäftsbericht und die Revisionsberichte für das Jahr 2013 liegen am Sitz der Gesellschaft zur Einsicht der Aktionäre auf. Der Geschäftsbericht 2013 (beinhaltend die Jahresrechnung der Alpine Select AG und die Konzernrechnung) kann auf der Homepage der Gesellschaft www.alpine-select.ch heruntergeladen werden. Jeder Aktionär kann zudem verlangen, dass ihm eine Ausfertigung des Geschäftsberichts 2013 zugestellt wird.
Die mit Stimmrecht im Aktienbuch eingetragenen Aktionäre der Gesellschaft sind statutengemäss mittels Brief an die im Aktienbuch verzeichneten Adressen zur ordentlichen Generalversammlung 2014 eingeladen worden.
Aktionäre, die nicht an der Generalversammlung teilnehmen können, haben die Möglichkeit, sich durch einen anderen Aktionär oder durch HütteLAW AG, Cham, als unabhängigen Stimmrechtsvertreter vertreten zu lassen.
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Wechsel zur Publikation des konsolidierten NAV
Zug, 11. April 2014. Alpine Select AG am 8. April 2014 das Jahresergebnis 2013 publiziert. Dabei wurde die Beteiligung an der Absolute Invest AG (an welcher Alpine Select AG per Jahresende 2013 98.95% hält) vollständig konsolidiert.
Als Konsequenz daraus wird Alpine Select AG ab heutigem Datum wöchentlich den konsolidierten Net Asset Value (NAV) je Aktie berechnen und publizieren.
Change to publication of consolidated NAV
Zug, 11 April 2014. Alpine Select AG published its annual result for 2013 on 8 April 2014. The position of Absolute Invest AG (a 98.95% holding of Alpine Select as per year-end 2013) has been fully consolidated.
As a consequence, Alpine Select calculates and publishes as of today weekly the consolidated NAV.
Medienmitteilung
Zug, 8. April 2014
Jahresergebnis 2013, Dividendenauszahlung und Veränderung im Verwaltungsrat
Alpine Select AG darf wiederum auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2013 zurückblicken: Unter Berücksichtigung der Dividendenausschüttung an die Aktionäre, der Anpassungen infolge des Aktienrückkaufprogramms sowie der Erhöhung des Aktienkapitals erhöhte sich der Nettoinventarwert der Gesellschaft im Jahr 2013 von CHF 192 Mio. auf CHF 227 Mio. Der Aktienpreis stieg im Jahresverlauf von CHF 14.82 auf CHF 16.60 (+ 12%). Während des gesamten Jahres bewegte sich der Aktienkurs in unmittelbarer Nähe des inneren Wertes (NAV).
Auf konsolidierter Basis beträgt der den Aktionären der Gesellschaft zuzuordnende Gewinn für das Geschäftsjahr CHF 30.7 Millionen, entsprechend CHF 2.37 pro Namenaktie der Gesellschaft (basierend auf dem Durchschnitt der im Jahr 2013 ausstehenden Aktien).
Der Geschäftsbericht 2013 der Gesellschaft wird am 23. April 2014 veröffentlicht.
Aufgrund des positiven Jahresergebnisses beantragt der Verwaltungsrat der ordentlichen Generalversammlung vom 26. Mai 2014 wiederum eine Ausschüttung in Form einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung aus „Reserve aus Kapitalanlagen“ von CHF 1.00 je dividendenberechtigter Namenaktie.
Der Verwaltungsrat schlägt der ordentlichen Generalversammlung Walter Berchtold zur Wahl als neuen Verwaltungsrat vor. Er ersetzt damit Walter Geering, welcher auf Ende 2013 von seinem Mandat zurück getreten ist.
Während dem das Jahr 2013 personelle Veränderungen brachte, bleibt Alpine Select seinen Anlagestrategien und Grundüberzeugungen auch im Jahr 2014 und darüber hinaus treu!
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Medienmitteilung
Zug, 5. Dezember 2013
Rücktritt von Walter Geering als Verwaltungsrat der Alpine Select AG per Ende 2013
Herr Walter Geering, Mitglied des Verwaltungsrats und bis zum 31. Dezember 2013 CEO der Alpine Select AG (siehe Medienmitteilung vom 27. November 2013), hat dem Verwaltungsrat heute mitgeteilt, dass er per 31. Dezember 2013 auch als Verwaltungsrat der Alpine Select AG zurücktritt.
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Medienmitteilung
Zug, 29. November 2013
Meldung des provisorischen Endergebnisses des öffentlichen Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG, Zug / Schweiz – Überschreiten des Grenzwertes von 98% der Stimmrechte an der Absolute Invest AG
Am 11. Oktober 2013 hat Alpine Select AG ("Alpine Select") das öffentliche Kaufangebot zum Erwerb aller sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG ("Absolute Invest") veröffentlicht. Bis zum Ablauf der Nachfrist am 28. November 2013, 16.00 Uhr MEZ, wurden Alpine Select unter dem Kaufangebot insgesamt 2'296'174 Absolute Invest-Aktien, entsprechend 38.30% aller per 9. Oktober 2013 kotierten Absolute Invest-Aktien bzw. 89.89% der 2'554'500 Absolute Invest-Aktien, auf die sich das Angebot bezieht (Erfolgsquote), angedient.
Unter Berücksichtigung der 3'441'052 Absolute Invest-Aktien, welche bereits am 9. Oktober 2013 von Alpine Select gehalten wurden, und der 188'913 Absolute Invest-Aktien, die Alpine Select seit dem 10. Oktober 2013 börslich erworben hat, beträgt die Beteiligung von Alpine Select insgesamt 5'926'139 Absolute Invest-Aktien, entsprechend 98.84% aller per 9. Oktober 2013 kotierten Absolute Invest-Aktien (resp. 98.84% der Stimmrechte und des Aktienkapitals der Absolute Invest (Beteiligungsquote)).
Wie bereits im Angebotsprospekt vom 11. Oktober 2013 ("Angebotsprospekt") angekündigt, hat der Verwaltungsrat beschlossen, im Falle des Überschreitens des Grenzwertes von 98% der Stimmrechte an der Absolute Invest beim zuständigen Gericht die Kraftloserklärung der sich noch im Publikum befindlichen Aktien der Absolute Invest im Sinne von Art. 33 BEHG zu beantragen (siehe Kapitel D.2. und I.6. des Angebotsprospekts). Ein entsprechendes Gesuch wird in den nächsten Tagen beim zuständigen Gericht eingereicht.
Alpine Select wird zudem die Dekotierung der Aktien der Absolute Invest an der SIX Swiss Exchange veranlassen.
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Medienmitteilung
Zug, 27. November 2013
Vorschlag des Verwaltungsrats zur Wahl eines neuen Verwaltungsratsmitglieds und Veränderungen in der Geschäftsleitung
Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat an seiner gestrigen Sitzung entschieden, der Generalversammlung vom 26. Mai 2014 Herrn Walter Berchtold zur Wahl als neuen Verwaltungsrat vorzuschlagen.
Herr Walter Berchtold war über 30 Jahre erfolgreich bei der Credit Suisse in verschiedenen Bereichen tätig, zuletzt als Vorsitzender des Private Banking. Er ist ein ausgewiesener Finanzfachmann mit ausserordentlich breitem Finanzmarktwissen. Der Verwaltungsrat der Alpine Select freut sich, der Generalversammlung eine Persönlichkeit präsentieren zu können, die mit ihrem umfassenden Erfahrungsschatz den Verwaltungsrat in seiner Arbeit bestens ergänzt.
Zudem hat der Verwaltungsrat an der gestrigen Sitzung zur Kenntnis genommen, dass Herr Walter Geering auf eine Wiederwahl verzichtet und sein Verwaltungsratsmandat auf die nächste Generalversammlung niederlegen wird.
An der erwähnten Sitzung hat der Verwaltungsrat ebenfalls entschieden, dass Frau Claudia Habermacher ab 1. Januar 2014 die Geschäftsleitung der Alpine Select AG in der Funktion des CEO übernehmen wird. Herr Walter Geering wird auf dieses Datum als CEO zurücktreten.
Der Verwaltungsrat bedankt sich herzlich bei Herrn Walter Geering für seine über all die Jahre als CEO geleistete Arbeit.
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Medienmitteilung
Zug, 21. Oktober 2013
Anpassung des Angebotspreises des öffentlichen Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG, Zug / Schweiz
Am 11. Oktober 2013 hat Alpine Select AG ("Alpine Select") das öffentliche Kaufangebot zum Erwerb aller sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG ("Absolute Invest") veröffentlicht. Alpine Select offeriert unter Vorbehalt von Verwässerungseffekten USD 28.50 netto je Inhaberaktie der Absolute Invest.
Am 21. Oktober 2013 hat Absolute Invest eine ausserordentliche Generalversammlung durchgeführt, an welcher die Aktionäre eine Dividendenausschüttung in der Höhe von USD 8.75 je Inhaberaktie der Absolute Invest beschlossen haben. Diese Dividendenausschüttung gilt als Verwässerungseffekt, um den der Angebotspreis des öffentlichen Kaufangebots zu reduzieren ist.
Ab dem Ex-Dividendendatum (vorgesehen am 23. Oktober 2013) beträgt der angepasste Angebotspreis des öffentlichen Kaufangebots der Alpine Select somit USD 19.75 je Inhaberaktie der Absolute Invest. Diesen angepassten Angebotspreis hat Alpine Select am 21. Oktober 2013 gemäss den Bestimmungen des Übernahmerechts in den elektronischen Medien veröffentlicht.
Der Vollzug des öffentlichen Kaufangebots ist weiterhin am 9. Dezember 2013 vorgesehen.
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Medienmitteilung
Zug, 9. Oktober 2013
Voranmeldung eines öffentlichen Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG, Zug / Schweiz
Die Alpine Select AG, Zug, hat mit Medienmitteilung vom 14. August 2013 angekündigt, dass sie die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG, Zug, beabsichtigt. Am 26. September 2013 teilte die Alpine Select AG mit, dass sie beabsichtigt, ausschliesslich ein Barangebot zu unterbreiten.
Heute nun veröffentlicht die Alpine Select AG die Voranmeldung des öffentlichen Kaufangebots.
Das Kaufangebot bezieht sich auf alle kotierten und sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG („ABSI-Aktien“) und die Alpine Select AG bietet USD 28.50 netto in bar je ABSI-Aktie, abzüglich des Bruttobetrags allfälliger Verwässerungseffekte hinsichtlich der ABSI-Aktie (als solche gelten namentlich Dividendenzahlungen und Ausschüttungen anderer Art), die bis zum Vollzug des Angebots eintreten.
Der Verwaltungsrat der Absolute Invest AG hat auf den 21. Oktober 2013 zu einer ausserordentlichen Generalversammlung eingeladen. Auf Antrag des Verwaltungsrats der Absolute Invest AG soll diese Generalversammlung eine Dividendenausschüttung in der Höhe von USD 9.50 je ABSI-Aktie beschliessen. Da die Alpine Select AG per 9. Oktober 2013 eine Beteiligung von mehr als 50% an der Absolute Invest AG hält und der vom Verwaltungsrat der Absolute Invest AG beantragten Ausschüttung in der Höhe von USD 9.50 je ABSI-Aktie zustimmen wird, wird – unter der Voraussetzung der Ausschüttung der Dividende vor dem Vollzug des öffentlichen Kaufangebots – der angepasste Angebotspreis USD 19.00 je ABSI-Aktie betragen. Die Auszahlung der Ausschüttung an die Aktionäre der Absolute Invest AG ist für den 28. Oktober 2013 geplant und als Ex-Dividendendatum ist der 23. Oktober 2013 vorgesehen. Ab dem Ex-Dividendendatum gilt der angepasste Angebotspreis.
Nach Publikation des Angebotsprospekts, voraussichtlich am 11. Oktober 2013, und Ablauf der Karenzfrist von 10 Börsentagen wird das Angebot voraussichtlich vom 28. Oktober 2013 bis zum 8. November 2013, 16.00 Uhr MEZ, zur Annahme offen sein.
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Medienmitteilung
Zug, 25. September 2013
Alpine Select AG beabsichtigt vollständige Übernahme der Absolute Invest AG durch Unterbreitung eines Barangebots
Alpine Select AG ("Alpine Select") hat am 14. August 2013 mitgeteilt, dass sie die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG durch Unterbreitung eines öffentlichen Umtausch- und Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG beabsichtigt, sofern die Steuerabklärungen zu einem zufriedenstellenden Ergebnis führen würden. Steuerrechtliche Abklärungen haben ergeben, dass die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG durch Unterbreitung eines Angebots, bei welchem die Aktionäre der Absolute Invest AG frei wählen können, ob sie als Gegenleistung für ihre angedienten Aktien einen Barbetrag oder Aktien der Alpine Select erhalten möchten, schwieriger durchführbar und nicht im Interesse der Alpine Select ist. Aus diesem Grund hat der Verwaltungsrat der Alpine Select heute entschieden, die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG durch die Unterbreitung eines Barangebots anzustreben.
Der Angebotspreis soll sich an den Marktverhältnissen im Zeitpunkt der Lancierung des Barangebots orientieren, wobei beabsichtigt ist, den historischen Discount der Aktie der Absolute Invest AG bei der Festsetzung des Angebotspreises zu berücksichtigen. Da die Absolute Invest AG über eine Opting Out Bestimmung in den Statuten verfügt, sind die übernahmerechtlichen Mindestpreisregeln nicht anwendbar.
Die Durchführung des öffentlichen Barangebots für die Aktien der Absolute Invest AG ist für das vierte Quartal 2013 vorgesehen.
Rechtlicher Hinweis: Mit dieser ad hoc-Mitteilung wird kein öffentliches Übernahmeangebot der Alpine Select AG zum Erwerb von Aktien der Absolute Invest AG unterbreitet und diese Mitteilung ist auch keine Voranmeldung eines solchen Angebots.
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Medienmitteilung
Zug, 27. August 2013
Halbjahresbericht und Ausblick
- Gute Performance über die ersten sechs Monate 2013
- Aktienkapitalerhöhung erfolgreich abgeschlossen
- Vollständige Übernahme der Absolute Invest AG beabsichtigt
Alpine Select kann auf ein gutes erstes Halbjahr 2013 zurückblicken: Der Nettoinventarwert („NAV“) erhöhte sich auf unkonsolidierter Basis berechnet um 3.5% (von CHF 14.79 auf CHF 15.32) und der Aktienpreis um 2.5% (von CHF 14.82 auf CHF 15.20).
Die an der Generalversammlung vom 25. April 2013 genehmigte Kapitalerhöhung konnte bereits per 2. Juli 2013 im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens abgeschlossen werden. Dies erlaubt es einerseits der Gesellschaft, weitere interessante Investitionen zu tätigen sowie andererseits, bestehenden Aktionären, ihre Beteiligung zu erhöhen.
Die Alpine Select AG hat im Verlaufe der ersten sechs Monate im Jahr 2013 ihre Position in Absolute Invest AG Aktien auf über 50% erhöht. Dies wurde der SIX Swiss Exchange am 8. Juni 2013 gemeldet und hat dazu geführt, dass diese Beteiligung im Halbjahresbericht 2013 erstmals konsolidiert worden ist.
Wie bereits am 14. August 2013 in einer ad-hoc Meldung mitgeteilt, beabsichtigt Alpine Select AG die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG. Es ist geplant, die Übernahme durch Unterbreitung eines öffentlichen Umtausch- und Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest durchzuführen. Die Durchführung der beabsichtigten vollständigen Übernahme der Absolute Invest ist für das vierte Quartal 2013 vorgesehen. Für weitere Informationen dazu verweisen wir auf die erwähnte Medienmitteilung, welche direkt von Alpine Select bezogen, und auch von der Website herunter geladen werden kann.
Aufgrund des zu erwartenden umfangreichen Jahresberichts haben wir uns bereits heute entschieden, die Generalversammlung 2014 zu verschieben. Sie wird neu am 26. Mai 2014 stattfinden (statt wie ursprünglich geplant bereits am 28. April 2014).
Der Halbjahresbericht 2013 mit detaillierten Informationen zum Halbjahresabschluss ist in elektronischer Form auf der Website von Alpine Select AG publiziert. Zudem kann der Halbjahresbericht (sowie alle weiteren Berichte) bei Interesse auf der Kontaktseite bestellt werden. Die gewünschten Unterlagen werden anschliessend jeweils umgehend nach Publikation zugestellt.
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Zug, 14. August 2013
Alpine Select AG beabsichtigt vollständige Übernahme der Absolute Invest AG
Alpine Select AG ("Alpine Select") hat am 28. Februar 2013 mitgeteilt, dass die Gesellschaft im Falle einer erfolgreichen Durchführung der an der Generalversammlung vom 25. April 2013 zu beschliessenden Barkapitalerhöhung die vollständige Übernahme der Absolute Invest AG ("Absolut Invest") prüfe. Mit Medienmitteilung vom 2. Juli 2013 hat die Alpine Select mitgeteilt, dass insgesamt 1.2 Mio. neue Aktien geschaffen und kotiert wurden. Der Verwaltungsrat der Alpine Select hat an seiner heutigen Sitzung beschlossen, unter Vorbehalt zufriedenstellender Steuer-Rulings, die Absolute Invest vollständig zu übernehmen. Alpine Select hält zurzeit bereits mehr als 50% der Absolute Invest.
Es ist beabsichtigt, die Übernahme durch Unterbreitung eines öffentlichen Umtausch- und Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest durchzuführen ("Angebot"). Im Falle des Zustandekommens des Angebots ist beabsichtigt, dass die Absolute Invest Aktionäre frei wählen können, ob sie als Gegenleistung für ihre angedienten Aktien einen Barbetrag oder Aktien der Alpine Select erhalten möchten. Der Angebotspreis soll sich an den Marktverhältnissen im Zeitpunkt der Lancierung des Angebots orientieren, wobei beabsichtigt ist, den historischen Discount der Aktie der Absolute Invest bei der Festsetzung des Angebotspreises zu berücksichtigen. Da Absolute Invest über eine Opting Out Bestimmung in den Statuten verfügt, sind die übernahmerechtlichen Mindestpreisregeln nicht anwendbar.
Die Durchführung der beabsichtigten vollständigen Übernahme der Absolute Invest ist für das vierte Quartal 2013 vorgesehen.
Rechtlicher Hinweis: Mit dieser ad hoc-Mitteilung wird kein öffentliches Übernahmeangebot der Alpine Select AG zum Erwerb von Aktien der Absolute Invest AG unterbreitet und diese Mitteilung ist auch keine Voranmeldung eines solchen Angebots.
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Zug, 2. Juli 2013 – Die Alpine Select AG, Zug (Börsensymbol ALPN) hat über Nacht
erfolgreich 1‘200‘000 Namenaktien im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-
Verfahrens platziert. Der Platzierungspreis pro Namenaktie betrug CHF 15.00, was einem
Abschlag von 2.1% zum Net Asset Value (NAV) vom 28. Juni 2013 von CHF 15.32
entspricht. Der Bruttoerlös der Platzierung von CHF 18 Mio. soll Alpine Select AG einen
Ausbau der Investmentaktivitäten ermöglichen. Die Aktien werden im Rahmen einer von der
Generalversammlung vom 25. April 2013 bewilligten ordentlichen Kapitalerhöhung
geschaffen und am 4. Juli 2013 zum ersten Mal an der SIX Swiss Exchange gehandelt. Die
Transaktion wird voraussichtlich am 5. Juli 2013 abgeschlossen.
Zug, 25. April 2013. Die Aktionäre der Investmentgesellschaft Alpine Select AG, Zug (Börsensymbol ALPN), haben an der heutigen ordentlichen Generalversammlung alle Anträge des Verwaltungsrates genehmigt.
Nach dem bereits angekündigten Ausscheiden von Hans Müller aus dem Verwaltungsrat, wurde Raymond Bär und Dieter Dubs neu in den Verwaltungsrat gewählt. Anschliessend wurde Raymond Bär vom Verwaltungsrat zum Präsidenten des Gremiums gewählt. Thomas Amstutz und Walter Geering wurden für eine weitere Amtsdauer von einem Jahr wiedergewählt.
Die KPMG AG, Zürich, wurde für ein weiteres Jahr als Revisionsstelle wieder gewählt.
Für das Geschäftsjahr 2012 wird aus den Reserven aus Kapitaleinlagen eine verrechnungssteuerfreie Dividende von CHF 1.00 pro Namenaktie ausgeschüttet.
Die aus dem am 14. März 2013 beendeten Aktienrückkaufsprogramm gehaltenen 381‘261 Aktien werden vernichtet. Damit reduziert sich das Aktienkapital um CHF 7‘625.22 auf neu CHF 243‘559.08. Die Anzahl ausstehender Aktien beläuft sich danach auf 12‘177‘954 Aktien. Die damit zusammenhängende Statutenänderung wurde angenommen. Wie in den vergangenen Jahren hat die Generalversammlung den Verwaltungsrat wiederum ermächtigt nach eigenem Ermessen bis zu 10% eigene Aktien zurück zu kaufen.
Um weitere Investitionen resp. einen Ausbau der Investmentaktivitäten zu ermöglichen, wurde eine ordentliche Erhöhung des Aktienkapitals unter Ausschluss des Bezugsrechts von maximal CHF 24‘355.88 beschlossen und die Schaffung von genehmigtem Kapital in der Höhe von CHF 121‘779.54 genehmigt. Es ist vorgesehen, die ordentliche Kapitalerhöhung im Juni/Juli 2013 durch zu führen.
An der Generalversammlung waren 59% aller Aktien vertreten.
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Alpine Select AG, Bahnhofstrasse 23, 6300 Zug, Telefon 041 720 44 10 oder
Zug, 15. April 2013 – Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG hat aufgrund eines verbesserten Liquiditätsflusses entschieden, der Generalversammlung lediglich eine ordentliche Erhöhung des Aktienkapitals unter Ausschluss des Bezugsrechts von weniger als 10% oder maximal 1‘217‘794 neuen Aktien zu beantragen. Der Ausgabebetrag für die neuen Aktien soll den Marktkonditionen entsprechen und im Rahmen eines Bookbuilding-Verfahrens festgelegt werden.
Mit diesem Entscheid des Verwaltungsrats kann unnötiger Aufwand vermieden werden. Alle anderen Anträge des Verwaltungsrats zu den in der Einberufung zur Generalversammlung aufgeführten Traktanden erfahren keine Anpassung.
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Zug, 28. Februar 2013 – Alpine Select AG kann auf ein weiteres erfolgreiches Geschäftsjahr in 2012 zurückblicken. Der Nettoinventarwert der Gesellschaft veränderte sich aufgrund der Rückkäufe eigener Aktien und der Ausschüttung in der Form einer Rückzahlung aus den Reserven aus Kapitaleinlagen nur marginal und resultiert wie im Vorjahr auf CHF 192 Mio.; bereinigt durch die Aktienrückkäufe erhöhte sich der Nettoinventarwert jedoch um 8.6%. Der Aktienkurs stieg von CHF 14.52 auf CHF 15.80 oder um insgesamt 8.8%.
Hans Müller, der seit 2006 dem Verwaltungsrat der Alpine Select AG angehört, stellt sich nicht mehr zur Wiederwahl in den Verwaltungsrat. Der Verwaltungsrat schlägt den Aktionären vor, an der kommenden Generalversammlung die bisherigen Verwaltungsräte Thomas Amstutz und Walter Geering wieder zu wählen. Zur Zuwahl vorgeschlagen werden Herr Raymond J. Bär und Herr Dieter Dubs. Vorbehältlich seiner Zuwahl soll Raymond J. Bär das Präsidium des Verwaltungsrates in Teilzeit übernehmen. Raymond J. Bär verfügt über einen eindrücklichen Leistungsausweis in der Bankenindustrie.
Aufgrund des positiven Jahresergebnisses beantragt der Verwaltungsrat der 15. ordentlichen Generalversammlung am 25. April 2013 eine weitere Ausschüttung in Form einer verrechnungssteuerfreien Rückzahlung von CHF 1.00 je dividendenberechtigte Namenaktie, aus den “Reserven aus Kapitaleinlagen”.
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung eine ordentliche Erhöhung des Aktienkapitals um maximal 2'500'000 Aktien. Das Bezugsrecht der Aktionäre soll gewährt werden und es soll einen Bezugsrechtshandel geben. Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die neuen Aktien mit einem minimalen Abschlag zum NAV (Net Asset Value je Aktie) auszugeben. Die Kapitalerhöhung soll einerseits die Aktionärsbasis verbreitern und andererseits beabsichtigt der Verwaltungsrat, das zusätzliche Kapital für den Ausbau von bestehenden Beteiligungen zu verwenden und – je nach Opportunitäten – neue Anlagen zu tätigen. Zusätzlich soll die Schaffung von genehmigtem Kapital dem Verwaltungsrat die für die Durchführung von Transaktionen notwendige Flexibilität geben.
Im Falle der erfolgreichen Durchführung der beantragten Barkapitalerhöhung wird Alpine Select AG die Unterbreitung eines öffentlichen Umtausch- und Kaufangebots für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der Absolute Invest AG ("Absolute Invest") prüfen ("Angebot"). Sofern es tatsächlich zu einem Angebot kommen sollte, ist beabsichtigt, dass die Absolute Invest Aktionäre im Falle des Zustandekommens des Angebots wählen können, ob sie als Gegenleistung für ihre angedienten Aktien einen Barbetrag oder Aktien der Alpine Select AG erhalten möchten. Für den Vollzug des Angebots resp. der Umtauschtranche soll das beantragte genehmigte Kapital verwendet werden.
Das am 27. September 2011 eröffnete Aktienrückkauf-Programm wird per 14. März 2013 beendet. Die Gesellschaft hat bis am 28. Februar 2013 total 381‘261 oder 3.036% der ausstehenden Aktien zurückgekauft.
Rechtlicher Hinweis: Mit dieser ad hoc-Mitteilung wird kein öffentliches Übernahmeangebot der Alpine Select AG zum Erwerb von Aktien der Absolute Invest AG unterbreitet und diese Mitteilung ist auch keine Voranmeldung eines solchen Angebots.
Die Lebensläufe der neuen Mitglieder des Verwaltungsrates sind auf unserer Website publiziert
(undefined)
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Bekanntmachung einer Änderung der Anlagepolitik gemäss Art. 76 des Kotierungsreglements der SIX Regulation in Verbindung mit Art. 22 des Zusatzreglements für die Kotierung von Investmentgesellschaften
Der Verwaltungsrat der Alpine Select AG hat entschieden, die Anlagerichtlinien der Gesellschaft vom 11. Dezember 2006 neu zu gestalten. Die geänderten Anlagerichtlinien erhöhen die Flexibilität des Verwaltungsrates bei seinen Investmententscheiden.
Die geänderten Anlagerichtlinien treten per 1. Januar 2013 in Kraft. Sie können bei der Gesellschaft sowie über das Internet (www.alpine-select.ch) bezogen werden.
Alpine Select AG
Der Verwaltungsrat
Zug, im November 2012
Medienmitteilung: Generalversammlung 2010 der Alpine Select AG genehmigt alle Anträge.